BOJ dobra na compra de títulos, iene atinge mínima de 20 anos em relação ao dólar americano

A decisão do Banco do Japão (BOJ) esta semana foi altamente antecipada pelos operadores de câmbio. Como o último grande banco central que continua afrouxando a política monetária, alguns esperavam que o BOJ mudasse de seu programa de compra de títulos e medidas de controle da curva de rendimento.

Mas isso não aconteceu.

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A empresa anunciou que comprará JGBs de 10 anos todos os dias a 0.25% para reduzir os rendimentos. Como resultado, o iene caiu para uma baixa de 20 anos em relação ao dólar americano.

Além disso, a volatilidade do USD/JPY durante a noite foi a mais alta desde março de 2020. O par subiu perto de 2% nas horas após o anúncio do BOJ.

BOJ se move contra a maré global

A decisão do BOJ é única em todos os aspectos. Em um momento em que a inflação atinge as economias avançadas, obrigando os bancos centrais a apertar a política monetária, o BOJ faz o contrário.

Por causa de seu objetivo de manter os rendimentos baixos para estimular a atividade econômica, deve comprar títulos do governo para controlar os rendimentos. Outros bancos centrais, como o Fed dos Estados Unidos ou o Banco da Inglaterra, devem iniciar o aperto quantitativo ou vender seus títulos mantidos no balanço.

Por causa da divergência acentuada, os comerciantes venderam a moeda local, o iene japonês, e compraram outras moedas. Este tem sido o tema principal desde o início de março, e não há nenhuma mudança à vista.

O que vem a seguir para o iene japonês?

É difícil tentar escolher um fundo quando o BOJ pressiona a moeda. O USD/JPY subiu abaixo de 116 em março e, em menos de dois meses, subiu acima de 130.

Este é um dos movimentos de mercado mais agressivos da história do par de moedas, pegando muitos de surpresa.

E ainda pode ter alguma distância a percorrer, já que o Federal Reserve deve aumentar as taxas na próxima quarta-feira. Em outras palavras, a diferença entre as políticas dos dois bancos centrais aumentará ainda mais, sugerindo que mais fraqueza para o iene pode estar por vir.