Bob Iger retorna à Disney com uma enorme lista de desafios iminentes

O impressionante anúncio no domingo à noite que colocou o ex-CEO da Disney, Bob Iger, de volta ao topo da maior e mais respeitada empresa de mídia de Hollywood, não obscurece uma verdade: a Disney tem um lote de desafios não resolvidos, e muitos deles podem ser atribuídos a decisões anteriores de Iger.

Para justificar a confiança que o conselho da Disney voltou a depositar em Iger, ele precisará corrigir essa longa lista de desafios, ou pelo menos começar a resolvê-los em meio a uma crise econômica, uma bilheteria teatral ainda em dificuldades, corte de cordão contínuo, e achatando o crescimento em streaming de vídeo.

O ex-CEO Bob Chapek, o homem que Iger finalmente escolheu como seu sucessor, iniciou vários grandes testes de liderança e QI emocional depois de assumir o cargo em fevereiro de 2020. contrato no final de junho.

Iger saiu do palco semanas antes do bloqueio pandêmico fechar a maioria dos negócios mais lucrativos da Disney, embora tenha permanecido como presidente do conselho por mais 22 meses. A verdade é que Iger nunca largou totalmente as rédeas da Disney, mantendo-se em conferências com investidores, pesando no Twitter, deixando críticas supostamente privadas repetidamente virem à tona publicamente. Agora ele está totalmente de volta, para o bem e para o mal.

Como o grande investidor de tecnologia Alex Kantrowitz disse esta manhã em uma entrevista à CNBC, “Disney e Bob Iger têm um problema de co-dependência”.

O casal reunido agora consegue resolver seus muitos problemas não resolvidos, mas em uma situação nada propícia. É difícil ver a lua de mel durando muito, dada a lista de questões urgentes que a empresa enfrenta. E como o comunicado de imprensa do conselho anunciando a mudança deixou claro, Iger tem dois anos para consertar tudo. Aqui está o que está diante dele:

Estrutura: Os criativos da empresa mal podem esperar que Iger reorganize a controversa reorganização de Chapek, que colocou todas as decisões de luz verde de programação sob uma unidade centralizada chefiada pelo antigo tenente de Chapek, Kareem Daniel. Chapek estava abordando um desafio fundamental enfrentado por todas as empresas de mídia diversificada: como você decide quais projetos devem ir para onde, de forma a maximizar as receitas e controlar os custos crescentes?

Espera-se que a Disney gaste US$ 33 bilhões em conteúdo este ano, incluindo muitos direitos esportivos muito caros.

Alguém tem que ser o guarda de trânsito. E esse policial precisa tomar decisões em meio a receitas reduzidas de operações herdadas de transmissão e cabo, um negócio teatral prejudicado e crescente concorrência de streaming. Como será a mais nova reorganização?

Finanças: A queda de Chapek, ou pelo menos a gota d'água do conselho, supostamente veio na chamada de ganhos deste mês e suas consequências. A Disney registrou perdas trimestrais de US$ 1.5 bilhão em suas operações de streaming, em parte devido ao crescimento estagnado e em parte porque o corte de cabos está atingindo seus negócios mais antigos com mais força e rapidez do que o esperado.

Como todos os seus concorrentes com operações herdadas de filmes, transmissão e cabo, a Disney está ordenhando as receitas ainda substanciais dessas divisões o máximo possível, enquanto empurra o máximo de conteúdo possível para suas operações de streaming para aumentar a participação no mercado e a fidelidade do cliente. Chapek prometeu reduzir as perdas nos próximos trimestres e chegar ao ponto de equilíbrio até 2024, que a empresa há muito diz que seria seu ano de equilíbrio no streaming.

Chapek seguiu a teleconferência com o que parecia ser um memorando apressado e reativo da equipe que basicamente dizia que ele estava planejando fazer um plano para resolver os problemas. Os problemas permanecem. Iger ainda deve corrigir essa incompatibilidade de receitas e despesas, permanentemente.

Sucessão: O conselho deixou claro que Iger tem um trabalho importante nos próximos dois anos – encontrar um sucessor permanente. Para o cara que hesitou em se aposentar por meia década, dispensou pelo menos dois candidatos competentes e depois escolheu o cara que agora está substituindo, escolher um novo número 1 não será simples. Também não está claro por que o conselho acha que Iger se sairá melhor desta vez.

A discussão instantânea sobre os candidatos a sucessor se concentrou na cadeira de entretenimento da Disney, Dana Walden, no mentor da Marvel, Kevin Feige, e Peter Rice, que foi o antecessor de Walden antes de Chapek sumariamente o chutar no verão passado. É vital observar que nenhum desses executivos de entretenimento jamais trabalhou na gigantesca outra metade das operações da Disney, que inclui parques e resorts, produtos de consumo e entretenimento doméstico.

Chapek sim, parte do que o tornava um candidato aparentemente promissor. Mas essa combinação de habilidades e experiência em toda a vasta face da Disney pode ser quase impossível de encontrar entre os outros 8 bilhões de humanos no planeta além de Iger.

