Resultados da Berkshire podem mostrar preço da inflação e turbulência do mercado

(Bloomberg) -- A Berkshire Hathaway Inc. está prestes a mostrar aos investidores como o conglomerado está lidando com a inflação crescente, aumentos de juros e uma desaceleração do mercado que afetou algumas de suas maiores participações.

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A Berkshire, de Warren Buffett, deve divulgar os resultados do segundo trimestre no sábado, e a forte liquidação que atingiu os mercados no primeiro semestre deste ano provavelmente tirará uma parte do portfólio de ações da empresa e seu próprio valor contábil como resultado. segundo analistas.

Embora a métrica não seja tudo para a empresa, os investidores a usam como um atalho para o desempenho do conglomerado, e a fraqueza provavelmente os incomodará.

“Podemos olhar para trás no portfólio e nos movimentos do mercado da Berkshire e esperar uma deterioração sequencial bastante significativa”, disse Meyer Shields, analista da Keefe Bruyette & Woods Inc. como base de avaliação para a Berkshire, e se o valor contábil diminuir, isso fará com que as ações pareçam menos atraentes.”

A turbulência do mercado não é o único vento contrário. Com a inflação subindo, os declínios nos negócios operacionais da Berkshire em áreas como imóveis e seguros de automóveis – onde a inflação provavelmente aumentará o custo dos sinistros – podem superar os ganhos obtidos pelas unidades de energia e ferrovias da empresa.

As seguradoras que já relataram ganhos dizem que foram duramente atingidas pelas taxas e pela inflação, chamando a atenção dos investidores para como os negócios da Berkshire, como a seguradora de automóveis Geico, a segunda maior seguradora privada de automóveis de passageiros dos EUA, e a Gen Re serão justos.

Buffett disse no início deste ano que não poderia prever a trajetória da inflação nos próximos meses ou anos. Ainda assim, ele viu aumentos de preços em seus negócios. "Isso engana quase todo mundo", disse ele sobre a inflação na época.

“Os negócios operacionais são realmente um microcosmo para a economia em geral”, disse Cathy Seifert, analista da CFRA Research. “Eles são diversificados, mas, novamente, a diversificação não os isola necessariamente da inflação, porque há realmente poucos setores que estão imunes.”

Os resultados estão chegando pouco mais de três meses depois que os acionistas se reuniram em Omaha, Nebraska, para a primeira reunião anual da empresa desde o início da pandemia. O investidor bilionário Buffett usou a reunião para divulgar uma onda de compras agressiva que incluiu a compra da seguradora Alleghany Corp., uma participação ampliada na Chevron Corp. e ações em empresas como HP Inc.

Notavelmente, a Berkshire comprou rapidamente ações da Occidental Petroleum Corp. e agora detém 19.5% das ações em circulação da empresa de energia. Isso levantou questões sobre se a Berkshire vê a empresa de energia como um objetivo de aquisição, embora esse tipo de percepção raramente seja incluído nos resultados trimestrais da empresa.

“Acho que você não terá clareza” sobre qual é a intenção da Berkshire, disse Cole Smead, presidente da empresa de investimentos Smead Capital Management.

Aqui está o que mais assistir neste trimestre:

Recompras

Buffett estava cada vez mais inclinado a recomprar ações da Berkshire como uma forma de colocar dinheiro para trabalhar em um ambiente competitivo de negociações. A Berkshire recomprou um total de US$ 27.1 bilhões em 2021, o nível anual mais alto desde que ele começou a recomprar ações agressivamente em 2018, enquanto a empresa lutava para implantar níveis quase recordes de caixa.

Ele desacelerou seu rolo nas recompras de ações durante o primeiro trimestre com apenas US$ 3.2 bilhões. Com o mercado fora das altas da era da pandemia, as recompras podem diminuir com possíveis negócios à vista.

“Você pode ver talvez menos ações recompradas do que as pessoas querem”, disse Shields. “Há usos de capital cada vez mais atraentes.”

Estoque desmaiado

Buffett adora uma pechincha e, embora a turbulência do mercado possa derrubar o portfólio de ações da Berkshire, também pode ser uma oportunidade de compra.

Depois de enfrentar perguntas de investidores sobre por que ele não aproveitou a crise quando a pandemia se instalou, Buffett acelerou as coisas no primeiro trimestre. Ele e seus assessores de investimentos participaram da maior onda de compras da Berkshire em pelo menos uma década, acumulando cerca de US$ 41 bilhões em compras líquidas no período de três meses.

Agora, à medida que a guerra e a inflação alimentam ainda mais a volatilidade do mercado, provocando o pior trimestre do S&P 500 em mais de dois anos, Buffett pode manter essa torneira fluindo.

Sucessão

Buffett, que agora tem 91 anos, confirmou no ano passado que o vice-presidente da Berkshire, Greg Abel, deve assumir o cargo de CEO sempre que ele sair. Analistas dizem que é improvável que a empresa forneça mais detalhes sobre planos de sucessão de alto nível no fim de semana, com poucas indicações de que Buffett ou seu parceiro de negócios de longa data, Charlie Munger, de 98 anos, deixarão o cargo.

O CEO da Alleghany e ex-executivo de seguros da Berkshire, Joe Brandon, pode emergir como o sucessor lógico de Ajit Jain, que administra a operação de seguros do conglomerado, segundo Seifert.

“Warren Buffett ainda tem um fraco por Joe Brandon. Ele o tem em alta conta”, disse Seifert. “No que se refere à sucessão talvez não de nível superior, mas alguns degraus abaixo, há uma nova pequena ruga.”