BofA diz que Small Caps está mais barato do que desde a bolha das pontocom

(Bloomberg) -- A ampla liquidação de ações em agosto deixou as avaliações das ações de baixa capitalização no nível mais barato em comparação com suas contrapartes maiores em quase duas décadas, segundo o Bank of America Corp.

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Com 12 vezes o lucro projetado, o índice Russell 2000 de ações de pequena capitalização é mais barato do que suas médias históricas, mostram os dados do BofA. De fato, a relação preço/lucro a prazo relativo para o índice em relação ao índice Russell 1000 de grandes capitalizações caiu para 0.70 vezes de 0.71 vezes, mais de 30% abaixo de sua média histórica de 1.01 vezes. Isso permanece no nível mais baixo desde a bolha das pontocom no início dos anos 2000.

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As avaliações de pequena capitalização podem oferecer evidências de um fundo de mercado, uma vez que, historicamente, os mercados mais amplos não saltam mais alto até que as ações de pequena capitalização cheguem ao fundo. Para traders de longo prazo, as avaliações atuais do índice de pequena capitalização implicam retornos anualizados de cerca de 12% na próxima década, em comparação com cerca de 8% para o Russell 1000, mostram os dados do BofA.

A relação preço/lucro do Russell 2000 caiu para 11.8 vezes de 12.4 vezes, o que é mais de 20% abaixo de sua média de longo prazo desde 1985, de acordo com Jill Carey Hall, estrategista de ações e quantitativos do Bank of America.

“A dispersão de avaliação muito elevada no Russell 2000 em geral – o que pode sugerir mais oportunidades para a seleção de ações – também é favorável ao valor no curto prazo”, escreveu Carey Hall em nota aos clientes.

As ações de valor, que foram desafiadas em um ambiente de taxas baixas, voltaram à moda este ano, uma vez que as ações de crescimento foram pressionadas por custos de empréstimos mais altos, que arrastam o valor presente dos fluxos de caixa futuros. Desde 1989, os picos anteriores na dispersão de avaliação coincidiram com o Russell 2000 Value Index superando o Russell 2000 Growth Index nos próximos três meses em quase 70% do tempo.

Em particular, há “muitas oportunidades” para investidores de valor de pequena capitalização, disse Carey Hall. A energia, por exemplo, está entre os melhores setores no ranking do setor de pequena capitalização do BofA com base em avaliações, revisões, dados técnicos e atualizações e rebaixamentos de analistas do banco. O grupo também continua sendo um dos setores historicamente mais baratos em comparação com a história e contra seus pares de grande capitalização, disse ela.