Ministro das Finanças da Grã-Bretanha manterá controle rígido sobre gastos

LONDRES - O ministro das Finanças britânico, Jeremy Hunt, cumprirá os compromissos orçamentários do governo na quarta-feira em um cenário econômico melhor do que o esperado, mas os economistas esperam que ele permaneça cauteloso por enquanto.

Na sua Declaração de outono em novembro, Hunt entregou um pacote de £ 55 bilhões (US$ 66 bilhões) de aumentos de impostos e cortes de gastos em uma tentativa de tapar um buraco substancial nas finanças públicas do país e restaurar sua credibilidade fiscal. 

Uma melhora acentuada na posição fiscal do país e uma redução acentuada nos preços do gás natural no atacado desde que Hunt assumiu o cargo no final do ano passado levaram o governo a um surpreendente superávit orçamentário de £ 5.4 bilhões em janeiro.

Os empréstimos do setor público também caíram cerca de £ 30 bilhões no acumulado do ano, observaram economistas esta semana, em parte refletindo receitas fiscais acima do esperado. Isso dará credibilidade aos objetivos de Hunt de reduzir o endividamento líquido do setor público para menos de 3% até 2027/28.

No entanto, o Reino Unido continua a ser a única grande economia do G-7 ainda a recuperar totalmente sua produção perdida durante a pandemia de Covid-19, e as famílias continuam lutando contra uma crise de custo de vida devido às altas contas de alimentos e energia.

A economia do Reino Unido estagnou no último trimestre do ano para evitar por pouco entrar em uma recessão técnica, embora tenha sofrido uma queda acentuada em dezembro. Novos dados sexta-feira mostraram que a economia cresceu em 0.3% anual em janeiro, superando as expectativas.

O independente Escritório de Responsabilidade Orçamentária no final do ano passado previu a queda mais acentuada nos padrões de vida já registrada em meio a uma recessão de cinco trimestres, com o PIB contraindo 1.4% em 2023.

Deutsche Bank sugeriram em uma nota na quarta-feira que isso provavelmente será revisado para apenas uma contração de 0.5%, em linha com a previsão do Banco da Inglaterra de uma desaceleração mais superficial.

'Dinheiro para jogar', mas 'sem frescuras' desta vez

Em uma nota de pesquisa na semana passada, BNP Paribas O economista-chefe europeu, Paul Hollingsworth, projetou que as previsões de empréstimos do Reino Unido serão reduzidas em £ 10-15 bilhões no orçamento de quarta-feira. 

O banco francês estima que o “melhor cenário macroeconômico e desempenho melhor do que o esperado nas finanças públicas” proporcionaram ao chanceler um ganho inesperado de £ 25 a 30 bilhões.

Mas, embora seja provável que Hunt tenha “dinheiro para jogar”, já que a queda dos preços da energia, as expectativas de taxas de juros de curto prazo mais baixas e uma economia global mais resiliente indicam um crescimento mais forte no curto prazo, Hollingsworth sugeriu que o chanceler “só dará cerca de metade disso” enquanto deposita o resto para “prováveis ​​brindes pré-eleitorais”.

Com uma eleição geral prevista para antes do final de 2024, o Partido Conservador do primeiro-ministro Rishi Sunak está atrás do principal partido da oposição, o Partido Trabalhista, por pelo menos 20 pontos na maioria das pesquisas de opinião nacionais.

“Esperamos que o chanceler cumpra suas metas fiscais um ano antes do previsto anteriormente, aumentando sua credibilidade fiscal, após um 2022 tumultuado para o Tesouro”, acrescentou Hollingsworth.

Configurando para o outono

A aparente mudança na sorte também aumentou a pressão sobre Hunt dentro de seu próprio partido para lidar com a carga tributária do país, que está no nível mais alto em 70 anos.

A Declaração de Outono aumentou os impostos comerciais de 19% para 25% para o ano fiscal iniciado em 1º de abril. Hunt disse à CNBC no mês passado que os impostos para empresas e indivíduos serão cortados "assim que pudermos".

Após caos do mercado desencadeado pelo “mini-orçamento” de corte de impostos em setembro em um contexto de alta inflação, o que acabou levando a renúncia da ex-primeira-ministra Liz Truss, Barclays também espera que Hunt resista aos apelos para gastar muito neste ciclo e, em vez disso, se concentre em “medidas modestas para aliviar as pressões sobre as famílias”.

O banco britânico projetou um pequeno pacote de flexibilização fiscal totalizando cerca de £ 4 bilhões em 2022-23, com cerca de £ 13 bilhões no próximo ano e £ 7 bilhões por ano a partir de então. 

“É provável que as medidas incluam manter a garantia de preço de energia inalterada em £ 2,500 no segundo trimestre, congelar o imposto sobre combustível por mais um ano e oferecer mais dinheiro aos departamentos governamentais para permitir aumentos salariais de cerca de 2% em 5-23, em vez dos 24 % orçado atualmente”, previu Silvia Ardagna, economista-chefe do Barclays.

Em novembro, Hunt estabeleceu planos para aumentar o teto de preço de energia do governo para uma residência típica de 1º de abril para £ 3,000 por ano, de seu nível atual de £ 2,500.

O economista sênior do Deutsche Bank, Sanjay Raja, sugeriu que Hunt apresentará um orçamento “sem frescuras” focado na crise do custo de vida e nos serviços públicos. Ele concordou que o imposto sobre combustível permanecerá congelado e sugeriu que os subsídios de energia para residências e empresas serão mantidos pelos próximos três meses.

Como o BNP Paribas, o Deutsche espera que os salários do setor público sejam aumentados em 5% em uma tentativa de quebrar o impasse nas negociações salariais entre o governo e vários sindicatos.

O país foi assolado por uma ação industrial generalizada de trabalhadores ferroviários e postais, enfermeiras, médicos, professores, advogados e funcionários públicos nos últimos seis meses.

“Olhando para o futuro, esperamos que o chanceler insinue algum afrouxamento fiscal ainda este ano. De acordo com as atuais regras fiscais e projeções atualizadas, acreditamos que o chanceler terá cerca de 13 bilhões de libras esterlinas em margem para reduzir a relação dívida-PIB subjacente em 2027/28 – uma margem estreita para os padrões históricos, mas uma melhoria em relação ao ano passado previsão, no entanto”, disse Raja.

“Achamos que isso poderia dar lugar a uma declaração de outono mais generosa ainda este ano, com alguns cortes de impostos modestos e prováveis ​​doações de gastos”.