Ganhos de explosão da Apple provam que suas ações são baratas

Não acredite nas histórias sombrias sobre avaliações de tecnologia. Esta é uma oportunidade única em uma geração para os investidores investirem em negócios reais de tecnologia.

Executivos em Maçã (AAPL) informou na semana passada que as vendas no quarto trimestre subiram para um recorde de US$ 123.9 bilhões, com margens brutas de 43.8%. E os ganhos vieram apesar de uma cadeia de suprimentos emaranhada.

As ações são absurdamente baratas. Compre a Apple na fraqueza.    

A evolução da Apple ocorreu em outubro de 2018, quando o CEO Tim Cook começou a construir uma plataforma em torno da privacidade do usuário. Falando em uma conferência sobre privacidade em Bruxelas, Cook defendeu com paixão a privacidade como um direito humano. A ideia redefiniu os smartphones. O iPhone tornou-se uma plataforma com uma vantagem competitiva distinta.

Essa é a diferença entre a maioria das grandes tecnologias e o resto.  

Os especialistas continuam comparando as avaliações atuais de tecnologia com o índice Nasdaq Composite em 2000. Embora, de certa forma, isso seja certamente justo, o conceito é fundamentalmente falho.

Algumas avaliações de tecnologia, especificamente ações de empresas de inovação disruptiva, tornaram-se escandalosamente caras. Impressão 3D, blockchain e outras tecnologias emergentes têm um futuro brilhante, no entanto, é muito cedo para escolher os vencedores, quanto mais avaliar as pequenas empresas com vendas 50x. A maioria acabará por falhar.

Culpe os banqueiros de investimento e os propagandistas de empresas de aquisição de propósito específico. Como no auge do boom da internet em 2000, o óleo de cobra foi uma venda fácil em 2020 e na maior parte de 2021.

É aí que terminam as comparações com o boom tecnológico de duas décadas atrás.

As empresas que agora compõem a maior parte da Nasdaq são líderes de plataforma, como Apple, Microsoft (MSFT), Alfabeto (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Meta plataformas (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA) e (ADBE). As ações dessas empresas representam 48% do índice. E são baratos, não caros.

Executivos da Microsoft anunciaram na quarta-feira que as receitas no segundo trimestre subiram para US$ 51.7 bilhões, um aumento de 20% ano a ano. A margem bruta foi de 68.9%. No início de janeiro, a Microsoft se ofereceu para comprar Activision Blizzard (ATVI) por US$ 75 bilhões, usando dinheiro em caixa.

As maiores empresas de tecnologia geram quantidades obscenas de fluxo de caixa livre. Eles dominam seus respectivos nichos com escala esmagadora. Em muitos casos, como a infraestrutura em nuvem, os mercados finais valem centenas de bilhões e crescem rapidamente à medida que todas as maiores empresas do mundo fazem a transição para estratégias de negócios digitais.

A Apple também está se beneficiando dessa transformação.

Na Worldwide Developer Conference em junho de 2019, a empresa com sede em Cupertino, na Califórnia, começou a oferecer o Mobile Device Management. A ferramenta de software permite que os gerentes de TI atribuam um ID Apple corporativo que viva lado a lado com o ID pessoal de um funcionário; possui separador criptográfico para dados pessoais; e limita os recursos de todo o dispositivo. Este último é perfeito para funcionários que decidem trazer seus próprios dispositivos para o trabalho. A resposta tem sido notável.  

Quando grandes empresas oferecem dispositivos aos funcionários, o iPhone é o smartphone preferido. Embora o aparelho comande apenas 15% do mercado global de smartphones, seu uso no mundo corporativo não tem rival. A partir de Capital Um (COF) e Máquinas de Negócios Internacionais (IBM)à Procter of Gamble (PG), os iPhones são onipresentes na Fortune 500. Tudo faz sentido.

O iPhone é considerado um dispositivo premium. Conseguir um para o trabalho é um privilégio para os funcionários. Também é uma venda fácil para os empregadores, dada a reputação do iPhone de longevidade, atualizações de software e privacidade.

Depois, há o efeito halo.

O iPhone é o centro do ecossistema da Apple. iPads, computadores Mac, relógios e AirPods funcionam perfeitamente na plataforma do iPhone.

Quando a Apple divulgou os resultados na sexta-feira, todas as categorias, exceto o iPad, mostraram uma melhora de dois dígitos. A receita do Mac saltou para US$ 10.85 bilhões, um aumento de 25% em relação ao ano anterior, ajudando os lucros a subir para US$ 2.10 por ação, um aumento de 25% ano a ano.

Surpreendentemente, Cook disse que os problemas da cadeia de suprimentos continuam a restringir a produção. Dezembro foi pior que o trimestre de setembro.

A alavancagem dos negócios na grande tecnologia é a grande história que se perde nas manchetes sombrias sobre tecnologia. Não se encaixa com a narrativa de que as ações de tecnologia são tão caras quanto eram em 2000. Isso simplesmente não é verdade.

As ações da Apple são negociadas a 26x os lucros futuros e apenas 7.1x as vendas. Essas métricas são baratas, dada a rigidez do ecossistema da Apple e suas consideráveis ​​vantagens competitivas.

Investidores de longo prazo devem considerar comprar as ações na fraqueza.