AT&T pode 'virar a esquina' em uma métrica chave este ano

A AT&T cortou sua perspectiva para 2022 no verão passado, baixando sua meta para 2022 de US$ 14 bilhões para US$ 16 bilhões, um movimento atribuído em parte ao clima econômico e também ao crescimento de clientes mais forte do que o esperado, que estava afetando os próprios pagamentos da AT&T por dispositivos.

A AT&T “deve ver uma inflexão ascendente” no crescimento do fluxo de caixa livre durante 2023, de acordo com Eric Luebchow, analista da Wells Fargo, “mesmo que seja improvável que cumpra sua meta anterior de US$ 20 bilhões”. O crescimento do fluxo de caixa livre e do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) pode “virar a esquina” este ano, observou ele.

Luebchow estima que a AT&T gerará US$ 16.9 bilhões em fluxo de caixa livre este ano, antes do consenso da FactSet, que prevê US$ 16.2 bilhões. Ele disse que alguns compradores podem esperar que a AT&T guie o fluxo de caixa livre para menos de US$ 16 bilhões.

Um fator a ser observado será o impacto da recém-anunciada joint venture da AT&T com a BlackRock, focada em fibra comercial fora da pegada tradicional da AT&T.

“Reconhecemos que pode haver alguns desembolsos de capital modestos em 2023 de sua recente JV de fibra BlackRock, o que poderia impactar o FCF”, escreveu Luebchow, embora tenha dito que “um parceiro de capital para locais de custo mais alto fora do alcance é provavelmente o abordagem certa estrategicamente a longo prazo.”

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Simon Flannery, analista do Morgan Stanley, afirmou que a AT&T “já tem como meta o crescimento do FCF em 2023, de uma base de US$ 14 bilhões em 2022, impulsionada pelo crescimento sem fio, corte de custos e menores despesas com juros compensadas por impostos de caixa mais altos e menor contribuição de DTV [DirecTV]”, mas ele está “interessado em saber mais detalhes sobre suas expectativas”.

Ele também está acompanhando os planos de fibra da empresa, “tanto dentro da região após uma desaceleração no final de 2022 quanto fora da região em conjunto com a Blackrock”. E ele estará procurando para ver se a AT&T oferece mais informações sobre seu cronograma para atingir sua meta de alavancagem de 2.5 vezes, o que poderia dar à empresa flexibilidade para reiniciar recompras de ações.

Timothy Horan, da Oppenheimer, observou que as expectativas de consenso apontam para um crescimento do fluxo de caixa livre superior a 10% este ano, embora ele tenha uma visão mais cautelosa. Horan disse que as estimativas consensuais parecem “muito altas devido a muitos ventos contrários, mesmo que T seja agressivo no gerenciamento de despesas” em áreas como número de funcionários, lojas de varejo e subsídios.

O relatório de lucros da AT&T na quarta-feira será divulgado um dia após a Verizon Communications Inc.
VZ,
-0.93%
oferece seus próprios resultados. T-Mobile EUA Inc.
TMUS,
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divulgou no início deste mês que viu 927,000 adições líquidas de telefones pós-pagos no quarto trimestre, embora desde então tenha revelado que sofria de mais uma violação de dados.

As ações da AT&T terminaram 2022 em queda de 0.9%, com esse leve declínio marcando seu melhor desempenho anual em três anos. As ações da AT&T superaram as da Verizon no ano, mas ficaram atrás das da T-Mobile.

Os analistas acompanhados pelo FactSet estão bastante confusos sobre as ações da AT&T: dos 27 que cobrem o nome, 11 têm classificações de compra, 12 classificações de retenção e quatro classificações de venda.