Falhas bancárias levam Fed a reconsiderar alta de março

A quebra de dois dos trinta maiores bancos americanos por ativos nos últimos três dias pode moderar temporariamente o A postura recentemente agressiva do Fed sobre as taxas de juros. Em depoimento na semana passada, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, estava insinuando um aumento relativamente grande de 0.5 ponto percentual na decisão da taxa do Fed em 22 de março. Agora, os futuros de taxa de juros implicam uma probabilidade de um aumento menor de 0.25 ponto percentual, com uma pequena chance de manter as taxas estáveis. Claro, os mercados e o Fed ainda estão digerindo notícias recentes e respostas políticas.

Preocupações com a inflação

Independentemente da interrupção no setor bancário, os dados de inflação continuam sendo uma preocupação. Com os dados do IPC de janeiro mostrando uma inflação disparada, que Os dados de fevereiro podem reforçar. Além disso, a inflação de serviços continua teimosamente alta. A falta de progresso sustentado na inflação fez com que o Fed sinalizasse que é necessário mais trabalho para aumentar as taxas.

Riscos Bancários

No entanto, as taxas de juros claramente crescentes e a fraqueza correspondente nos preços de renda fixa estão pressionando os balanços dos bancos. Os ativos de renda fixa, que geralmente são vistos como de baixo risco, tiveram quedas relativamente extremas de valor no ano passado, já que o Fed aumentou as taxas agressivamente de níveis muito baixos.

Esse foi um dos fatores que levaram ao falência do Banco do Vale do Silício e hoje o Signature Bank fechou também. Na semana passada, o menor Silvergate Bank, focado em cripto, também entrou em liquidação. A escala de falências bancárias em termos de ativos totais para 2023 é agora semelhante em tamanho a 2008 no auge da crise financeira. No entanto, em 2008, um número muito maior de bancos individuais faliu.

À medida que o Fed se aproxima do que provavelmente é o topo do ciclo da taxa de juros, eles falam sobre a importância do gerenciamento de riscos. Parece que as questões no setor bancário e no Criação pelo Tesouro de um novo Programa de Financiamento a Prazo do Banco de US$ 25 bilhões são suficientemente materiais para que o Fed queira levar algum tempo para avaliar o impacto no mercado e os efeitos cascata, com a decisão da taxa do Fed em menos de duas semanas.

Decisão de março

Depois de antecipar a perspectiva de uma alta maior em março antes dos recentes colapsos bancários, o Fed pode optar por agir de forma menos agressiva. Os acontecimentos no setor bancário nos últimos dias são significativos.

Os aumentos agressivos das taxas de juros do Fed pressionaram o setor bancário, bem como outras partes da economia, como a habitação. Em parte, é assim que funciona a política monetária, mas o Fed também busca estabilidade no sistema financeiro além de suas metas de pleno emprego e inflação baixa.

Depois de uma semana cheia de expectativas para a reunião do Fed de março, o Fed pode reconsiderar seus planos, pelo menos para a próxima reunião, e estar compreensivelmente preocupado com tópicos além do simples controle da inflação. No entanto, pequenos aumentos nas taxas incrementais nas reuniões do Fed em junho ou julho parecem prováveis, assumindo que o setor bancário não vê mais grandes falhas institucionais e supondo que um acordo seja fechado sobre o teto da dívida, que representa outro risco pequeno, mas potencialmente muito material para a economia dos EUA.