Encomenda gigantesca da United Airlines da Boeing torna-a digna de investimento

Nova ordem! Cheeseburguer duplo, fritas e refrigerante? Melhor ainda. Eu penso. A notícia foi divulgada na manhã desta terça-feira. Companhias aéreas Unidos (UAL), uma e outra vez um negócio lucrativo após os últimos dois trimestres, fez um pedido à Boeing (BA) para novas aeronaves comerciais.

Em plena divulgação, eu comprei algumas ações da BA nas horas de pré-abertura desta manhã antes de saber que estaria escrevendo este artigo, então sou long BA small.

O negócio é este. A United fez um novo pedido de 100 aeronaves 787 Dreamliner com opção de compra de mais 100. Essas aeronaves serão entregues entre 2024 e 2032 e substituirão os antigos 767 e 777. Toda a frota de fuselagem larga da United é composta por aeronaves fabricadas pela Boeing.

Mais voos internacionais foram adicionados à programação diária da United, já que as viagens continuaram a se recuperar após a pandemia e a modernização da frota se tornou necessária. O CEO Scott Kirby explica que substituir os widebodies da Boeing pelos widebodies da Boeing em vez de mudar para o Airbus (EADSY) O A350 faz sentido em termos de armazenamento devido ao tamanho menor.

O pedido também inclui 56 aeronaves 737-Max adicionais com opção para mais 44. Isso se soma aos pedidos existentes de 300 novas aeronaves de corredor único (corpo estreito) feitas no ano passado com a Boeing e a Airbus. No total, a preços de tabela (duvidos), esse negócio vale dezenas de bilhões de dólares para a Boeing.

Este…

Os leitores devem ter notado que o analista cinco estrelas do JP Morgan (no TipRanks), Seth Seifman, reiterou sua classificação de “excesso de peso” na Boeing na segunda-feira e aumentou seu preço-alvo de US$ 170 para US$ 200. Isso foi antes das notícias da manhã de terça-feira e em resposta a relatos de que um pedido potencialmente muito grande (até 500 aeronaves) seria feito em conjunto com a Boeing e a Airbus pela Air India.

Em Boeing

A Boeing deve divulgar o quarto trimestre da empresa no final de janeiro. A empresa está saindo de um terceiro trimestre difícil. Na verdade, a Boeing está saindo de alguns anos difíceis, registrando perdas em 12 dos últimos 15 trimestres. Grande parte disso se deve aos problemas bem documentados com algumas das aeronaves da empresa, principalmente o 737-Max, que se envolveu em mais de um acidente fatal. O resto foi por conta da pandemia.

Dito isso, você ainda tem uma grande empresa industrial com sede nos Estados Unidos aqui que emprega mais de 140 mil pessoas, é uma das duas empresas globais que fabricam aeronaves comerciais em grande número e continua sendo uma importante empreiteira de defesa/governo. Os outros grandes empreiteiros de defesa acertaram a bola fora do parque este ano. Os outros empreiteiros de defesa não estão fortemente envolvidos na fabricação de bens duráveis ​​civis.

Para o trimestre atual, Wall Street está procurando um EPS ajustado (GAAP EPS será maior) de 0.24, mas as estimativas estão em todo o mapa. O intervalo de expectativas entre 15 analistas de venda é que esse número chegue a uma perda de US$ 1.36 a US$ 1.30. Em outras palavras, esses analistas não têm ideia. A receita é vista em US$ 19.5 bilhões, dentro de uma faixa que varia de US$ 16.9 bilhões a US$ 23 bilhões. Não posso inventar essas coisas.

No terceiro trimestre, a Boeing registrou fluxo de caixa livre positivo pela segunda vez em quatro trimestres. Dito isso, o fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses a partir de setembro foi negativo, já que a empresa se dirige potencialmente para um quarto ano consecutivo de fluxo de caixa livre negativo. O fluxo de caixa livre positivo é uma meta importante para esta empresa para 2022 e foi declarado como tal várias vezes naquela coletiva de imprensa de setembro.

Balanço

O balanço tem sido notavelmente estável para uma empresa que passou pelo que a Boeing passou. Não disse nada abertamente positivo. Eu disse “estável”. Em setembro, o saldo de caixa era de US$ 14.257 bilhões, acima dos dois trimestres anteriores. Os estoques ficaram quase inalterados em relação a literalmente todos os trimestres da Boeing em US$ 79.777 bilhões. A proporção atual de 1.22 é boa. O índice de liquidez imediata (sem estoques) de 0.21 não é algo que eu daria "mais cinco", mas é bastante normal para esta empresa.

Os ativos totais chegam a US$ 137.558 bilhões, incluindo US$ 10.416 bilhões em “ágio” e outros intangíveis. Eu não tenho problema com isso. Os passivos totais menos o patrimônio totalizam US$ 155.193 bilhões, incluindo US$ 50.59 bilhões em dívidas de longo prazo, dos quais quase US$ 5 bilhões são rotulados como atuais. Embora os passivos relacionados a pensões ainda estejam em mais de US$ 11 bilhões, isso caiu de mais de US$ 20 bilhões em 2020.

Este é um bom balanço? Não vai ganhar nenhuma estrela de ouro ou ser chamado de “fortaleza” tão cedo. Dito isto, é funcional por enquanto. A carga da dívida precisa ser reduzida em relação ao dinheiro disponível. Difícil criticar o nível de estoques, especialmente se os pedidos estão prestes a estourar.

Pensamentos

Pessoalmente, acho que o nome pode valer a pena investir se pensarmos que o pedido da United não é único e várias companhias aéreas precisarão se modernizar. O nome é um comerciante decente o suficiente de qualquer maneira.

Não gosto do histórico recente de fluxo de caixa livre nem gosto desse balanço. Dito isso, grandes pedidos têm uma maneira de corrigir essas coisas.

Diga-me, o que você vê?

Double Bottom Reversal com um pivô de $ 173?

Fundo duplo com um pivô de $ 142, seguido por um copo com alça com um pivô de $ 179?

O que você vê importa. Importa como você planeja. O MACD diário mudou para melhor. A força relativa é forte sem ser perversamente sobrecomprada. Observe a “cruz de ouro” (SMA de 50 dias cruza a SMA de 200 dias).

Se você vir o primeiro gráfico como eu, bem, estou comprado nas ações, embora não muitas. Meu preço-alvo é $ 199. Vou comprar as ações até a EMA de 21 dias como parte de uma tentativa de construir meu longo. Vou entrar em pânico se vir meu pivô de $ 173 falhar.

Se você vir o segundo gráfico, o primeiro padrão fez o que deveria. O pivô de $ 142 forneceu uma fuga que chegou a $ 173. O copo com alça com pivô de $ 179 produziria um preço-alvo de $ 206. Os níveis de adição e pânico permaneceriam os mesmos.

Claro que é assim que eu vejo. Como você vê isso?