Berkshire Hathaway: Cobertura ao vivo da Assembleia Anual de Acionistas

A reunião começou com um filme com destaques e anúncios de várias subsidiárias e investimentos de capital da Berkshire - incluindo Berkshire Hathaway Energy, Borsheims,

Apple

(AAPL), e

American Express

(AXP). Também inclui esquetes humorísticos estrelados por Buffett e seu amigo e conselheiro de longa data Charlie Munger, e paródias com temas de Berkshire de “Uptown Funk” e “Empire State of Mind”.

Ladeado pelos três vice-presidentes da Berkshire - Munger, Greg Abel e Ajit Jain -, um jovial Buffett foi aplaudido de pé e imediatamente começou a fazer piadas: "Você não ouve esse tipo de boas-vindas para os fundos de índice", brincou ele. “Nós dois temos 190 anos”, acrescentou Buffett, referindo-se a si mesmo, 91, e Munger, 98.

Segurando uma caixa de biscoito de amendoim See's Candies, Buffett falou sobre Mary See, cuja imagem em preto e branco adorna a mercadoria da See. Ela faleceu em 1939. "Muitas pessoas pensam que sou eu travesti, mas isso não é verdade", disse Buffett. “Há uma semelhança, mas esses rumores são iniciados por nossos concorrentes.”

Buffett continuou com uma visão geral da Berkshire resultados financeiros do primeiro trimestre, que foram lançados na manhã de sábado. O lucro operacional após impostos aumentou menos de 1% em relação ao mesmo período do ano anterior, para cerca de US$ 7 bilhões. A empresa reduziu o ritmo de suas recompras de ações, mas a Berkshire foi ativa na compra de ações de outras empresas.

A Berkshire gastou US$ 3.2 bilhões em recompras de ações no primeiro trimestre e comprou US$ 51.9 bilhões em outras ações. A empresa também vendeu US$ 10.3 bilhões em ações não pertencentes à Berkshire. A Berkshire encerrou o período com US$ 102.7 bilhões em dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA.

“Sempre teremos muito dinheiro em mãos”, disse Buffett. 

Buffett e Munger abordaram o que chamaram de “jogo” no mercado de ações, incluindo negociação de alta frequência, estratégias de opções e outros comportamentos especulativos. Isso pode levar a oscilações de curto prazo nos preços que estão comprando oportunidades para a Berkshire, a

Oracle

de Omaha disse. “Às vezes os mercados fazem coisas malucas”, disse Buffett. "Isso é bom para a Berkshire, não porque somos inteligentes... mas porque somos sãos."

A primeira pergunta da reunião foi sobre a Berkshire se tornar rapidamente mais ativa no mercado de ações. Dentro Carta anual de acionistas de Buffett para 2021, datado de 26 de fevereiro, ele escreveu que havia poucas oportunidades atraentes por aí. Desde então, a Berkshire fechou um acordo para adquirir a seguradora

Alleghany

por US$ 11.6 bilhões, e arrecadou bilhões de dólares em ações da

Chevron

(CVX),

Occidental Petroleum

(OXY), e

HP

(HPQ).

Questionado sobre o que mudou, Munger disse: “Encontramos algumas coisas que preferimos possuir a títulos do Tesouro”. Buffett acrescentou: “Como sempre, Charlie deu a resposta completa, mas ainda vou falar mais e dizer menos”.

Buffett explicou que os planos de retorno de capital da Occidental e os preços mais altos do petróleo após a invasão da Ucrânia pela Rússia fez a ação uma compra, e que Alleghany era um ajuste natural para as operações de seguros da Berkshire.

Buffett também disse que a Berkshire comprou

Apple

estoque no primeiro trimestre. A empresa possuía cerca de 911 milhões de ações da fabricante do iPhone no final de março, contra 907.6 milhões no final de 2021.

Buffett exaltou as virtudes das recompras de ações para os acionistas, ressaltando que a participação da Berkshire na

American Express

cresceu para cerca de 20%, de 11%, ao longo dos anos - sem a Berkshire comprar qualquer ação adicional.

“Imagine que você possui uma fazenda e tem 640 acres, cultiva todos os anos, ganha um pouco de dinheiro com isso, gosta de cultivar e, de alguma forma, 20 anos depois, se transformou em 1,100 ou 1,200 acres”, disse Buffett. “Se você fizer isso pelo preço certo, não há nada melhor do que recomprar parte do seu próprio negócio.”

Outra questão abordou o desempenho das subsidiárias Geico e BNSF Railway da Berkshire em relação aos concorrentes. Buffett passou para Jain, que supervisiona as operações de seguros da Berkshire, e Abel, que supervisiona as operações não relacionadas a seguros.

Jain admitiu que ultimamente

Progressivo

(PGR) se saiu melhor que a Geico em termos de margem de lucro e taxa de crescimento. Ele atribuiu isso à entrada posterior da subsidiária da Berkshire na telemática, ou seguro baseado no uso, que ajusta as taxas dos clientes com base em como eles dirigem.

Progressivo

tem anos de dados adicionais e experiência no negócio, mas Jain disse que a Geico estava vendo resultados iniciais promissores de suas políticas de telemática, com a marca DriveEasy. 

Abel defendeu a abordagem da BNSF, que não tem sido capaz de abraçar a ferrovia com programação de precisão tanto quanto a indústria ferroviária tem. 

As ações da Berkshire subiram cerca de 7% até agora este ano, contra um declínio de 13% para o

S&P 500.

Esta é uma história em desenvolvimento. Volte para atualizações.

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