Grandes apostas nas ações verdes da China arrastam para baixo os principais fundos da Ásia

(Bloomberg) -- Os fundos de ações com melhor desempenho da Ásia no ano passado caíram para perto do fundo da pilha, à medida que suas apostas no rali de energia verde da China azedam.

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Impulsionando o baixo desempenho estão as participações dos fundos em energia renovável e veículos elétricos da China, cujas ações sofreram uma surra após dois anos de altas escaldantes após as metas de neutralidade de carbono de Pequim. Mesmo com a China reafirmando sua postura de flexibilização da política monetária, o aperto monetário em outros lugares elevou os custos de empréstimos globais, estimulando uma corrida de ações espumosas.

Os cinco fundos mútuos de ações que deram aos investidores pelo menos 30% dos retornos totais no ano passado registraram perdas de cerca de 6% ou mais desde o início de 2022, segundo dados compilados pela Bloomberg. A estrela do ano passado, First State Cinda New Energy Industry Equity Fund, perdeu 11%, contra uma perda média de 4.7% entre os pares de mais de US$ 1 bilhão da região.

“A avaliação mais do que refletiu seu potencial de crescimento no curto prazo”, disse Hao Hong, estrategista-chefe da Bocom International. A “incompatibilidade entre a ambição verde e a realidade da dependência de curto prazo da energia tradicional” pode sugerir que esta última terá melhores retornos no curto prazo, disse ele.

Os mercados de ações da Ásia tiveram um início de ano instável, com a perspectiva de aumentos rápidos das taxas pelo Federal Reserve, combinado com as perspectivas incertas de crescimento da China, pesando sobre o sentimento. Nesse contexto, a fraqueza em alguns nomes chineses amplamente difundidos, como a gigante de baterias Contemporary Amperex Technology Co., tem sido enervante.

CATL, um nome recorrente entre as participações dos principais fundos no ano passado, perdeu mais de US$ 57 bilhões em valor de mercado desde o pico de dezembro e caiu 10% este ano, mesmo com os ganhos da semana passada. Isso se compara a uma queda de menos de 2% no benchmark regional do MSCI e uma queda de cerca de 6% no índice CSI 300 da China.

Entre os fornecedores de veículos elétricos, o preço das ações da Eve Energy Co. caiu 28% em 2022, enquanto a Tianqi Lithium Corp. caiu quase 11%. Eles ganharam 45% e 172%, respectivamente, no ano passado.

“Neste momento, os investidores devem reduzir suas expectativas sobre os retornos de curto prazo das novas ações de energia”, disse Zheng Zehong, gerente do China AMC Energy Innovation Equity Fund, que perdeu quase 6% este ano, em um blog de 24 de janeiro. publicar. É “totalmente possível” que eles não superem os índices por enquanto, acrescentou.

Todos os cinco gestores de ativos se recusaram a comentar sobre seu desempenho para esta história.

Enquanto isso, os fundos de ações que estão indo bem este ano são aqueles focados no mercado japonês cíclico, em linha com uma rotação de nomes caros em ações de valor. O fundo MAN GLG Japan CoreAlpha Equity e o Arcus Japan Fund tiveram retornos totais superiores a 8%.

Olhando pra cima

A longo prazo, o esforço da China para ter emissões líquidas de carbono zero até 2060 no que já é o maior mercado de energias renováveis do mundo significa que a indústria tem um espaço significativo para crescer. Mas a grave escassez de energia na China no ano passado ressalta o delicado equilíbrio que os formuladores de políticas enfrentam entre alcançar ambições verdes e evitar soluços ao longo do caminho.

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"Precisaremos ver mais sinais de estabilização antes que os investidores possam se tornar um pouco mais otimistas sobre o setor em crescimento, então levará tempo", disse Winnie Chiu, consultor sênior de ações da Indosuez Wealth Management.

As coisas podem começar a melhorar para os novos fundos de energia da China no final do ano, à medida que as avaliações das ações caem e o governo continua a lançar iniciativas para cumprir suas metas climáticas.

A CATL está sendo negociada a 52 vezes as estimativas de lucros futuros em comparação com um recorde histórico de 128 vezes, enquanto a Eve Energy está sendo negociada a um múltiplo de 33. A avaliação da Ganfeng Lithium Co. caiu para 28 vezes, cerca de um quinto de seu pico.

As políticas de transição verde anunciadas até agora podem ser menos empolgantes do que o esperado pelo mercado “em termos de tempo e força”, disse Evan Li, analista do HSBC Holdings Plc, acrescentando que os ventos a favor do Congresso Nacional do Povo e do As reuniões da Conferência Consultiva Política do Povo Chinês em março podem ser “catalisadores a serem observados”.