Os preços do petróleo bruto caíram mais de US$ 120/barril para seus níveis mais altos em três meses após a Arábia Saudita aumentou o preço de venda oficial de seu petróleo leve árabe para a Ásia. Os comerciantes de energia permanecem em grande parte otimistas de que a oferta permaneça apertada e continue apoiando os altos preços do petróleo, dadas as perspectivas de oferta de curto prazo.
Citando saldos de mercado mais apertados, vários analistas aumentaram suas metas de preço do petróleo, com Citi dizendo que esperam que a produção e as exportações russas caiam de 1 milhão a 1.5 milhão de barris/dia até o final de 2022.
Não surpreendentemente, várias ações de petróleo estão sendo negociadas em máximos de todos os tempos, ou seja, ConocoPhillips (NYSE:COP), EOG Resources (NYSE:EOG), Maratona Petroleum Corp. (NYSE: MPC), Valero Energy Corp. (NYSE:VLO), Recursos Civitas (NYSE: CIVI), Whiting Petroleum Corp. (NYSE:WLL), Petróleo Oásis (NASDAQ:OEA) e Recursos Matador (NYSE:MTDR).
Mas uma seção transversal de analistas está agora alertando que o rali do preço do petróleo pode estar em perigo de entrar em colapso.
"Os comerciantes de energia estão confiantes de que este mercado de petróleo permanecerá apertado, dadas as perspectivas de oferta de curto prazo da OPEP + e dos EUA, mas tem sido uma escalada constante. A exaustão pode estar se instalando”, disse Ed Moya, analista de mercado sênior da Oanda, à Bloomberg.
De fato, há um argumento a ser feito de que o setor de energia pode estar superaquecendo.
Até agora este ano até 7 de junho, apenas um S&P 500 setor pode reivindicar ganhos significativos – energia – e está em alta: o benchmark favorito do setor, o Fundo SPDR do setor de seleção de energia (NYSEARCA:XLE) ganhou 56.3%. Utilitários são o único outro setor no verde, mas o ganho de 2% no acumulado do ano do setor não é nada para escrever. Em contraste, o S&P 500 está passando por uma annus horribilis, tendo perdido 14.8% no acumulado do ano.
Outra métrica também sugere que os preços do petróleo (e estoques) podem estar próximos do território de sobrecompra.
A relação ouro-petróleo média de longo prazo tem sido que uma onça de ouro compraria 16.53 barris de petróleo. Sempre que uma onça de ouro comprava mais de 16.53 barris de petróleo significava que o petróleo era barato ou o ouro era caro. Por outro lado, o petróleo foi considerado caro ou o ouro barato sempre que uma onça de ouro compraria menos de 16.53 barris.
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Morgan Stanley's Martijn Rats e Amy Sergeant disseram que, embora a relação petróleo-ouro tenha sido historicamente um indicador ruim dos preços futuros do petróleo, ainda pode ser de interesse para os investidores que buscam orientação sobre a direção dos preços do petróleo. Saber disso pode ajudar os investidores a determinar se devem comprar mais petróleo e vender seu ouro, ou vice-versa.
A relação Ouro-Petróleo atual de 15.61 sugere que o preço atual do WTI de US$ 118.30/barril está um pouco mais alto e precisa cair para ~$117.71/barril.
Ainda outra métrica sugere que os estoques de petróleo e gás estão ficando caros.
O Prof. Robert Shiller da Universidade de Yale inventou o Shiller P / E para medir a valorização do mercado. O Shiller P/E é um indicador de avaliação de mercado mais razoável do que o índice P/L porque elimina a flutuação do índice causada pela variação das margens de lucro durante os ciclos de negócios. Embora as avaliações sejam uma ferramenta de cronometragem de curto prazo ruim, elas são um ótimo preditor dos preços das ações de longo prazo. O índice Shiller P/L previu de forma confiável o desempenho das ações ao longo de 10 anos.
O setor de energia tem atualmente um Shiller P/E de 37.20, sendo mais caros apenas Imobiliário (47.10), Consumo Cíclico (43.90) e Tecnologia (39.10).
Para fins de comparação, o S&P 500 tem um Shiller P/E de 32.10, mas sua relação P/E regular de 20.8 é ligeiramente superior aos 20.7 da energia.
Dito isto, ainda existem algumas grandes pechinchas no setor de petróleo e gás. Aqui estão cinco.
Capitalização de mercado: $ 14.9B
Relação P/E (Avanço): 5.52
Retornos YTD: 68.2%
Ovintiv Inc.(NYSE:OVV) é uma empresa de energia com sede em Denver, Colorado, que, juntamente com suas subsidiárias, se dedica à exploração, desenvolvimento, produção e comercialização de gás natural, petróleo e líquidos de gás natural.
Os principais ativos da empresa incluem Permian no oeste do Texas e Anadarko no centro-oeste de Oklahoma; e Montney no nordeste da Colúmbia Britânica e no noroeste de Alberta. Seus outros ativos upstream incluem Bakken em Dakota do Norte e Uinta no centro de Utah; e Horn River no nordeste da Colúmbia Britânica, e Wheatland no sul de Alberta.
