Perdas da Aston Martin aumentam, mas as esperanças dos investidores estão na via rápida

Fabricante de carros esportivos de luxo com problemas financeiros Aston Martin mais do que dobrou suas perdas no ano passado, depois de outra solicitação de dinheiro aos investidores, mas analistas veem sinais de progresso.

O pesquisador de investimentos Jefferies disse que a administração da Aston Martin parecia mais confiante sobre o futuro, embora a exuberância do acionista provavelmente tenha sido exagerada.

“Embora reconheçamos o progresso em produtos e preços, o caminho para a desalavancagem orgânica não é claro. Acreditamos que as ações se anteciparam e buscaríamos melhores pontos de entrada”, disse o analista da Jefferies, Philippe Houchois, em um relatório.

As ações subiram 135% de uma baixa de 89 pence em novembro. O rali continuou esta semana fechando em 295 pence. Em setembro passado, a empresa levantou £ 576 milhões (US$ 692 milhões) com uma emissão de direitos, após a qual o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita tornou-se seu segundo^nd maior acionista.

As perdas da Aston Martin em 2022 aumentaram para £ 495 milhões (US$ 595 milhões), de £ 213.8 ​​milhões (US$ 257 milhões) no ano anterior, mas a empresa disse que espera começar a gerar caixa este ano. No último trimestre de 2022, porém, a empresa registrou um lucro operacional de £ 6.6 milhões. O presidente Lawrence Stroll disse após os resultados que revelaria novos modelos neste verão, incluindo os elétricos. A recuperação da Aston Martin foi prejudicada por problemas de abastecimento e produção. Por causa disso, as vendas da versão 707 de alto desempenho do DBX SUV foram mais lentas do que o planejado. A Aston Martin disse que o lançamento de novos modelos seria melhorado.

A Bernstein Research também viu mérito nos dados financeiros.

“O caixa da empresa deve ser suficiente. No geral, a empresa parece mais no controle de seu destino hoje do que há muito tempo. A demanda contínua do consumidor e a execução estável estão aproximando-os do ponto de equilíbrio do fluxo de caixa livre em 24”, disse Daniel Roeska, analista da Bernstein.

O analista automotivo britânico Dr. Charles Tennant aponta alguns problemas com o último trimestre lucrativo.

“Antes de nos empolgarmos com essa reviravolta aparentemente notável, é preciso observar que 40% dos 6,412 carros vendidos em 2022 (aumento de 4% em 2021) foram entregues naquele trimestre lucrativo final, que também incluiu 36 hipercarros Valkyrie custando £ 2.5 milhões (US$ 3 milhões) cada. Mas durante todo o ano, embora as receitas tenham saltado 26% para £ 1.38 bilhão (US$ 1.66 bilhão) – metade das vendas de veículos foram do DBX 4 × 4 e os preços médios de venda aumentaram 18% para £ 177,000 (US$ 212,000) – as perdas ainda se acumularam até um recorde sombrio de £ 495 milhões”, disse Tennant em uma troca de e-mail.

“A empresa está tentando distorcer isso alegando que, se o custo de pagar sua dívida de £ 765 milhões (US$ 920 milhões) e os gastos com desenvolvimento de produtos fossem eliminados, o resultado teria sido um lucro de 13% ou £ 190 milhões (US$ 220 milhões). milhão). Além disso, diz que se eles conseguirem aumentar as vendas em 2023 em 10%, para 7,000 veículos, a margem de lucro aumentará para 20%”, disse Tennant.

A Aston Martin disse porque melhorou a lucratividade por carro e, se a meta anterior de vendas anuais de 10,000 não for alcançada, as metas de lucro ainda estão no caminho certo. A empresa espera vendas de cerca de 7,000 veículos em 2023.

“Os problemas permanecem, a dívida ainda existe e a necessidade de investimento no desenvolvimento de produtos também não desaparecerá com uma transição cara para carros elétricos que já estão em andamento”, segundo Tennant.

Roeska de Bernstein aguarda os anúncios de novos modelos do verão.

“A Aston Martin deve detalhar seu plano de produto e estratégia de eletrificação. O último trimestre de 2022 mostrou que a administração tem um controle muito maior de seus negócios. Para entregar uma estratégia atraente (novo modelo), eles precisam mostrar que podem manter esse controle. Os livros de pedidos devem se manter e o modelo de luxo puxado deve ser sustentado”, disse Roeska.

Em um relatório posterior, Roeska disse que espera que novos modelos aumentem as margens de lucro.

“Esperamos que a Aston entregue uma série de especiais de 'canto do cisne' de alta margem no final de 2023 e 2024, aumentando as margens. Sem um novo hipercarro ou especiais, isso desaparece em 2025. Mais detalhes sobre a linha de produtos de meados da década serviriam como uma vantagem para nossa visão atual ”, disse Roeska.

O envolvimento da Aston Martin na Fórmula 1 pode aumentar seu perfil.

“A Aston não é avaliada como uma empresa de carros de luxo (como a rival Ferrari), dada a incerteza persistente em torno de sua história de reviravolta. Acreditamos que os ganhos recentes efetivamente mataram o conto bem trilhado sobre a Aston, enquanto os sucessos recentes na pista da F1, embora tecnicamente não relacionados, também podem estimular investidores de varejo e institucionais a dar uma nova olhada na empresa”, disse ele.

Aston Martin ficou em 3^rd no Grande Prêmio do Bahrein em 5 de março, a primeira corrida da temporada.

E a Tennant espera uma recuperação da Aston Martin impulsionada pelos novos modelos.

“O objetivo é demonstrar que a Aston Martin virou a esquina com uma série de novos carros lucrativos em andamento, incluindo carros híbridos e elétricos a bateria muito necessários. 2023 pode ser o ano em que a Aston Martin refuta seus opositores, voltando a lucrar com seu sedã de última chance, demonstrando que, com sua tecnologia Mercedes-Benz, a colaboração pode realmente permanecer independente”, disse Tennant.

A Mercedes tem uma participação de quase 10% na Aston Martin e fornece motores e tecnologia para carros elétricos. A participação saudita e a Yew Tree da Stroll possuem cerca de 19%, e Geely da China 7.6%.

As últimas informações financeiras podem encerrar as especulações, por enquanto, de que os dias da Aston Martin como fabricante independente estão contados. Alguns analistas acham difícil ver como ela pode sobreviver como participante independente em uma indústria em rápida evolução com os altos custos iminentes do desenvolvimento de novos veículos elétricos. Eles avaliam que uma oferta relatada pela Geely teria dado acesso a mais financiamento e aberto o acesso ao compartilhamento de plataforma com sua fabricante britânica de carros esportivos Lotus.