Compradores do BBBY, cuidado - este estoque de memes pode estar saindo do mercado

Principais lições

• A Bed Bath & Beyond declarou que está considerando a falência em um anúncio feito em 5 de janeiro de 2023.
• As ações subiram desde o anúncio, subindo 58%.
• Durante sua teleconferência de resultados do terceiro trimestre, a CEO Sue Gove se recusou a responder às perguntas dos analistas sobre a empresa.

A Bed Bath & Beyond tem lutado financeiramente por anos devido a más decisões de gerenciamento. Embora o varejista de artigos para o lar já tenha sido um destino preferencial para móveis domésticos, outros varejistas entraram em ação com mais opções e preços melhores. Essas más decisões levaram a empresa a anunciar que a falência é uma opção na mesa. Aqui está como a Bed Bath & Beyond chegou aqui e suas opções avançando.

Bed Bath & Beyond adverte sobre falência

Anunciar que está ficando sem dinheiro e considerando a falência agrava um ano desastroso que viu o suicídio de seu CFO Gustavo Arnal, dificuldade de pagamento de seus credores e fornecedores, fechamento de quase um quarto de suas lojas e desvalorização de suas ações. A soma dessas questões significa a ruína da Bed Bath & Beyond, a menos que ela possa desenvolver um plano de reestruturação.

Problemas em andamento

A Bed Bath & Beyond está passando por dificuldades financeiras há algum tempo, e seus problemas são anteriores à pandemia. Em 2019, o então CEO Mark Tritton embarcou em uma estratégia para desenvolver e posicionar marcas internas em vez de marcas nacionais. Esse esforço se soma aos esforços anteriores para melhorar as vendas no varejo e seu relacionamento com os fornecedores.

O maior problema que a Bed Bath & Beyond enfrenta é que prejudicou seriamente seu relacionamento com seus fornecedores, fazendo pagamentos atrasados ​​e tentando competir com eles por meio de marcas próprias. Como regra geral, os varejistas normalmente misturam marcas próprias com marcas de renome para dar aos consumidores mais opções, e os fornecedores de marcas de nome trabalham com os varejistas para posicionar favoravelmente os produtos nas prateleiras das lojas.

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Retorno Lento

Em agosto de 2022, a varejista anunciou planos para dar uma reviravolta nas operações da empresa e retornar à lucratividade. Isso incluía maneiras de gerar caixa para pagar fornecedores, acompanhar as despesas operacionais e reinvestir no negócio.

Os planos também criaram estratégias para fazer com que os clientes voltassem à loja além do famoso cupom de 20% de desconto da empresa, diferenciar suas mercadorias dos varejistas que vendem produtos iguais ou semelhantes e se recuperar de problemas na cadeia de suprimentos.

A Bed Bath & Beyond também considerou vender sua divisão buybuy BABY, embora não tenha feito isso no início de 2023.

Perspectivas de curto prazo

O futuro próximo não parece bom para a Bed Bath & Beyond em termos de evitar a falência. Como está atualmente, o varejista está queimando suas reservas de caixa disponíveis para manter suas portas abertas. O varejista emprestou US $ 375 milhões da empresa de investimentos Sixth Street em agosto de 2022, mas está enfrentando dificuldades para obter outra injeção de dinheiro dos credores.

Em seu anúncio de lucros do terceiro trimestre, a empresa relatou um prejuízo líquido de US$ 393 milhões, que é mais do que o prejuízo trimestral de US$ 385 milhões projetado há uma semana. As vendas da Bed Bath & Beyond caíram 34% em comparação com o mesmo período do ano anterior. As vendas na divisão buybuy BABY diminuíram na faixa de 20% ano após ano. A empresa não divulgou as vendas da Harmon Stores, sua rede de saúde e beleza.

A boa notícia da teleconferência é que o varejista ainda está a caminho de fechar 150 lojas este ano e que as despesas operacionais caíram de US$ 698 milhões há um ano para US$ 583 milhões. Isso mostra que a empresa está trabalhando para reduzir custos enquanto tenta sobreviver. Ele também observou que seu programa de associação Welcome Rewards adicionou cerca de 10 milhões de novos membros.

Para sobreviver, a Bed Bath & Beyond precisa melhorar suas ofertas de varejo, atrair clientes para a loja e mostrar aos credores que pode operar de forma lucrativa e confiável. Como as coisas estão atualmente, alguns fornecedores não estão enviando produtos para a loja em quantidade, enquanto outros não estão enviando produtos, a menos que sejam pagos antecipadamente.

Um caminho potencial para a sobrevivência poderia ser fechar a marca Bed Bath & Beyond e focar apenas em buybuy BABY. Depois que a Babies R Us fechou, o varejista se tornou a única opção física para pais com foco exclusivo em itens infantis. Enquanto varejistas de desconto como Walmart e Target oferecem roupas e móveis para bebês e crianças, a buybuy BABY tem uma seleção muito mais ampla, especialmente em relação a móveis e assentos de carro. Alguns analistas avaliam a marca buybuy BABY em US$ 1 bilhão.

O futuro não parece bom para Bed Bath & Beyond. Se o varejista não conseguir elaborar um plano de reestruturação que restaure a confiança de seus fornecedores e reduza seu saldo devedor, então a falência ou a venda são suas únicas opções. O aviso de falência como opção foi emitido em 5 de janeiro de 2023, mas nenhuma notícia adicional foi anunciada até 10 de janeiro de 2023. Isso inclui a chamada de resultados, onde o único comentário que a CEO Sue Gove fez a respeito foi que o opção ainda está na mesa, mas a empresa está trabalhando duro para evitar esse cenário. Ela não respondeu a nenhuma pergunta dos analistas durante a ligação.

Impacto no Estoque

A notícia sobre uma possível falência foi anunciada em 5 de janeiro, fazendo com que as ações da BBBY caíssem 30% para $ 1.31 no final do dia. Sem notícias adicionais sobre falência nos dias subsequentes, o preço das ações subiu. Desde que atingiu sua mínima em 6 de janeiro, a ação subiu 58%. Não está claro se o aumento no preço das ações se deve a instituições que compram ou a comerciantes de varejo que procuram um salto de curto prazo para lucrar.

O cenário mais provável é uma compra rápida por investidores de varejo, já que o BBBY torne-se um estoque de memes na mesma linha que Gamestop e AMC. Ao comprar as ações e as opções de compra, eles esperam prejudicar os fundos de hedge que estão vendendo a descoberto.

No entanto, os vendedores a descoberto ainda estão comprando o float disponível em antecipação à falência. Em 9 de janeiro de 2023, a empresa tinha 57.13% de seu float vendido com uma participação a descoberto de 37.48 milhões de ações.

Os investidores devem entender que, se a empresa declarar falência e o preço das ações cair para zero, haverá pouco ou nenhum recurso para os acionistas. Em caso de falência, os detentores de dívidas são os primeiros da fila e é extremamente raro que os investidores em ações recuperem o dinheiro perdido.

ponto de partida

A Bed Bath & Beyond está enfrentando muitos problemas, e a falência parece ser a única opção realista no momento. Pode haver uma situação em que um banco ou grupo de private equity aparece para salvar o dia, mas para que isso aconteça, a Bed Bath & Beyond provavelmente precisaria vender alguns ativos ou reestruturar completamente a empresa. Provavelmente não sobreviverá em sua forma atual sem uma grande reforma ou um milagre de empréstimo.

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