Estrategistas do BofA dizem que ações dos EUA devem cair 10% antes do rali posterior

(Bloomberg) -- As ações dos Estados Unidos devem sofrer uma nova queda antes de se recuperarem na segunda metade do ano, quando as condições econômicas se estabilizam, de acordo com estrategistas do Bank of America Corp.

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Os investidores estão posicionados para que o S&P 500 caia quase 10%, para 3,600 pontos, antes de subir 17%, para o nível de 4,200, escreveram estrategistas liderados por Michael Hartnett em nota.

Negociar durante uma recessão econômica e de lucros “exige paciência”, disseram eles. O “comércio de dor” durará até que um ponto baixo nas previsões de taxa do Fed, rendimentos e spreads de crédito sinalizem “picos Goldilocks” – descrevendo uma economia estável que não está funcionando muito quente ou muito frio.

As ações globais subiram no início deste ano em meio ao otimismo alimentado pela reabertura da China, arrefecimento da inflação e expectativas de que os bancos centrais adotarão uma abordagem menos agressiva ao aperto. Ainda assim, os estrategistas estão cada vez mais favorecendo as ações europeias e asiáticas em detrimento dos pares dos EUA em um cenário de taxas mais altas. Hartnett disse que o desempenho superior das ações europeias em relação aos EUA foi o "início de uma era" na semana passada, enquanto colegas do Goldman Sachs Group Inc. disseram que a recuperação das ações chinesas tem mais espaço para acontecer.

Os fundos de ações globais tiveram entradas de US$ 7.2 bilhões na semana até 11 de janeiro, de acordo com uma nota separada do Citigroup Inc. citando dados da EPFR Global. Fundos americanos e europeus tiveram US$ 2.6 bilhões e US$ 500 milhões em resgates, respectivamente.

“Os mercados podem ter boas razões para ver o copo meio cheio sobre a inflação e descartar a retórica do banco central”, Emmanuel Cau, estrategista do Barclays Plc, escreveu em nota datada de sexta-feira. “Mais sinais de moderação nas pressões de preços agora são visíveis nos serviços, não apenas na manufatura, e o mercado de trabalho também está mostrando algumas rachaduras.”

Os números mais recentes dos EUA mostraram que a inflação continuou a desacelerar em dezembro, aumentando a evidência de que as pressões de preços atingiram o pico e colocando o Federal Reserve no caminho certo para desacelerar novamente o ritmo de alta das taxas de juros.

O foco logo se voltará para os lucros, já que os principais bancos dos EUA, incluindo o JPMorgan Chase & Co., iniciam a temporada de resultados para valer na sexta-feira. Os investidores estarão examinando as empresas para saber como elas navegaram em uma miríade de ventos contrários, incluindo taxas mais altas, preços elevados e demanda em desaceleração.

“As revisões de ganhos do S&P 500 apontam para um pouso forçado”, embora o mercado esteja precificando um pouso suave, escreveram estrategistas do Goldman Sachs liderados por David Kostin em nota na quinta-feira. Se não houver recessão, como a equipe espera, o crescimento do lucro por ação do S&P 500 ficará estável este ano, disseram eles.

–Com a ajuda de Michael Msika.