Bill Ackman cancela Netflix, tendo prejuízo de US$ 400 milhões como ações despencam

Resumo

• Netflix
  NFLX
  revelou que perdeu assinantes pela primeira vez em uma década.
• O investidor vendeu todos os 3.1 milhões de ações após estabelecer a posição em janeiro.
• As ações caíram mais de 60% no acumulado do ano.

Quase três meses depois de revelar uma participação na Netflix Inc. (NFLX, Finanças), líder da Pershing Square Bill Ackman (Comércio, Portfólio), divulgado no início desta semana, ele vendeu a posição de 3.1 milhões de ações após a notícia de que perdeu assinantes pela primeira vez em uma década.

Em uma carta aos acionistas divulgada na quarta-feira, o guru ativista bilionário disse que os retornos acumulados do ano do fundo de hedge com sede em Nova York foram impactados em quatro pontos percentuais como resultado da perda em seu investimento de US$ 1.1 bilhão. No geral, a aposta custou à Pershing Square cerca de US$ 400 milhões.

As ações do serviço de streaming com sede em Los Gatos, Califórnia, caíram depois de relatar na terça-feira em seus resultados do primeiro trimestre de 2022 que perdeu 200,000 assinantes. No entanto, isso não foi totalmente inesperado; a empresa alertou os investidores em janeiro que o crescimento de assinantes diminuiria substancialmente nos primeiros três meses do ano e forneceu uma orientação medíocre.

Além disso, enquanto a Netflix foi pioneira em um serviço de streaming que mudou a experiência de visualização tradicional, plataformas concorrentes da Walt Disney
DIS
Companhia (DIS, Finanças), Comcast
CCZ
Corporação (CMCSA, Finanças) e Paramount Global (PARA, Finanças), entre outros, começaram lentamente a invadir seu crescimento de assinantes.

Em resposta aos resultados medíocres, a Netflix anunciou que planeja modificar seu modelo somente de assinatura, sendo mais agressivo ao perseguir espectadores não pagantes e incorporando publicidade nos próximos anos.

Ackman observou em sua carta que tem “alta consideração pela administração da Netflix e pela notável empresa que eles construíram”, mas sua “enorme” alavancagem operacional e mudanças no futuro crescimento de assinantes podem ter um impacto descomunal na estimativa de Pershing do valor intrínseco da empresa.

“Embora acreditemos que essas mudanças no modelo de negócios sejam sensatas, é extremamente difícil prever seu impacto no crescimento de assinantes de longo prazo da empresa, receitas futuras, margens operacionais e intensidade de capital”, escreveu ele. “Exigimos um alto grau de previsibilidade nos negócios em que investimos devido à natureza altamente concentrada de nosso portfólio. Embora os negócios da Netflix sejam fundamentalmente simples de entender, à luz dos eventos recentes, perdemos a confiança em nossa capacidade de prever as perspectivas futuras da empresa com um grau suficiente de certeza.”

Ackman também enfatizou que não ficaria surpreso se a Netflix continuar sendo “uma empresa de grande sucesso e um excelente investimento” com base no histórico da equipe de gerenciamento, mas reconheceu que aprendeu com investimentos desastrosos anteriores, como a Valeant Pharmaceuticals, que custaram bilhões à sua empresa .

“Um dos nossos aprendizados com os erros do passado é agir prontamente quando descobrimos novas informações sobre um investimento que é inconsistente com nossa tese original. É por isso que fizemos isso aqui”, escreveu ele.

Com um valor de mercado de US$ 97.02 bilhões, as ações da Netflix caíram 3.5% na manhã de quinta-feira, para US$ 218.30. As ações caíram mais de 60% no acumulado do ano.

No entanto, o GF Score da Netflix, sistema de classificação do GuruFocus que se mostrou intimamente correlacionado com os desempenhos de longo prazo das ações, é 81 em 100. Recebendo pontos altos por lucratividade e crescimento, classificações intermediárias por solidez financeira e Valor GF e uma nota baixa para impulso, a empresa tem um bom potencial de desempenho superior daqui para frente.

Gurus que tiveram investimentos notáveis ​​​​na empresa no quarto trimestre de 2021 incluíram Baillie Gifford (Comércio, Portfólio), Ken Fisher (Comércio, Portfólio), Frank Sands (Comércio, Portfólio), Spiros Segalas (Comércio, Portfólio) e Chase Coleman (Comércio, Portfólio).

Visão geral das participações de Ackman

O portfólio de ações do primeiro trimestre de 2022 da Pershing Square ainda não foi divulgado, pois tem 45 dias após o término do período para registrar um 13F na Securities and Exchange Commission. Conhecido por seus investimentos ativistas, o fundo de hedge assume grandes posições em um punhado de empresas com baixo desempenho e trabalha com a administração para liberar valor para os acionistas.

Mais de 80% do portfólio de ações de US$ 10.78 bilhões de Ackman, que consistia em sete ações em 31 de dezembro, foi investido no setor cíclico de consumo, enquanto o espaço imobiliário representou 12.86%.

No final do quarto trimestre, Ackman tinha posições na Lowe's Companies Inc. (LOW, Finanças), Hilton Worldwide Holdings Inc.Hlt, Finanças), Chipotle Mexican Grill Inc.CMG, Finanças), Restaurant Brands International Inc.QSR, Finanças), Howard Hughes
HHC
Corporação (HHC, Finanças), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Finanças) e Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finanças).

Os investidores devem estar cientes de que os registros 13F não fornecem uma imagem completa das participações de uma empresa, pois incluem apenas suas posições em ações dos EUA e recibos de depósito americanos, mas os relatórios ainda podem fornecer informações valiosas. Além disso, os relatórios refletem apenas as negociações e participações na data de apresentação da carteira mais recente, que podem ou não ser detidas pela empresa relatora hoje ou mesmo quando este artigo foi publicado.

Divulgações

Não temos posições nas ações mencionadas e não temos planos de comprar novas posições nas ações mencionadas nas próximas 72 horas.