Grande parte do foco do mercado dos EUA tem sido nos aumentos mais agressivos das taxas de juros do Federal Reserve como motivo para temer uma recessão.
BUT Carlyle Group O cofundador e copresidente David Rubenstein, investidor e filantropo bilionário, diz que o caminho da economia pode estar além do controle do banco central, e dois outros atores globais são mais importantes quando se trata de avaliar o risco de recessão.
Os esforços do Fed para combater a inflação com taxas de juros mais altas “podem ser complicados para saber como isso funcionará”, disse Rubenstein na segunda-feira em entrevista à CNBC no Aspen Ideas Festival. “Ninguém sabe como isso vai funcionar.”
No entanto, as duas questões mais significativas em sua opinião são o que vai acontecer com a China, incluindo sua política de Covid, fazendo com que a economia global desacelere ainda mais, e a duração da guerra Rússia-Ucrânia, que está impactando o mercado de energia.
“Atualmente, ninguém tem a resposta”, disse Rubenstein. “Não acho que seja inevitável que haja uma recessão. Acho que é difícil evitar uma recessão, mas não é inevitável”, acrescentou.
Dentro de uma organização tão grande quanto o gigante de private equity Carlyle Group, ele diz que não há “visão comum sobre qualquer coisa”, mas acrescentou: “não sentimos que estamos entrando em recessão”.
A China como fator de risco pode permanecer volátil até o final deste ano e uma decisão do Partido Comunista da China de conceder um terceiro mandato ao presidente Xi Jinping. Uma vez que as políticas estejam mais claras, deve haver maior clareza nas políticas do Covid, bem como na regulamentação do setor de tecnologia que enervou os investidores. Ele espera um tom um pouco mais suave com as empresas de tecnologia do que a China mostrou recentemente.
Como a guerra Rússia-Ucrânia levou a picos nos preços da energia e preocupações com a escassez de energia na Europa, Rubenstein disse que uma reavaliação da transição energética está ocorrendo. “Todo mundo quer mais energia amiga do clima, é claro, mas não é fácil chegar lá. O que aprendemos com a guerra Rússia-Ucrânia é que o mundo ainda depende muito da energia de carbono e, neste momento, o mundo está lutando para obter mais energia de carbono”. Ele acrescentou: “O mundo está percebendo que você não pode adotar políticas neutras em carbono da noite para o dia; vai demorar algum tempo."
Os preços do petróleo já caíram de cerca de US$ 140 para US$ 108 por barril, e Rubenstein acha que a trajetória dos preços continua mais baixa com o aumento da oferta dos EUA e outros grandes players, como a Arábia Saudita, provavelmente aumentando a produção.
No mercado de negócios da Carlyle, os preços caíram, disse ele, mas ainda há espaço para as avaliações caírem mais, referindo-se aos múltiplos do EBIT para comprar empresas que ainda estão em “níveis de dois dígitos” – de aproximadamente 14 vezes para 11. a 12 vezes.
"Eles provavelmente vão cair um pouco", disse ele.
O mercado de negócios está mais lento, mas não morto. A dívida permanece prontamente disponível, o componente de dívida dos negócios é muito menor (menos de 50%) do que historicamente, e as avaliações de ações são um pouco mais baixas, se não tão baixas quanto ainda. “Os acordos estão sendo feitos”, disse Rubenstein, e após um ano recorde para acordos de compra em 2021, “estamos no ritmo de fazer um número razoável este ano”, acrescentou.
Divulgação: NBCUniversal News Group é o parceiro de mídia do Aspen Ideas Festival.
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/06/27/avoidable-or-inevitable-recession-billionaire-david-rubensteins-view.html