Por mais ruim que o ano tenha sido para a maioria das ações, foi muito difícil para os vendedores de cannabis licenciados pelo estado.
Apenas no mês passado, o ETF AdvisorShares Pure US Cannabis (ticker: MSOS) que rastreia as operadoras multiestatais da América – ou MSOs – caiu 25%, enquanto o S&P 500 caiu 7%.
“O grupo parece não encontrar um fundo”, disse o analista da Cantor Fitzgerald, Pablo Zuanic, em nota de 5 de julho. Entre os depressivos, ele lista o fracasso repetido das iniciativas federais de reforma da cannabis no Congresso, as duras comparações ano a ano com os gastos com estímulos em 2021 e a queda dos preços da cannabis no atacado.
Os investidores dessas ações negociadas no mercado de balcão parecem indiferentes ao recente lançamento de vendas recreativas em Nova Jersey e Novo México, ou os próximos lançamentos em Nova York, Connecticut e Rhode Island.
Mas Zuanic observa que o fracasso do grupo trouxe as ações da MSO para níveis nos quais ele vê valor. Como mostra a tabela ao lado, as maiores meia dúzia de operadoras multiestatais agora negociam em média menos de 2 vezes as vendas de 2023 e menos de 6 vezes os lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização - conforme previsto pela contagem de analistas de Sentieo. com. Ele tem uma recomendação de compra em todas essas seis ações, enquanto aconselha paciência aos investidores que tiveram suas esperanças repetidamente frustradas pelo Congresso.
Empresa / Ticker | Preço recente | % de mudança no acumulado do ano | Valor de mercado (mil) | 2023E Valor Corporativo para Vendas | 2023E Valor da Empresa para o EBITDA | Próximo relatório de ganhos |
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Columbia Care/CCHWF | $1.45 | -49% | $519 | 0.9 | 3.4 | 8/15/2022 |
Terrascend/TRSSF | 2.56 | -58 | 773 | 1.6 | 4.9 | 8/19/2022 |
Laboratórios Cresco / CRLBF | 2.93 | -56 | 1,185 | 1.5 | 5.2 | 8/19/2022 |
Indústrias Polegar Verde / GTBIF | 9.17 | -59 | 2,461 | 1.9 | 5.8 | 8/3/2022 |
Trulieve Cannabis / TCNNF | 12.89 | -50 | 3,101 | 2.3 | 6.1 | 8/12/2022 |
Curaleaf Participações / CURLF | 5.15 | -43 | 3,675 | 2.4 | 8.0 | 8/8/2022 |
E = estimativa
Fonte: Sentieo.com
Quando essas empresas divulgarem os resultados do trimestre de junho no próximo mês, várias devem ver um aumento significativo na receita por sua exposição a Nova Jersey, onde as vendas recreativas começaram no trimestre. Essas empresas incluem
Participações Curaleaf
(CURLF),
Indústrias verdes do polegar
(GTBIF),
TerraAscend
(TRSSF) e Columbia Care (CCHWF).
As mais baratas dessas ações, TerrAscend e Columbia Care, têm níveis mais altos de dívida e despesas com juros do que as outras. Isso provavelmente desempenhou um papel na decisão de março da Columbia Care de se vender para a Cresco Labs (CRLBF) em uma transação que os acionistas aprovaram na sexta-feira. A combinação dá a Cresco exposição às vendas de Jersey agora, é claro.
O Garden State é um grande negócio para a TerrAscend, que é uma das quatro operadoras licenciadas na parte norte de Jersey que fica ao lado da cidade de Nova York. Dois de seus dispensários estão nos subúrbios da Big Apple.
Green Thumb e Curaleaf também são muito baratos para empresas em crescimento e de alta margem. E ambos estão bem financiados em um momento em que as operadoras menores consideram os mercados de capitais pouco acolhedores.
Portanto, preste atenção quando essas empresas relatam seu primeiro trimestre de vendas recreativas em Nova Jersey.
Escreva para Bill Alpert em [email protegido]