(Bloomberg) -- Bancos nos Estados Unidos e na Europa, com cerca de US$ 42 bilhões em dívidas resgatáveis em seus balanços, estão aproveitando ao máximo sua última chance de se livrar deles este ano.
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A estabilização nos mercados de empréstimos alavancados e títulos de alto rendimento levou a uma abertura para negócios - incluindo títulos e empréstimos vinculados à compra da empresa de classificação de TV Nielsen Holdings Plc - enquanto os bancos tentam reduzir a dívida em seus balanços antes do feriado. Descarregar a chamada dívida suspensa, mesmo com grandes descontos, limita as perdas a este exercício financeiro e também apazigua os departamentos de risco e reguladores.
Pode haver mais a seguir. Um grupo de credores, incluindo o Goldman Sachs Group Inc., está se aproximando de um acordo para vender € 1.5 bilhão (US$ 1.56 bilhão) de um empréstimo lixo que garante a compra do negócio de chá da Unilever, enquanto outros negócios também podem ocorrer antes do final do ano.
“Se a janela estiver aberta para esses negócios suspensos, você verá os bancos pularem por ela porque a janela não está aberta para todos os negócios”, disse Bill Zox, gerente de portfólio da Brandywine Global Investment Management. “E pode fechar novamente a qualquer momento.”
A dívida suspensa tem sido um grande problema para Wall Street este ano. Os bancos sofreram enormes perdas na marcação a mercado em negócios que subscreveram antes que um rápido aumento nas taxas de juros esmagasse os mercados de financiamento e a ameaça de recessão anulasse a demanda dos investidores por ativos mais arriscados. Nesse cenário, a estabilização dos preços dos empréstimos alavancados – que recentemente se recuperaram para uma média próxima a 93 centavos de dólar nos EUA, segundo dados do índice – criou um terreno fértil para negócios.
Ainda assim, enquanto algumas dívidas estão sendo descarregadas, aquisições mais recentes estão aumentando a pilha, incluindo cerca de US$ 13 bilhões em financiamento relacionado à aquisição do Twitter por Elon Musk e, mais recentemente, uma aquisição de capital privado de uma participação majoritária na Roper Technologies Inc. s negócios de operações industriais.
Isso eleva o valor total da dívida financiada pelos bancos para aquisições e aquisições nos EUA e na Europa para cerca de US$ 42 bilhões, segundo dados compilados pela Bloomberg.
Apesar de uma janela de mercado um pouco melhor agora se abrindo, alguns negócios recentes vieram com grandes descontos. A venda de empréstimos alavancados da Nielsen viu uma forte demanda de 89 centavos de dólar, enquanto o empréstimo comercial de chá da Unilever deve ter um preço de 80% do valor de face, de acordo com pessoas próximas ao assunto.
Mas, para muitos credores, descarregar pedaços de dívida suspensa – mesmo com desconto – é melhor do que deixá-la definhar em seus livros, amarrando capital que poderia ser aplicado em outro lugar. Os preços baixos também ajudam a atrair novos compradores, como a Apollo Global Management Inc., que levantou um fundo de US$ 2.4 bilhões para obter esses empréstimos.
oportunidade europeia
Na Europa, onde a pilha de dívidas suspensas é menor, os preços dos empréstimos alavancados subiram de suas mínimas de outubro para uma média de cerca de 91 centavos de euro, de acordo com o índice da S&P. Juntamente com a emissão de novas obrigações de empréstimos garantidos – os maiores compradores de empréstimos alavancados – isso levou a alguns negócios oportunistas.
Algumas vendas, como um empréstimo subscrito para a empresa francesa de administração de imóveis Emeria, anteriormente conhecida como Foncia, estiveram na agenda por um tempo. Esse acordo foi ampliado duas vezes durante a distribuição, depois de ter mais demanda do que o esperado inicialmente. Mas outros acordos chegaram ao mercado para aproveitar ao máximo a janela de fim de ano, como acordos complementares da empresa de produtos químicos Caldic e do fornecedor de serviços sanitários Toi Toi & Dixi Group.
Em outros lugares nos mercados de crédito:
EMEA
Doze mutuários recorreram ao mercado de grau de investimento na terça-feira, levantando pelo menos € 5.2 bilhões equivalentes a euros, enquanto emissores e investidores aproveitaram a melhora do sentimento para um último impulso de financiamento antes da desaceleração de dezembro.
O Grupo Vodafone está oferecendo o título corporativo em libras esterlinas mais longo do ano, já que a confiança renovada na moeda estimula uma recuperação das vendas de dívida em novembro
Investec e Segro também ofereceram negócios denominados em libras esterlinas
Em alto rendimento, a empresa de jogos de azar 888 Holdings está considerando explorar os mercados de crédito em um futuro próximo, depois que a recente compra de um rival prejudicou sua capacidade de gerar caixa suficiente para investir no crescimento
Ásia
Os títulos imobiliários chineses subiram tanto onshore quanto offshore depois que Pequim suspendeu a proibição de vendas de ações locais por incorporadoras, em sua última etapa para aliviar a crise de caixa do setor.
Os títulos de alto risco do país, dominados por desenvolvedores, subiram pelo menos 1 centavo de dólar, segundo traders, com Seazen Group e Country Garden liderando os ganhos.
Os spreads dos títulos em dólar com grau de investimento da Ásia, ex-Japão, diminuíram pelo menos 3 pb na manhã de terça-feira, de acordo com traders, refletindo uma recuperação mais ampla no apetite por risco
Os fluxos de negócios são relativamente escassos, com apenas dois emissores buscando precificar novas dívidas
Américas
O fundo de investimentos imobiliários AvalonBay encabeçou uma lista de quatro mutuários com preços de US$ 2.25 bilhões na segunda-feira, com os mercados de ações em baixa, depois que autoridades do Federal Reserve enfatizaram que mais aumentos de juros estão por vir.
Os emissores pagaram cerca de 8bps em novas concessões de emissão em negócios que foram 3.5 vezes cobertos
Os emissores de segunda-feira foram forçados a navegar em um cenário mais suave em meio a comentários hawkish do presidente do Fed de Nova York, John Williams, e do presidente do Fed de St. Louis, James Bullard
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/banks-stuck-42-billion-debt-120521701.html