Compre Lam Research para explorar a escassez de chips

O setor de semicondutores continua a experimentar um tremendo crescimento, e as tendências sugerem muito mais do mesmo nos próximos anos. A fraqueza é que as principais ações são uma oportunidade.

Um novo relatório divulgado na sexta-feira pela Deloitte prevê que as vendas mundiais de semicondutores ultrapassarão US$ 600 bilhões em 2022 pela primeira vez, à medida que os chips se tornarem onipresentes em todos os setores.

É uma grande oportunidade para Pesquisa Lam (LRCX) e investidores de longo prazo.

A economia global está passando por uma grande escassez de chips. Processadores de computador tornaram-se comuns em tudo, desde eletrodomésticos e automóveis até as fábricas da próxima geração onde esses itens são construídos. Para fazer esses chips em escala, a fabricação agora é principalmente terceirizada para grandes empreiteiros como Fabricação e Semicondutores de Taiwan (TSM). A consequência não intencional dessa consolidação é que as fábricas estão concentradas na Ásia e a capacidade é reduzida.

Quando Ford (F), General Motors (GM), Toyota (MT) e outras montadoras cortaram pedidos em 2020 à medida que a pandemia global se espalhava, empresas como Maçã (AAPL), Nvidia (NVDA)e Micro dispositivos avançados (AMD) entrou para preencher o vazio. As montadoras e seus pedidos foram para a parte de trás do taco.

Ao longo de 2021, esse erro pode ter custado ao setor automotivo US$ 210 bilhões, segundo a nota da Deloitte. E as montadoras legadas estão longe de estar fora de perigo.

À medida que o setor avança em direção à propulsão elétrica, Gina Raimondo, secretária de Comércio do governo Biden, diz que as montadoras precisarão de ainda mais microcontroladores e microprocessadores. Enquanto os veículos movidos a motores de combustão interna podem contar com duzentos chips, ela afirma que um EV típico precisará de dez vezes mais chips, de acordo com observações publicadas no Departamento de Comércio dos EUA.

Os empreiteiros de chips estão se preparando construindo novas capacidades em todo o mundo em um ritmo vertiginoso.

Intel (INTC) executivos anunciaram na sexta-feira um plano para construir uma nova instalação de US$ 20 bilhões em Ohio. O projeto pode chegar a US$ 100 bilhões e aumenta a construção de duas novas instalações em desenvolvimento em Chandler, Arizona.

A Taiwan Semiconductor também está construindo novas fábricas no Arizona. Quando sua instalação em Phoenix entrar em operação em dois anos, deverá ajudar a empresa taiwanesa a aumentar sua liderança impressionante na fabricação de chips por contrato.

A TSM é responsável por 24% da produção mundial de semicondutores. E a empresa fabrica 92% de todos os chips de ponta, incluindo aqueles usados ​​em iPhones, consoles de jogos, data centers e torres de rádio 5G.

A Lam Research não faz chips. A empresa com sede em Fremont, na Califórnia, fabrica os equipamentos usados ​​para fabricar chips. Como fornecedor líder dessas máquinas e processos, a Lam trabalha com todos os maiores fabricantes de chips, incluindo TSM, Intel e Samsung.

Os investidores devem entender o que está acontecendo: o mundo inteiro está correndo para construir capacidade de fabricação de chips. Este é um processo longo e caro que está sendo temperado pelo aumento da demanda e da política. Da China à Europa e aos Estados Unidos, o setor público está investindo bilhões em infraestrutura de fabricação de chips para garantir o acesso regional. O objetivo é evitar a repetição da escassez que paralisou o setor automobilístico em 2021.

Um projeto de lei de US$ 52 bilhões apresentado por Raimondo em junho foi aprovado no Senado. Agora está trabalhando na Câmara dos Deputados.

O investimento do setor público e a crescente demanda estrutural por semicondutores são uma grande parte da razão pela qual a Deloitte está tão otimista com o setor. Seus analistas preveem que essa tendência de crescimento persistirá até 2030. 

Empresas como a Lam Research são as beneficiárias diretas. 

A um preço de US$ 605, as ações são negociadas a apenas 16.4x os ganhos futuros e 5.5x as vendas. As ações caíram de uma alta de US$ 730 no início de janeiro, apesar das atualizações deste ano do Barclays, Bank of America Merrill Lynch e Jefferies.

De acordo com dados do FactSet publicados em Barron's, o preço-alvo médio de 12 meses para os 28 analistas que cobrem as ações da Lam é de US$ 752.57, ou 24.3% acima dos níveis atuais. Dada a pressa política para construir novas infraestruturas, essa meta pode ser baixa.

Investidores de longo prazo devem considerar comprar Lam na atual fraqueza.    

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