Estamos (não oficialmente) em uma recessão agora?

Principais lições

• O Produto Interno Bruto ficou negativo no primeiro semestre de 2022, mas voltou a crescer positivamente no terceiro trimestre.
• A taxa de desemprego continua baixa, mesmo que muitas empresas comecem a demitir trabalhadores.
• Os salários dos empregados continuam subindo, apontando para uma recessão que ainda não está presente.

Os especialistas falam sobre uma recessão nos EUA há quase um ano, mas sem nenhum anúncio oficial, o debate continua. Aqui está uma atualização baseada nos relatórios econômicos mais recentes para ajudar a entender melhor onde a economia está atualmente e se uma recessão ainda está por vir.

Definição de recessão

Uma queda na produção em todos os principais indicadores econômicos define um recessão. Mais especificamente, se os níveis de emprego caírem, os gastos do consumidor diminuírem e as indústrias não produzirem tanto quanto antes. Essas áreas de atividade econômica têm que estar em declínio de longo prazo para que haja um apelo oficial, uma recessão definitiva.

Embora os números finais mensais e trimestrais dessas atividades sejam usados ​​para determinar uma recessão, eles nem sempre representam o estado da economia. O National Bureau of Economic Research (NBER) é a agência que chama de recessão sempre que observa que os indicadores econômicos mostram sinais contínuos de desaceleração.

No passado, o NBER chamava de recessão após dois trimestres consecutivos de produto interno bruto (PIB) negativo. O que torna as coisas diferentes desta vez é que outros indicadores econômicos ainda mostraram força durante o mesmo período de contração. Isso forçou o NBER a reavaliar.

Por fim, entenda que o NBER diz que não existe uma regra rígida e rápida sobre as medidas envolvidas em seu processo de tomada de decisão. Em outras palavras, o NBER não se baseia apenas em três relatórios ou no mesmo conjunto de relatórios cada vez que a economia enfraquece. Ele usa todas as informações dos indicadores a seguir e muito mais para auxiliar seu processo de tomada de decisão.

Produto Interno Bruto

O Produto Interno Bruto teve um desempenho ruim nos dois primeiros trimestres de 2022, com contração de -1.6% no primeiro trimestre e -0.6% no segundo trimestre. Essas perdas foram revertidas no terceiro trimestre de 2022 com um aumento de 2.9%. O resultado positivo foi impulsionado por um aumento nas exportações e nos gastos do consumidor, mas compensado por uma queda no investimento imobiliário. A desaceleração da construção habitacional tirou 1.4% do PIB.

Essa medida é importante porque nos dá uma visão ampla do crescimento geral da economia. O PIB alto sinaliza que a economia está crescendo rapidamente, e o Fed pode intervir para aumentar os juros para desacelerá-la, na esperança de conter a inflação. Um PIB baixo sinaliza uma economia fraca e pode levar o Fed a reduzir as taxas de juros para ajudar a estimular um novo crescimento.

Hoje, o Fed está em uma situação difícil porque a economia parece estar desacelerando, de acordo com relatórios do PIB, enquanto a inflação permanece alta.

Taxa de desemprego

A taxa de desemprego em novembro de 2022 manteve-se em 3.7%, ficando dentro da estreita janela de 3.5% a 3.7% desde março deste ano. De fato, a economia criou 263,000 empregos assalariados (não-agrícolas) em novembro, mantendo a taxa de desemprego estável, embora muitos as empresas estão demitindo grandes quantidades de trabalhadores. O Federal Reserve pode indiretamente tentar desacelerar a taxa de emprego para esfriar a inflação e o crescimento do PIB.

A taxa de desemprego é importante porque as empresas demitem funcionários para economizar nos custos trabalhistas e melhorar a lucratividade. Quando eles demitem funcionários ou implementam um congelamento de contratações, sua capacidade de crescer geralmente diminui porque eles têm menos funcionários para fazer o trabalho em mãos e há menos dinheiro alocado para atividades de crescimento, como inovação ou melhoria de produtos existentes. As empresas tornam-se menos produtivas e vendem menos produtos. Por sua vez, o crescimento mais lento dos negócios diminui o crescimento do PIB porque a produção dos negócios diminuiu.

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Crescimento salarial

O relatório de empregos mais recente do Bureau of Labor Statistics mostrou que os ganhos médios por hora aumentaram 0.6% em comparação com o mês anterior. Isso veio com o dobro do que os economistas estavam estimando. Ano a ano, os ganhos médios por hora aumentaram 5.1%.

Um aumento no crescimento salarial significa que mais dinheiro está fluindo para a economia. Quando os consumidores têm mais para gastar, a economia cresce. Quando há uma desaceleração no crescimento salarial, os consumidores simplesmente têm menos dinheiro disponível para gastar. Quando os consumidores não podem ou não querem gastar, a produção industrial diminui porque menos pessoas compram bens.

O que é único no ambiente atual é que, embora os salários estejam aumentando, eles o fazem em um ritmo mais lento do que a taxa de inflação. Isso significa que, embora as pessoas ganhem mais dinheiro com seus empregos, não parecem, porque os preços que pagam pelos bens estão subindo mais rapidamente do que seus salários.

Recessão: ainda não

Os atuais indicadores econômicos de uma recessão ainda não apareceram. Economistas e especialistas financeiros ainda estão debatendo uma recessão iminente, mas pode não ser tão longa ou tão terrível quanto inicialmente previsto. Uma recessão ainda é esperada pela maioria dos analistas em 2023. Agora todos nos perguntamos quando, quanto tempo e quão ruim será?

O ditado “desta vez é diferente” soa verdadeiro no ambiente de hoje. Embora tenha havido uma desaceleração do PIB ao longo de dois trimestres, a taxa de desemprego permanece baixa. Isso é verdade, mesmo que muitas indústrias tenham implementado um congelamento de contratações ou estejam demitindo trabalhadores, talvez porque um grande número dos demitidos esteja encontrando emprego novamente com relativa rapidez.

Posições de trabalho em casa ou acordos de escritório híbrido que resultam em menos ou nenhum custo de deslocamento efetivamente aumentam o funcionário. Outra faceta dos números do emprego é que milhões de pessoas deixaram o mundo do trabalho durante a pandemia e ainda não retornaram ao emprego tradicional. Outras perdas foram devido à pandemia e muitos baby boomers atingindo a idade de aposentadoria.

Outro fator em jogo é o dinheiro do estímulo que as pessoas receberam durante a pandemia. Não apenas as pessoas estavam recebendo dinheiro, mas os pagamentos de aluguel e empréstimos estudantis foram adiados, permitindo que muitos de nós economizassem mais dinheiro. Durante os meses de pandemia, a taxa de poupança pessoal, que historicamente está na casa de um dígito, atingiu quase 30%, ou cerca de US$ 2.3 trilhões. Isso significa que é mais provável que as pessoas tenham dinheiro para ajudá-las a lidar com preços mais altos hoje, pelo menos no curto prazo.

ponto de partida

Embora muitos economistas ainda estejam prevendo que a economia dos EUA entrará em recessão em 2023, há alguns sinais de que isso pode não acontecer. Os preços dos combustíveis estão caindo, assim como os preços das commodities. Os custos de algumas necessidades diárias estão lentamente voltando aos preços pré-inflacionários e a cadeia de suprimentos está voltando ao normal.

Os consumidores estão gastando apesar das previsões dos varejistas de uma temporada de férias lenta. Precisamos continuar monitorando de perto os últimos relatórios econômicos para ver quando a economia entrará em recessão ou se ela pode ser evitada. O Q.ai elimina as suposições ao investir.

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