No mês passado, a Mizuho atualizou o OVV para US$ 78 de US$ 54 (bom para 32% de alta em relação ao preço atual), citando a melhoria dos ventos favoráveis.
Capitalização de mercado: $ 6.8B
Relação P/E (Avanço): 5.73
Retorna YTD: 64.6%
Outra empresa de E&P de Denver, Colorado, Recursos Civitas, Inc. (NYSE:CIVI) concentra-se na aquisição, desenvolvimento e produção de petróleo e gás natural na região das Montanhas Rochosas, principalmente no Campo Wattenberg da Bacia Denver-Julesburg do Colorado.
Em 31 de dezembro de 2021, havia reservas provadas de 397.7 MMBoe, compreendendo 143.6 MMbbls de petróleo bruto, 106.0 MMbbls de líquidos de gás natural e 888.5 Bcf de gás natural.
Benjamin Halliburton, diretor de investimentos da Building Benjamins, recomendou a compra da Civitas dizendo que o forte balanço patrimonial da empresa e o aumento do fluxo de caixa livre podem impulsionar as ações para US$ 110 no próximo ano (31.7% de alta), e seu pagamento anual de dividendos pode chegar a US$ 6 acima $ 1.63 atualmente.
Capitalização de mercado: $ 3.9B
Relação P/E (Avanço): 6.26
Retornos YTD: 53.4%
Corporação Enerplus (NYSE:ERF)(TSX:ERF), juntamente com subsidiárias, atua na exploração e desenvolvimento de petróleo bruto e gás natural nos Estados Unidos e Canadá. As propriedades de petróleo e gás natural da empresa estão localizadas principalmente em Dakota do Norte, Colorado e Pensilvânia; e Alberta, Colúmbia Britânica e Saskatchewan.
Em 31 de dezembro de 2021, a empresa havia provado mais reservas brutas prováveis de aproximadamente 8.2 milhões de barris (MMbbls) de petróleo bruto leve e médio; 20.7 MMbbls de petróleo bruto pesado; 299.3 MMbbls de óleo apertado; 56.2 MMbbls de líquidos de gás natural; 19.7 bilhões de pés cúbicos (Bcf) de gás natural convencional; e 1,367.9 Bcf de gás de xisto.
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Jason Bouvier, analista do Scotiabank, disse ao Financial Post escolheu Enerplus como uma das empresas de energia do Canadá com os menores breakevens de capex (incluindo ganhos de hedge).
Capitalização de mercado: $ 65.9B
Relação P/E (Avanço): 6.76
Retornos YTD: 124.1%
Com sede em Houston, Texas, Corporação de Petróleo Ocidental (NYSE:OXY) em conjunto com suas subsidiárias, atua na aquisição, exploração e desenvolvimento de propriedades de petróleo e gás nos Estados Unidos, Oriente Médio, África e América Latina. A empresa também possui um segmento de Química que fabrica e comercializa produtos químicos básicos, incluindo cloro, soda cáustica, orgânicos clorados, produtos químicos de potássio, dicloreto de etileno, isocianuratos clorados, silicatos de sódio e cloreto de cálcio; vinis compreendendo monômero de cloreto de vinil, cloreto de polivinil e etileno.
No mês passado, Ecopetrol (NYSE:EC) anunciou um acordo para desenvolver quatro blocos em águas profundas na costa da Colômbia com a Occidental Petroleum. A Ecopetrol revelou que terá 40% de participação nos blocos, enquanto a subsidiária da Occidental, Anadarko Colombia, terá 60% de participação e atuará como operadora.
Capitalização de mercado: $ 78.1B
Relação P/E (Avanço): 7.19
Retornos YTD: 55.3%
Recursos naturais canadenses limitados (NYSE:CNQ) adquire, explora, desenvolve, produz, comercializa e vende petróleo bruto, gás natural e líquidos de gás natural (NGLs).
Em 31 de dezembro de 2020, a empresa tinha reservas totais provadas de petróleo bruto, betume e LGN de 10,528 milhões de barris (MMbbl); as reservas totais provadas mais prováveis de petróleo bruto, betume e LGN foram de 13,271 MMbbl; as reservas provadas de SCO foram de 6,998 MMbbl; as reservas totais provadas mais prováveis de SCO foram de 7,535 MMbbl; as reservas provadas de gás natural foram de 12,168 bilhões de pés cúbicos (Bcf), e as reservas totais provadas mais as prováveis de gás natural foram de 20,249 Bcf.
No mês passado, a CNQ anunciou lucros e fluxo de caixa sólidos no primeiro trimestre, combinados com planos de dividendos e recompra anunciados anteriormente. Como acontece com a maioria dos colegas, uma boa impressão do primeiro trimestre provavelmente será seguida por resultados Q2 ainda melhores.
Por Alex Kimani para Oilprice.com
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