(Bloomberg) -- O erro de produtos estruturados de US$ 600 milhões do Barclays Plc tem poucos precedentes em Wall Street. Mas a má conduta do banco no passado pode ter preparado o cenário para a falha na papelada que revelou esta semana.
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Uma questão-chave no cerne da violação regulatória parece ser a perda do chamado status de emissor experiente bem conhecido em 2017, um direito concedido pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA que permite que os bancos vendam notas nos EUA com menos requisitos de arquivamento.
Desde 2007, o Barclays enfrentou o risco de perder esse direito pelo menos cinco vezes após problemas de divulgações de dark pool a manipulação de câmbio, mostra uma análise da Bloomberg News. O banco teve que se envolver repetidamente com a SEC sobre isso e solicitar isenções para não perder essa classificação.
O Barclays não é o único banco a se envolver em tais discussões com os reguladores, e a perda da aprovação da WKSI explica como uma violação de limite pode acontecer. Mas a batalha de anos para manter esse status levanta cada vez mais questões sobre como poderia ter ignorado um dos erros administrativos mais caros de todos os tempos.
A supervisão está levando o banco a cerca de 450 milhões de libras (US$ 600 milhões) em despesas esperadas com a recompra de títulos não registrados que o banco vendeu, a interrupção de um negócio em expansão nos EUA, possíveis multas regulatórias que aprofundarão a dor e um atraso para um recompra antecipada de ações.
Leia mais sobre o erro do Barclays
Em 2019, o banco registrou a venda de US$ 20.8 bilhões em notas negociadas em bolsa e notas estruturadas, acabou vendendo muito mais: US$ 15.2 bilhões a mais. Como não era um WKSI, não deveria ter ultrapassado esse valor sem apresentar novos pedidos à SEC. O erro foi chamado de “básico”, “bizarro” e “constrangedor” pelos analistas.
"O Barclays de alguma forma conseguiu perder a noção de quantos títulos estava emitindo", disse Kathleen Shanley, analista da Gimme Credit, em nota na quarta-feira. “Os grandes bancos continuam a encontrar maneiras novas e criativas de perder dinheiro.”
Um porta-voz do Barclays se recusou a comentar.
Situação SEC
Bancos e outras empresas precisam da WKSI para emitir títulos de dívida e ações para clientes sem ter que passar por muitos obstáculos regulatórios. Aqueles sem a classificação ainda podem vender produtos com autorizações mais limitadas, mas é mais caro e mais complicado.
Muitos bancos perderam temporariamente sua aprovação WKSI, ou enfrentaram a ameaça de sua remoção, nos últimos 15 anos devido a uma série de escândalos e conceder uma isenção não é incomum para os reguladores dos EUA.
Em uma carta de 2015, um comissário da SEC criticou o regulador por conceder pelo menos 23 isenções a cinco instituições – Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc e UBS Group AG – nos nove anos até 2015. .
“Esse tipo de reincidência e má conduta criminosa repetida deve levar a revogações de isenções anteriores, não à concessão de um novo conjunto de isenções.” Kara M. Stein escreveu em uma declaração discordante.
Stein observou em sua carta que o Barclays estava em sua terceira isenção desde 2007. O banco também apelou por isenções após questões relacionadas à manipulação cambial em 2015 e enganar investidores sobre negociação em dark pools em 2016, de acordo com documentos regulatórios.
Para investidores e reguladores, o passo em falso está colocando questões embaraçosas para o novo CEO do Barclays, CS Venkatakrishnan, que costumava ser o diretor de risco do grupo antes de comandar a unidade de mercados do banco.
“No grande esquema das coisas, a perda em si não é particularmente significativa”, diz Alan Beaney, CEO da RC Brown Investment Management, que detém ações do Barclays desde 2012. sobre os controles do banco.”
Erro eclesiástico
Dentro da empresa, os banqueiros estão enfatizando que o problema foi um erro administrativo e estão tentando seguir em frente mesmo quando o Barclays inicia uma investigação internamente com a ajuda de um advogado externo. Até agora, o banco se absteve de demitir funcionários enquanto realiza sua investigação, disseram as pessoas.
Os produtos estruturados vendidos pelo banco são títulos complexos que normalmente estão vinculados ao desempenho de uma ação ou índice de ações. Os produtos são populares entre clientes de alto patrimônio líquido e empresas especializadas que precisam de bordas sob medida.
O Barclays é um emissor-chave de notas estruturadas. Dos mais de US$ 120 bilhões em notas registradas na SEC em 2021, o Barclays vendeu US$ 11.6 bilhões - tornando-se o quarto maior emissor. Nos anos anteriores, apareceu regularmente entre os três primeiros.
O erro exigirá que a empresa recompra os títulos afetados – a chamada oferta de rescisão – pelo preço original. Também é prática padrão para o emissor pagar os juros sobre as notas estruturadas.
Também está adiando uma recompra de ações planejada de um bilhão de libras do primeiro para o segundo trimestre.
Semana ruim
“O impacto de segunda ordem da rescisão de produtos estruturados pode ser a necessidade de reforçar os processos de compliance e controles. Vimos isso em outros bancos europeus que tiveram problemas de conformidade”, disse Fahed Kunwar, analista da Redburn. “No mínimo, o pagamento de 450 milhões de libras reduziu a capacidade de recompra em 2022.”
Tais temores empurraram as ações 4% para baixo na segunda-feira. Eles caíram novamente na terça-feira, quando os investidores digeriram a notícia de que um dos principais acionistas havia vendido cerca de 900 milhões de libras (US$ 1.2 bilhão) em ações em uma negociação em bloco, a última mudança entre os investidores do banco. Então, na quarta-feira, os escritórios do banco em Frankfurt foram invadidos como parte de uma investigação alemã sobre transações fiscais.
Há motivos para otimismo diante dos resultados do primeiro trimestre do banco no final de abril. Analistas destacaram que as taxas de rescisão inesperadas não afetaram muito o índice CET1 do banco, uma medida da força do capital.
Para Joseph Dickerson, analista da Jefferies em Londres, isso indica “que o Barclays teve um primeiro trimestre relativamente sólido”. O índice CET1 do banco “está em cerca de 13.8% antes dos custos vinculados às notas, que está no limite superior de sua meta de 13-14%”.
Dor futura
O credor britânico, que disse na segunda-feira que continua comprometido com seus negócios de produtos estruturados nos EUA, deve retomar a emissão de notas nos EUA nas próximas semanas. Mas é improvável que seja o fim do episódio.
Nos EUA, os reguladores iniciaram uma investigação formal sobre o assunto, segundo pessoas com conhecimento do assunto. No Reino Unido, os reguladores estão fazendo perguntas sobre se o banco vendeu notas erradas aos clientes, disse outra pessoa. Vários escritórios de advocacia dos EUA iniciaram uma investigação em nome dos investidores. Os advogados esperam que a SEC tome uma postura dura, já que multas anteriores por violações de conformidade não tiveram um efeito dissuasor grande o suficiente.
Essas investigações, segundo o investidor Beaney, “podem resultar em mais punições”.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html