À medida que Hong Kong se prepara para a nova era dos ativos virtuais, ela deve adotar a resolução inovadora de disputas

Ao longo da história, o mundo presenciou uma série de eventos de extinção. O último deles, a extinção do Cretáceo-Paleogeno, ou evento K-Pg, eliminou os dinossauros e levou ao surgimento de mamíferos e, eventualmente, do homo sapiens como a espécie de ápice. Embora a vida permaneça uma estranheza cósmica que, por enquanto, está confinada ao pálido ponto azul, ela se adaptou e continuou a prosperar ao longo das eras. Os eventos de extinção, embora perturbadores, são motores da evolução.

Assim é o mundo das fintech, em um timeframe muito mais curto e acelerado, mas não menos feroz. Faz pouco mais de uma década desde que Satoshi Nakamoto revelou pela primeira vez ao mundo sua visão de uma rede descentralizada de transações a ser alimentada pela então pouco conhecida tecnologia blockchain. Esse pequeno passo desde então inspirou o salto global em direção à tecnologia de contabilidade distribuída, DeFi e Web 3.0. O caminho para a terra prometida é, no entanto, repleto de perigos. No espaço de apenas alguns anos, testemunhamos a crise DAO de 2016, a bolha da ICO de 2017 e, mais recentemente, o colapso do FTX de Sam Bankman-Fried, ecoando histórias familiares do passado.

Seria, no entanto, precipitado descartar por atacado a noção de fintech ou a tecnologia subjacente como mais uma South Sea Company. A South Sea Company foi uma bolha furada que falhou, não muito diferente da FTX, mas o Novo Mundo era real.

Embora muitas pessoas possam, compreensivelmente, permanecer céticas em relação às criptomoedas e às trocas devido às interrupções incessantes, a tecnologia está tendo um impacto crescente em nossa sociedade. Pode-se argumentar que os exploradores dos setores público e privado ainda estão em busca de encontrar aplicações práticas da tecnologia e as maneiras pelas quais ela deve ser regulamentada. Algumas estruturas regulatórias experimentais foram introduzidas e xerifes da nova era estão sendo recrutados para regular o Velho Oeste do século XXI.

Hong Kong, que foi prejudicada em sua luta para defender seu título como um dos principais centros financeiros do mundo, pesou recentemente com uma série de iniciativas para avançar no campo da fintech. Na recente Hong Kong FinTech Week, Christopher Hui, secretário de Serviços Financeiros e do Tesouro da cidade, proclamou três projetos-piloto: os primeiros NFTs a serem emitidos pelo governo, a tokenização de títulos verdes e o eHKD. Esses movimentos parecem sinalizar a aceitação do território da tecnologia subjacente e o reconhecimento gradual de ativos criados, gerenciados e transacionados por meio dessa tecnologia, em última análise, caminhando para uma economia mais digitalizada. A declaração de política mais recente fornece certeza regulatória muito necessária e um senso de direção geral para o mercado.

Resta ver como as políticas se transformarão em resultados mensuráveis. No momento em que o momento está ganhando força, o colapso calamitoso do FTX é um lembrete oportuno de novos riscos sistêmicos e questões legais associadas trazidas pela tecnologia que não são totalmente compreendidas. E o impacto do colapso recente mal está sendo sentido fora da ecosfera criptográfica. No momento da redação deste artigo, os reguladores financeiros das Bahamas nomearam liquidatários para administrar a unidade da FTX no país, e surgiram várias alegações de má administração dos negócios da FTX e de sua empresa associada, a Alameda Research. A queda da Mt. Gox, com sede em Tóquio, uma bolsa de bitcoin outrora dominante, em 2014 pode muito bem lançar alguma luz sobre como a última iteração de colapsos de câmbio se desenrolará, mas o episódio atual sem dúvida gerará novos problemas próprios, particularmente do ponto de vista da reestruturação.

Se Hong Kong pretende se tornar um centro de ativos virtuais e, especialmente, se os investidores de varejo devem ter algum grau de acesso a ativos virtuais, ela deve evoluir rapidamente para estar preparada para lidar com uma série de novas questões legais. problemas quando empreendimentos ambiciosos falham, o que muitos deles infelizmente irão. Ainda há uma escassez de discussão sobre questões práticas, como o modo e o regime de criação de direitos garantidos em ativos virtuais ou tokenizados e a interação e proteção de tais direitos por meio de um tribunal físico. Até agora, nosso atual regime de resolução de disputas baseado em tribunais tem lutado para vincular os mundos on-line e off-line. Não faz muito tempo que a citação de documentos por e-mail foi reconhecida como válida, e apenas em algumas situações limitadas.

Enquanto caminhamos na ponta dos pés em direção aos admiráveis ​​mundos novos da terra descentralizada e do metaverso, a lei deve reconhecer que as fronteiras entre o real e o virtual se tornarão cada vez mais indistintas e irreversíveis, e talvez eventualmente fundidas. Atualmente, a arbitragem parece oferecer o melhor mecanismo de resolução de disputas que liga os dois mundos: tem a flexibilidade de se adaptar às necessidades das partes, permite uma resolução relativamente rápida e permite que as partes e os procedimentos permaneçam confidenciais.

Mais importante ainda, de acordo com o espírito de descentralização, os processos podem ser conduzidos do berço ao túmulo inteiramente online, e as partes são livres para escolher um árbitro de sua preferência, que pode ser um especialista na área ou simplesmente uma pessoa de confiança. seu próprio par, em vez de um juiz tradicional vinculado aos limites de uma jurisdição específica, e que talvez seja mais versado na lei do que na tecnologia. Os prêmios podem ser executados por meio de tribunais tradicionais e Hong Kong, devido aos seus laços estreitos com a China continental, oferece uma vantagem única. Algumas das instituições previdentes aqui já publicaram regras e lançaram plataformas sob medida para resolução de disputas online (ODR).

Enquanto continuamos a navegar por essas águas traiçoeiras e desconhecidas, não percamos de vista o novo continente - que, esperamos, trará para a humanidade nosso próximo salto adiante.

Coautoria com Plato Cheung, associado sênior da Baker & McKenzie Hong Kong; e Beryl Wu, associada da Baker & McKenzie Hong Kong.