Dívida versus aquisições: A aquisição da Fox por Iger por US$ 71 bilhões em 2019 deveria dar à Disney o peso para competir com Apple, Amazon, Netflix e todos os outros na era do streaming. O acordo fez trazer instalações de produção, talento, uma biblioteca, propriedade intelectual, uma participação controladora do Hulu e acesso a muitos programas excelentes da rede FX.

Mas também sobrecarregou a Disney com um monte de dívidas que limita a flexibilidade da empresa. É como pagar uma fatura de cartão de crédito durante os tempos de boom e depois ter que descobrir como pagar o saldo quando a economia despencar. Também é perfeitamente possível que a Disney ainda não seja grande o suficiente para competir de verdade. Iger buscará outra aquisição? Esse acordo realmente gerará mais inscrições de assinaturas, engajamento do visualizador e rotatividade reduzida? A dívida sobrecarregará os planos de consertar as finanças quebradas da empresa? E algum acordo poderia passar por reguladores cada vez mais ativos em vários continentes?

Hulu: Falando no Hulu, a Disney e a Comcast assinaram um acordo de compra/venda sobre a propriedade futura do serviço de streaming que deve ser resolvido até 2024. Sua natureza não resolvida complica as estratégias de streaming de ambas as empresas, mas também a avaliação totalmente diferente de quanto o terço da Comcast vale a pena compartilhar.

Uma resolução significa ainda mais dívidas para a Disney e não resolve o papel do Hulu na estratégia de streaming com cabeça de hidra da Disney. Deve ser dobrado no Disney Plus para criar uma oferta de serviço verdadeiramente completa?

A empresa deu um passo nessa direção recentemente, finalmente permitindo que os assinantes de seu pacote Hulu/Disney+/ESPN+ criem uma única senha e conexão unificadas. Mas em escala global, com a Hotstar fazendo fora dos Estados Unidos o que o Hulu faz aqui, como tudo isso se resolve da maneira mais econômica e amigável ao cliente?

ESPN: Também paira no ar a longa incerteza em torno de um dos ativos mais valiosos e caros da Disney, a ESPN. O líder mundial acumulou uma pilha admirável de direitos de TV esportivos extremamente caros, mas permanece em grande parte vinculado à sua sinecura a cabo. O ESPN + é um serviço de streaming pouco inspirador e pouco alimentado, esperando o colapso do cabo para dar a ele relevância real. Iger reconheceu há um ano, em uma entrevista de despedida da CNBC, que provavelmente deveria “ter pressionado … mais” para mover as operações da ESPN e os direitos de vídeo para streaming do que fez. Agora ele tem outra chance de revisitar essa questão tão cara e complicada.

China: A Disney não teve um filme da Marvel nas telonas da China desde a última vez que Iger esteve no poder. Isso é importante porque o mercado teatral nº 2 do mundo costumava ser um contribuinte gigantesco para o faturamento mundial dos muitos sucessos de bilheteria da Disney. Não mais. Sem essa contribuição chinesa, finanças, estratégias de lançamento, até mesmo o elenco e as histórias dos filmes futuros são afetados. É possível que Iger possa usar seu charme e habilidades políticas para reabrir a China. Mas o governo cada vez mais repressivo da China fechou em grande parte a torneira dos filmes da Disney, favorecendo as empresas cinematográficas locais que produzem de forma confiável sucessos de bilheteria nacionalistas que imitam cuidadosamente os objetivos maiores do homem forte Xi Jin Ping.

Fadiga da Marvel, Guerra nas Estrelas: Iger liderou estratégias de lançamento que encomendaram falanges de novas séries e filmes construídos nos universos narrativos da Marvel e Star Wars. de Jim Cameron Avatar a franquia, outro fruto do acordo com a Fox, está prestes a receber o mesmo tratamento, depois que sua primeira sequência finalmente chega no mês que vem. Mas acontece que há limites para o apetite até mesmo do mais hard-core dos muitos fãs hard-core da Marvel e Star Wars. Séries e filmes recentes, mesmo os bem recebidos pela crítica, tiveram desempenho inferior. Isso desencadeou conversas internas sobre como otimizar essas peças cruciais de todo o volante de propriedade intelectual da Disney. Menos shows significa menos gastos, mas também significa menos envolvimento dos fãs, o que significa que é mais provável que eles procurem outro serviço até que o próximo show atraente chegue.

O que fazer nos Parques: Chapek aumentou os preços de praticamente tudo para compensar as perdas de streaming. Os aumentos de preços são especialmente acentuados nos lucrativos parques e resorts da Disney, o que pode ser um problema se a economia continuar a desacelerar. As repetidas paralisações maximalistas da Covid na China também afetaram os parques em Xangai e Hong Kong. Cortes de preços, descontos ou outros acordos serão necessários no futuro para impulsionar a utilização de forma consistente?

Iger pode ser o humano mais qualificado do planeta para assumir esta longa lista, mas ele também tem 71 anos e tem um limite de tempo em seu segundo mandato. Será necessária toda a sua habilidade e experiência para lidar até mesmo com as questões mais prementes nesse período de dois anos.

A questão entre agora e 2024 é se Bob Iger The Sequel pode ser tão bom quanto o original. Mas, como qualquer um em Hollywood pode dizer, as sequências quase nunca recuperam a magia do original.