Compradores entram em greve porque a CSRC recomenda aumentar as alocações de capital

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As ações asiáticas tiveram um dia misto, com o Japão e a Índia se recuperando, enquanto Hong Kong, China e Filipinas tiveram um desempenho baixo/insatisfatório. Indo para a sessão de hoje, sabíamos que as coisas estariam erradas, já que os ADRs dos EUA e os ETFs da China caíram ontem durante o horário comercial dos EUA. Um banco de investimento global divulgou uma pesquisa ontem à tarde, observando a subalocação para a China e jogadas na Internet de gerentes ativos. Da noite para o dia, a falta de compradores foi um problema tão grande quanto os shorts pressionando suas apostas. Os volumes de Hong Kong ainda eram apenas 83% da média de 1 ano, embora o volume de vendas a descoberto fosse 105% do volume de 1 ano. As razões vão desde a resposta de bloqueio/quarentena da China à covid, ou seja, Xangai, expectativas dos investidores de flexibilização monetária mais forte, já que o PBOC prefere flexibilização incremental, fechamento de HFCAA/ADR e a relação política EUA-China mais ampla. Tio! Hoje foi um dos piores dias de amplitude (avançados versus declínio) que eu já vi. Após os resultados da Tesla, alguém poderia pensar que as ações da Nio, Li e Xpeng em Hong Kong teriam subido da noite para o dia, embora estivessem em queda.

Houve poucas notícias específicas de ações, embora um artigo da Bloomberg notando que as ações em circulação em ações com duas listas estejam aumentando à medida que os ADRs dos EUA são convertidos em ações de Hong Kong. O artigo perde um dos pontos-chave: as empresas estão convertendo suas ações do Tesouro (ações não emitidas), ações de gestão e planos de ações para as ações de Hong Kong das ações dos EUA como precaução devido ao HFCAA. A evidência: baixos volumes relativos nas ações de Hong Kong versus as ações dos EUA. Um corretor do continente chamou a ação de preço de hoje de “trágica” à medida que o sentimento dos investidores domésticos muda. Isso explica o anúncio pós-encerramento de que a CSRC realizou uma reunião com “os princípios do Conselho Nacional do Fundo de Previdência Social e algumas grandes instituições bancárias e seguradoras”. Um ponto-chave era que esses investidores deveriam “aumentar a proporção do investimento em ações”. Esses investidores tendem a comprar na baixa, então entrar no mercado faz sentido. Também foi anunciado que seriam lançados “planos de pensão pessoal” com contribuições dedutíveis. Os detalhes são escassos, mas parece que serão introduzidos veículos do tipo IRA. No quadro geral, precisamos de ação/catalisadores, como uma forte vacina contra a covid para evitar mais bloqueios e uma solução para o HFCAA.

De acordo com uma fonte da mídia continental do Fórum Boao, Fang Xinghai, vice-presidente do CSRC, disse que as questões de auditoria e supervisão entre a China e os Estados Unidos são o núcleo, e alguns arranjos precisam ser feitos. Não é fácil encontrar um acordo razoável, mas as equipes de ambos os lados discutem todas as semanas e acredito que essa incerteza será eliminada em breve.

No último sábado, o período terminou com a remoção da regra que impedia o PCAOB de fazer revisões de auditoria no local. Onde está o acompanhamento? Outros fatores incluem taxas de juros crescentes nos EUA e rotação valor/crescimento. Overnight CNY enfraqueceu -0.48% para 6.45 de 6.41, impulsionado pelos rendimentos do Tesouro dos EUA e da China agora são os mesmos (US 10 Year 2.87% versus China 10 Year 2.82%). Net-net, a crise de confiança de hoje, também passará.

Conversas significativas sobre Didi nesta manhã, já que as primeiras manchetes diziam que os resultados da investigação regulatória da Didi seriam adiados, seguidos por reguladores de notícias, embora sua penalidade fosse tarde demais. Uma penalidade pode significar que a empresa pagou por seus pecados. A empresa propôs um voto de exclusão em 23 de maio^rd com as ações dos executivos da Didi, permitindo-lhes controlar o destino. Uma mudança para os lençóis rosa pode ser interessante, pois a maioria dos investidores ficaria chocada com o desempenho da Luckin Coffee quando fosse para os lençóis rosa.

Charlie Munger ficou muito triste por sua compra do Alibaba. O que o Twittersphere perde é o seu período de tempo. A Berkshire Hathaway comprou a BYD em 2009. Não fez NADA por uma década antes que os investidores entendessem a oportunidade de EV. Ele é um investidor e não um trader com horizonte de tempo, um diferencial importante.

O Hang Seng Index e o Hang Seng Tech Index perderam -1.25% e -3.48% no volume +22.49% de ontem, 83% da média de 1 ano. Havia apenas 64 adiantamentos contra 426 ações em avanço, já que o setor financeiro era o único setor no verde +0.03%. O volume de vendas a descoberto de Hong Kong aumentou 33% em relação a ontem, 105% da média de 1 ano. Os setores de tecnologia/crescimento foram liderados por saúde -3.93%, comunicação 03.79%, discricionário -3.62% e tecnologia -3.05%. Os fatores de crescimento e volatilidade tiveram os piores desempenhos hoje, pois os dividendos e o valor se mantiveram melhor. Os investidores do continente foram um vendedor líquido de ações de Hong Kong hoje, embora Meituan tenha conseguido um forte dia de entrada líquida.

Xangai, Shenzhen e STAR Board perderam -2.26%, -3.11% e -1.62% no volume +2.83% de ontem, 78% da média de 1 ano. A amplitude tinha apenas 317 ações em alta e 4,106 ações em declínio. Todos os setores caíram, com as finanças caindo pelo menos -0.69%, enquanto os materiais -4.38%. Dividendos e valor foram os fatores de melhor desempenho, enquanto a volatilidade foi o pior, com fatores de crescimento desligados. Os investidores estrangeiros foram compradores líquidos de ações do Continente via Northbound Stock Connect no valor de US$ 141 milhões. Os títulos do Tesouro subiram, o CNY caiu -0.48% em relação ao dólar americano e o cobre caiu -0.05%.

Taxas de câmbio, preços e rendimentos da última noite

• CNY / USD 6.45 versus 6.41 ontem
• CNY / EUR 7.02 versus 6.96 ontem
• Rendimento do título do governo a 10 anos: 2.83%, contra 2.83% ontem
• Rendimento dos títulos do Banco de Desenvolvimento da China a 10 anos 3.06% versus 3.07% ontem
• Preço do cobre -0.05% durante a noite