Ganhos brutais da Intel sinalizam mudança de guarda em chips

(Bloomberg) -- Da Intel Corp. maior agilidade, destacando uma troca de guarda.

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“Surpreendentemente ruim”, disse Stacy Rasgon, analista da Bernstein, sobre o desempenho da Intel, uma empresa que já definiu o ritmo de toda a indústria de chips. A Hynix da Coréia do Sul registrou a maior perda de sua história e prometeu reduzir a produção, as despesas de capital e outros custos em uma tentativa de se recuperar.

Enquanto isso, a TSMC relatou lucros crescentes e, embora reconhecendo alguma fraqueza na demanda, previu que aumentaria a receita novamente em 2023. A empresa taiwanesa ultrapassou a Intel como a principal produtora de chips lógicos avançados e obteve quase US$ 13 bilhões a mais em receita do que sua rival nos EUA. . A Samsung também se saiu muito melhor do que seus pares e exibiu seu sucesso ao prometer manter os gastos de capital enquanto todos os seus rivais recuam.

A realidade é que as duas empresas do Leste Asiático construíram negócios mais robustos e sua escala agora ameaça enterrar a concorrência. A TSMC provou ser tão habilidosa na criação de chips sob medida para clientes como Apple Inc. e Nvidia Corp. que nenhum outro fabricante de chips tem chance de fechar a lacuna tão cedo. A Samsung, que está mais perto de igualar a proeza de fabricação da TSMC, usou essa vantagem para superar rivais como Hynix e Micron Technology Inc. no negócio de chips de memória.

As desacelerações da indústria de semicondutores variam em duração e gravidade, mas as empresas maiores geralmente as superam melhor. Isso está se provando verdade novamente. Fabricantes de tudo, de smartphones a computadores pessoais e equipamentos industriais, acumulam estoques demais e, como resultado, cortam pedidos. Eles pisam no freio muito mais rápido do que os fornecedores conseguem controlar a produção, causando quedas de preços e uma dispendiosa guinada para desacelerar a produção da fábrica.

A sul-coreana Samsung, maior fabricante de chips do mundo em receita, teve um péssimo quarto trimestre. A receita em sua unidade de semicondutores caiu 24% em relação ao mesmo período do ano anterior e o lucro operacional caiu para uma fração de onde estava apenas três meses antes. Ainda assim, conseguiu obter lucro, quando rivais menores Western Digital Corp., Micron e Hynix relataram perdas.

“A Samsung gera um fluxo de caixa positivo, enquanto os rivais estão perdendo dinheiro”, disse Marcello Ahn, gerente de portfólio da Quad Investment Management. “Quando a indústria de memória entrar no próximo upcycle, a base de custo da Samsung será muito menor do que outras e sua margem será maior.”

Em memória em particular, ser capaz de distribuir os enormes custos de funcionamento das fábricas de chips por um maior volume de produtos enviados ajuda a tornar as operações mais econômicas.

A TSMC alcançou e ultrapassou a Intel mais rapidamente do que os analistas mais otimistas haviam previsto. A receita da empresa taiwanesa cujas fábricas atendem muitas das maiores empresas do mundo com produção terceirizada aumentou 33% no ano passado, enquanto a da Intel caiu 20%. Ele oferece a muitos dos concorrentes e clientes da Intel a produção mais avançada disponível.

Na indústria de chips, a liderança não é medida apenas em participação de mercado e receita. Mais do que em qualquer outro negócio, a tecnologia de produção é vital para o desempenho dos semicondutores. Ser capaz de usar as mais recentes técnicas e equipamentos dá aos fabricantes de chips não apenas melhores custos, mas a capacidade de produzir chips que podem ser vendidos a um preço mais alto porque são mais capazes.

A Intel, a empresa que dominou os semicondutores por décadas - e cujos produtos deram nome ao Vale do Silício - conquistou sua posição em parte por meio de um uso agressivo da economia brutal do setor. Os executivos diziam aos investidores que gastar pesadamente em novas fábricas, equipamentos e pesquisa e design - especialmente quando os lucros estavam sob pressão - era o melhor uso dos recursos da empresa. A lógica era que, quando chegasse o próximo período de forte demanda, a Intel estaria em melhor posição para capitalizar do que os concorrentes que recuaram e permitiram que sua produção estagnasse.

Ambos os rivais da Intel no Leste Asiático pegaram uma página desse manual. A TSMC planeja desembolsar até US$ 36 bilhões em despesas de capital este ano, o que seria mais do que os analistas projetaram. No início desta semana, a Samsung também desafiou a pressão para reduzir os investimentos e disse que gastaria em um nível semelhante ao de 2022, quando despejou cerca de US$ 39 bilhões na atualização de instalações de produção e construção.

A Intel, que decidiu não dar projeções para este ano, disse que visa uma “intensidade de capex” de cerca de 35% da receita. Analistas estimam que a receita da Intel será de cerca de US$ 51 bilhões este ano, indicando que seu orçamento será muito menor do que o da TSMC ou da Samsung.

Em chips de memória, onde a Samsung obtém a maior parte de sua receita de semicondutores, cortes orçamentários para 2023 também estão planejados na Micron, Hynix e Western Digital, que opera uma joint venture para produção com a japonesa Kioxia Holdings Corp.

Embora os planos de gastos agressivos da TSMC possam colocar mais pressão sobre a Intel, provavelmente é uma boa notícia para uma série de empresas da indústria eletrônica e além. Muitos deles aproveitaram os recursos da TSMC para criar e fabricar novos produtos, onde anteriormente teriam lutado para suplantar os chips da Intel. A Apple é o exemplo mais notável, com seus chips de silício para iPhones e computadores Mac fabricados exclusivamente pela TSMC.

A Advanced Micro Devices Inc., que durante a maior parte de sua existência lutou na sombra da Intel, usa a TSMC para fabricar seus servidores e processadores de PC e chips gráficos. A empresa agora obtém mais receita por trimestre do que recebia anualmente em 2017. No quarto trimestre, o negócio de datacenter da AMD registrou um aumento de vendas de 42% em relação ao ano anterior. A Intel, por sua vez, viu seus negócios de datacenter e inteligência artificial caírem 33%.

“Estamos no início de uma mudança histórica/geracional no poder de computação no Vale do Silício”, escreveu Hans Mosesmann, analista da Rosenblatt Securities, em resposta a essa divergência de resultados.

A Qualcomm Inc., maior fabricante de chips para smartphones e cliente da TSMC e da Samsung, mostrou sinais de sucesso em sua entrada em novos negócios no trimestre de dezembro, quando a receita de suas divisões automotiva e de dispositivos conectados ajudou a compensar a queda na demanda por telefones celulares. .