Como a Aston Martin triplica a perda, a sobrevivência pode exigir uma aquisição

Como fabricante de carros esportivos de luxo problemático Aston Martin triplicaram as perdas no primeiro semestre, uma injeção de dinheiro foi vista como inadequada e uma aquisição pode ser necessária para a sobrevivência.

A Aston Martin perdeu £ 285.4 milhões (US$ 347 milhões) antes de impostos no primeiro semestre de 2022, em comparação com uma perda de £ 90.7 milhões (US$ 111 milhões) no mesmo período do ano passado.

As ações da Aston Martin estavam erráticas nas negociações europeias na segunda-feira, abrindo quase 3%, depois subindo para um ganho de 2.8%.

O presidente Lawrence Stroll, comentando os resultados financeiros no mês passado, disse que a empresa foi prejudicada pela falta de chips, o que deixou 350 de seus caros SUVs DBX inacabados e presos no limbo.

“Encerramos junho com mais de 350 DBX707 que planejamos entregar no segundo trimestre, ainda aguardando peças finais, consumindo dezenas de milhões em dinheiro e limitando temporariamente nossa capacidade de atender à forte demanda que temos”, disse Stroll.

“Começamos a entregar esses veículos em julho e esperamos mais melhorias na cadeia de suprimentos à medida que avançamos (no segundo semestre), apoiando a entrega de nossas metas para o ano inteiro”, disse Stroll.

A Aston Martin disse no mês passado que planeja levantar £ 653 milhões (US$ 744 milhões) por meio de um investimento de £ 78 milhões (US$ 93 milhões) do Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita e uma emissão de direitos de £ 575 milhões (US$ 681 milhões). Após a emissão dos direitos, os sauditas possuem 16.7% da Aston Martin, o Stroll's Yew Tree Consortium 18.3% e a Mercedes-Benz pouco menos de 10%. Uma contraproposta do conglomerado chinês Zhejiang Geely Holding Group foi rejeitada.

Os analistas não estão convencidos de que o plano de aumento de capital foi suficiente.

O professor David Bailey, da Birmingham Business School, acha que uma aquisição está fazendo mais sentido.

“O mais recente esforço da Aston Martin para levantar dinheiro compra algum tempo, mas não muda os desafios fundamentais enfrentados pela empresa. É difícil ver como ela pode sobreviver como um player independente em uma indústria em rápida evolução com altos custos de desenvolvimento de novos EVs (veículos elétricos)”, disse Bailey.

“Recusar a recente oferta de investimento da Geely parecia uma decisão particularmente ruim – teria levantado mais dinheiro e aberto o acesso ao compartilhamento de plataforma com a Lotus (fabricante britânica de carros esportivos), também de propriedade da Geely. Uma aquisição parece cada vez mais provável”, disse Bailey.

Outros comentaristas dizem que é necessário mais dinheiro.

“A escala e a direção das perdas sugerem que é necessária uma maior injeção de caixa. Sem um investimento sério em uma reforma para alcançar rivais como a Ferrari, as perdas continuarão aumentando”, disse a coluna Breaking Views da Reuters.

O analista automotivo britânico Charles Tennant concorda que ações mais drásticas podem ser necessárias, incluindo uma aquisição.

“A menos que as vendas possam ser aceleradas em breve, temo que ainda mais dinheiro – ou mesmo uma aquisição talvez pela gigante chinesa Geely – será necessário mais cedo ou mais tarde. Com um preço das ações que despencou 66% até agora este ano, fica claro que a cidade (os investidores) está nervosa com as perspectivas futuras, embora Stroll afirme que a Aston Martin está em uma posição forte com demanda robusta”, disse Tennant.

A Aston Martin disse que as vendas do primeiro semestre caíram para 2,676 de 2,901 no mesmo período do ano passado e espera vender mais de 6,660 veículos em todo o ano de 2022. A empresa disse que até 2025 as vendas atingirão 10,000 por ano.

Tennant disse que a recente injeção de novos fundos pode não ser suficiente para evitar o 8^th falência.

“Afinal, metade desse novo dinheiro será desperdiçado no pagamento de dívidas, que atualmente estão em 1.27 bilhão de libras (US $ 1.54 bilhão) – um número que aumentou preocupantemente 40% até agora este ano. Embora a posição da dívida possa ser parcialmente explicada com £ 80 milhões (US $ 97 milhões) vinculados a atrasos na cadeia de suprimentos, £ 134 milhões na reavaliação de suas dívidas denominadas em dólares e £ 46 milhões em serviço do cheque especial da empresa; é lamentável que apenas £ 138 milhões estivessem disponíveis para o desenvolvimento de novos modelos. E com apenas 2,676 carros vendidos até agora este ano, contra uma posição planejada de 6,600 para todo o ano, há muito o que fazer e tudo vai custar muito dinheiro”, disse Tennant.

Ele disse que a queima de caixa da Aston Martin está aumentando a um ritmo alarmante, fazendo com que o saldo de caixa diminua 60% para £ 156 milhões.

“Com uma transição cara para carros elétricos como prioridade agora, questiono seriamente se a Aston Martin será capaz de financiar isso com seus próprios ganhos, mesmo com a entrada de tecnologia da Mercedes Benz e fabricantes de carros elétricos como Lucid e Rimac”, disse ele.

O Aston Martin, apesar de ser o carro esportivo de escolha do mítico espião de cinema James Bond, infelizmente está no mesmo mercado que a Ferrari italiana. A Ferrari obtém enormes lucros gerenciando o poder de sua marca para maximizar seus preços e margem de lucro. A Aston Martin disse que quer imitar a estratégia da Ferrari, que inclui fazer edições limitadas de carros como o Valkyrie, um carro de corrida adaptado para estradas e que é vendido por cerca de £ 2.5 milhões (US$ 3.1 milhões). O equivalente da Ferrari é o Monza SP.

Os investidores precisam decidir se realmente há futuro neste mercado rarefeito para a Aston Martin. Talvez seja melhor ganhar a proteção de um parceiro muito maior, como a chinesa Geely, ou Mercedes, que já tem pouco menos de 10% de participação na Aston Martin.