O aniversário da Black Monday é um lembrete para pensar seriamente sobre o risco

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Sobre o autor: Tim Morton é um gerente de portfólio aposentado com 45 anos de experiência trabalhando com clientes privados e é o editor do mortonir. com

Eu me lembro do dia. Eram 2h30 de um ensolarado dia 16 de outubro de 1987. Os mercados de ações estavam programados para fechar às 4h e eu estava ansioso pelo fim de semana. Foram duas semanas agitadas. Os mercados globais vinham batendo forte, durante o que havia sido até então um ano positivo. O telefone tocou; um casal estava na recepção e desejava falar com um consultor sobre a criação de uma carteira de ações de primeira linha. Pensei comigo mesmo, que ótima maneira de terminar uma semana difícil.

O investidor em potencial, recém-aposentado, procurou meu conselho sobre quais títulos americanos bem conhecidos ele deveria comprar. Discutimos a Coca-Cola, a General Motors e uma variedade de empresas excelentes. Houve uma boa reunião de mentes e ele concordou em me ligar na segunda-feira. Mal sabia eu que era a calmaria antes da tempestade.

Na segunda-feira de manhã, as bolsas abriram com os mercados de ações continuando severamente tensos. No fechamento, o S&P 500 havia caído 20.5% no único dia de 19 de outubro de 1987. Foi de fato um Segunda-feira negra. Não houve nenhuma ligação do meu potencial investidor.

A manhã de terça-feira chegou e após a dificuldade inicial para abrir as bolsas, uma relativa calma se instalou. Houve uma ligação da recepção, o potencial investidor havia retornado muito agitado. Acontece que, ao nos despedirmos na sexta-feira anterior, ele notou a operação de opções e commodities da empresa localizada no corredor. Por que não parar e verificar suas opiniões sobre oportunidades de investimento? 

O especialista em opções da empresa havia recomendado ao investidor vender opções de venda no S&P 500. Ele estaria apostando, de fato, que o mercado não cairia mais e ele receberia prêmios substanciais, devido à alta volatilidade do mercado de ações. Como um investidor iniciante, ele realmente não tinha ideia do que poderia dar errado. O S&P 500 já havia vendido 12% desde que atingiu uma alta histórica apenas algumas semanas antes. O aposentado e o especialista em opções sentiram que o fundo do mercado de ações havia sido atingido. Sem que eu soubesse, ele abriu uma conta no departamento de opções e efetivamente vendeu o mercado a descoberto. O investidor estava pegando moedas de um centavo na frente de um rolo compressor.

Então, em vez de estabelecer um portfólio de empresas bem administradas, ele foi na terça-feira à sua agência bancária local. Uma visita ao gerente de seu banco agora era necessária para levantar fundos adicionais para pagar por suas perdas na negociação de opções. Eu ponderei por que um investidor inexperiente iria querer receber prêmios de opções enquanto se expõe a perdas potencialmente massivas. Só posso concluir que é por não entender a magnitude do risco que ele estava correndo. 

Trinta e cinco anos depois, vejo investidores inexperientes cometendo o mesmo erro de não entender o risco que estão correndo. Pode ser por excesso de alavancagem, especulação de ações de memes ou exuberância de criptomoedas. Contratempos de mercado, como os que vivenciamos em 2022, podem dizimar o capital dos investidores quando a alavancagem é aplicada. Para aqueles que especulam sobre ações de memes ou acumulação de criptomoedas, saiba que não há balanço ou rendimento para proteger sua desvantagem.

Ao invés de buscar retornos rápidos, por que não virar a mesa e buscar maior consistência de retorno, com uma compreensão razoável do risco assumido?

Uma retrospectiva dos danos causados Segunda-feira negra 1987 deve servir como um forte lembrete para aqueles que atualmente não estão explorando riscos potencialmente debilitantes. Se o cliente em potencial tivesse seguido seu plano original, ele teria mantido uma carteira de qualidade durante um período volátil. Em setembro de 1989, muitos dos índices de mercado de base ampla haviam recuperado todo o valor perdido no crash de 1987.

Comentários de convidados como este são escritos por autores fora da redação do Barron's e do MarketWatch. Eles refletem a perspectiva e as opiniões dos autores. Envie propostas de comentários e outros comentários para [email protegido].