Bausch + Lomb: IPO de eyecare não sinaliza degelo em novo mercado de listagem

Em um ano ruim para novas listagens nos EUA, a Bausch + Lomb deveria ter oferecido um pouco de alegria. O fabricante canadense de produtos para os olhos com sucesso arrecadou US$ 630 milhões essa semana. Isso a tornou a segunda maior oferta pública inicial em 2022, após a oferta da empresa de private equity TPG em janeiro.

O mercado de listagens está tendo seu início mais lento em seis anos, com 32 empresas levantando meros US$ 3.6 bilhões. Isso está muito longe dos US$ 56 bilhões alcançados no ano passado, de acordo com a Refinitiv.

Os investidores não devem se apressar para abrir o champanhe ainda. O mercado de capitais dos EUA não encontrou seus sapatos de dança. O aumento das taxas de juros e uma persistente liquidação do mercado de ações devem continuar a dar uma pausa nos investidores de IPO.

De fato, a Bausch levantou uma quantia bem abaixo dos US$ 840 milhões que tinha como meta. A fabricante de lentes de contato precificou suas ações em US$ 18, cerca de um quinto abaixo do ponto médio de sua meta. Esse preço avalia a empresa em cerca de US$ 6.3 bilhões. Pior, a Bausch Health - anteriormente conhecida como Valeant Pharmaceuticals - pagou US$ 2.4 bilhões a mais por ele de volta em 2013.

A Bausch + Lomb é uma famosa marca doméstica que faturou US$ 182 milhões em receita líquida com US$ 3.8 bilhões em receita no ano passado. O fato de uma empresa grande e lucrativa ter lutado para fazer seu IPO cruzar a linha é um mau presságio para toda a lista de startups deficitárias que buscam segui-la no mercado.

Os potenciais investidores já terão notado que a Renaissance Capital índice de IPO, que acompanha as emissões por dois anos a partir de seus floats, caiu mais de 43% nos últimos 12 meses. Compare isso com o declínio de 500% do índice S&P 2.

Mas mesmo assim, todas aquelas empresas esperando nos bastidores não precisam se preocupar. Outro tipo de acordo poderia seguir. Muito dinheiro continua circulando no mercado de capitais privados. As empresas de capital de risco atualmente cerca de US$ 478.5 bilhões em pó seco no final do primeiro trimestre, de acordo com os consultores Preqin. Isso deve permitir que as startups que buscam financiamento esperem o tumulto do mercado.