Novas ações da AMC geram polêmica

Principais takeaways

• AMC planeja emitir um “dividendo” especial único para investidores na forma de ações preferenciais
• A empresa também se inscreveu para listar suas novas ações preferenciais sob o código da NYSE “APE”
• Embora a nova classe de ações tenha os mesmos direitos das ações ordinárias existentes, ela oferece à empresa uma solução alternativa para liberar novas ações
• As ações da AMC caíram inicialmente no anúncio antes de subir nas últimas sessões

A AMC Entertainment Holdings, Inc., teve alguns anos interessantes. Em 2020, a pandemia deixou a maior cadeia de teatros do mundo de joelhos quando os bloqueios do Covid destruíram seu patrocínio. Então, a mania das ações de memes atingiu, e a AMC (ao lado de outros gigantes de memes como a GME) viu suas ações dispararem – e rapidamente desmoronar quando a corrida terminou.

Mas agora, as ações da AMC estão em alta novamente por... razões ligeiramente diferentes.

Na quinta-feira, o CEO da AMC, Adam Aron, divulgou um comunicado juntamente com os resultados financeiros do segundo trimestre de 2 da empresa. O propósito da declaração pode ser resumido em duas linhas:

“Hoje estamos recompensando e reconhecendo nossos acionistas apaixonados e solidários, tanto para nossos acionistas nos EUA quanto internacionalmente. Os acionistas receberão uma unidade de AMC Preferred Equity para cada ação emitida pela empresa das ações ordinárias da AMC que possuem.”

Espere o que?

Vamos voltar ao início

Em 2020, os bloqueios da Covid atingiram particularmente os setores de serviços, pois os bloqueios forçaram as empresas a fechar. À medida que seus cinemas esvaziavam, a receita da AMC despencou tanto que a empresa se viu à beira da falência praticamente da noite para o dia.

A empresa foi parcialmente salva por um grupo de memes investidores de varejo da era das ações que se autodenominavam “macacos”. Eles se reuniram em fóruns, mídias sociais e YouTube para aumentar o estoque. Mas quando ações de meme entrou em colapso, ao contrário de muitos outros investidores, os macacos permaneceram.

Então, o que isso tem a ver com as novas ações preferenciais da AMC?

Ao que parece, bastante.

Como muitos de seus pares, a AMC viu oportunidade na mania dos memes. A empresa deu um salto de fé e emitiu toneladas de novas ações, levantando bilhões e se recuperando da beira da falência.

A jogada foi tão bem-sucedida que a empresa realmente ficou sem estoque. Então, a AMC correu para seus investidores fiéis para pedir permissão para emitir mais. Mas os investidores, temendo a diluição das ações, rejeitaram a proposta.

É aí que entram as novas ações preferenciais da AMC – chamadas APEs em homenagem à base de pequenos investidores da empresa.

Estoque AMC, conheça o estoque APE

A manobra de compartilhamentos APE da AMC fornece uma solução inteligente para o problema de aumentar sua contagem de compartilhamentos.

É verdade que, no ano passado, os investidores negaram à empresa a chance de emitir mais ações ordinárias. Mas em 2013 – antes de Adam Aron ser CEO – os investidores da AMC autorizaram a empresa a emitir ações preferenciais. Embora essas ações nunca tenham se materializado, a autorização continua viva.

E agora, a empresa planeja capitalizar sobre eles.

Na quinta-feira, a AMC declarou planos de emitir um dividendo especial e único para todos os acionistas ordinários. Mas em vez de dinheiro, cada investidor receberá uma parte do ações preferenciais para cada parcela de ação ordinaria eles possuem.

A liberação inicial de dividendos totalizará apenas cerca de 517 milhões de ações da APE – uma para cada ação da AMC atualmente em circulação. Mas depois que as novas ações preferenciais começarem a ser negociadas na NYSE em 22 de agosto, a AMC tem outras 4.5 bilhões de novas unidades potencialmente esperando nos bastidores.

A AMC também planeja permitir que seus acionistas votem para permitir que os acionistas da APE convertam suas ações em ações ordinárias da AMC. Mas mesmo que essa proposta surja, o movimento sem precedentes – e controverso – libera a AMC para reviver seus balanços.

Disse o CEO Adam Aron em um carta aos acionistas: “Com a criação dos APEs, a AMC está fortalecendo profunda e fundamentalmente nossa empresa. Dada a flexibilidade que os APEs nos darão, provavelmente poderemos arrecadar dinheiro se precisarmos ou assim escolhermos, o que diminui imensamente qualquer risco de sobrevivência à medida que continuamos a trabalhar nessa pandemia para recuperação e transformação.”

As finanças da AMC refletem sua necessidade de captação de capital

A AMC também lançou seu Relatório de ganhos do quarto trimestre de 2 quinta-feira – e os números deixam a desejar.

Embora as receitas totais tenham crescido para quase US$ 1.17 bilhão – mais que dobrando seus resultados ano a ano – a AMC ainda contava uma perda líquida de US$ 121.6 milhões. Isso equivale a uma perda de 20 centavos por ação, embora ainda melhor do que a perda de 24 centavos esperada.

Ainda assim, o crescimento da empresa dá algum alento. Por exemplo, as vendas de ingressos mais que dobraram em relação ao ano passado, orientando a receita na direção certa. A AMC também instituiu aumentos de preços para gerar mais dinheiro e tapar alguns de seus vazamentos.

E embora as obrigações de dívida e arrendamento da AMC permaneçam altas, a AMC espera usar os fundos arrecadados com sua próxima emissão de ações para pagar cerca de US$ 10 bilhões. Se sobrar o suficiente, a AMC pode voltar seus olhos para a compra de outras redes de cinema.

O que as notícias de ações da AMC significam para os investidores

Até agora, as reações ao “desdobramento de ações de 2 por 1” da AMC, como o CEO Adam Aron encorajou os investidores a pensar nisso, foram mistas.

Apesar das garantias de Aron de que não há “NENHUMA DILUIÇÃO” devido à emissão inicial gratuita para os atuais acionistas, isso pode facilmente mudar quando as ações da APE atingirem o NYSE. E embora tecnicamente não haja diluição se as ações da APE e da AMC permanecerem separadas, se os acionistas votarem para permitir que os APEs convertam, isso também pode mudar.

Na quinta-feira, o anúncio viu as ações da AMC caírem quase 11% em negociação estendida. Mas na sexta-feira, muitos macacos viraram macacos, divulgando sua “vitória” nas mídias sociais e comprando novas ações da AMC. Como resultado, a AMC subiu 19% na sexta-feira e outros 8% na segunda-feira. (Embora o estoque permaneça em queda de 9.7% no acumulado do ano e mais de 29% no ano passado.)

As reações dos analistas também foram variadas. Alguns acreditam que as novas ações da APE oferecem um caminho atraente para a saída da dívida para a AMC. Outros expressaram preocupação de que as novas ações possam levar a possíveis problemas de diluição para os investidores existentes.

Mas para adoçar o pote, esse antigo estoque de memes está entrando em outro movimento popular de 2021: NFTs. Todos os 765,000 membros do programa AMC Investor Connect receberão um NFT gratuito “I OWN APE” como parte do esforço da empresa em direção à boa vontade do investidor – e capital adicional.

As ações da AMC e você: não deixe a mania dos memes te pegar (de novo)

Ações de memes, APE e decisões de investimento controversas à parte (e isso é um lote deixar de lado) ser um investidor moderno é difícil. Com tantas informações e mudanças circulando, acompanhar apenas uma ou duas ações já é bastante desafiador – não importa um portfólio inteiro.

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