Ações da AT&T são 'menos atraentes' à medida que aumentam as preocupações com clientes e dividendos, diz analista

Morgan Stanley analista Simon Flannery rebaixado AT&T Inc (NYSE: T) a partir da Excesso de peso para peso igual com uma meta de preço de $ 20.

A reclassificação seguiu um desempenho superior sustentado em 2022, gerando uma avaliação relativa menos atraente, principalmente em relação à Verizon Communications Inc (NYSE: VZ).

Atualmente, a ação permanece barata em algumas medidas de avaliação e pode se manter bem em um ambiente de mercado agitado. No entanto, o analista espera que 2023 seja outro ano de investimentos pesados, enquanto o forte impulso do KPI pode ser mais difícil de sustentar à medida que a indústria sem fio amadurece.

As tendências de KPI da AT&T, ações recentes de preços e melhorias de produtividade têm apoiado o desempenho financeiro. No entanto, os prazos estendidos de pagamento do cliente e o custo de maior atividade sem fio pressionaram o fluxo de caixa livre.

A AT&T se concentra em impulsionar o crescimento com 5G e expansão de fibra, embora ainda tenha uma exposição significativa a fluxos de receita herdados.

A previsão do FCF de Flannery não correspondeu à orientação original da AT&T devido às pressões inflacionárias de custos, enquanto o capex da AT&T permanecerá elevado, atrasando o alcance da meta de alavancagem e adiando qualquer retomada de recompras de ações.

Uma área de foco nos próximos trimestres será a inadimplência de clientes em um clima macro mais desafiador, com a AT&T observando que as tendências atuais estão ligeiramente acima dos níveis pré-pandêmicos.

A AT&T continua atualizando agressivamente sua rede fixa para fibra. No entanto, ainda há um longo caminho a percorrer, deixando-o vulnerável à concorrência de fabricantes de fibra, cabo e concorrentes sem fio fixos.

As tendências de negócios com fio continuam a ser desafiadas por pressões seculares, enquanto 2023 poderá ver pressões macro adicionais sobre os gastos corporativos com TI. A consolidação continua sendo uma opção potencial para a AT&T para este e outros ativos.

As ações da AT&T continuam a parecer baratas em uma base relativa de PE e PE, mas seu rendimento de dividendos de 5.9% reverteu um prêmio de rendimento de longa data da AT&T em relação ao seu par mais próximo, a Verizon.

História continua

O rendimento da AT&T está em um prêmio de ~230pb em relação ao rendimento do tesouro de 10 anos, no limite inferior das tendências históricas.

A AT&T não indicou que planeja aumentar o dividendo daqui depois de reduzir o pagamento no início do ano em conjunto com a transação da WarnerMedia.

Ação de preço: As ações T foram negociadas em baixa de 2.38%, às 18.45, no último cheque de quinta-feira.

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