Comprar ações para receber dividendos? Leia isso primeiro

Tem tido sucesso a longo prazo. Vários estudos mostraram que as chamadas ações de “valor”, que normalmente incluem empresas que pagam altos dividendos em relação ao preço das ações, tendem a ser especialmente bons investimentos de longo prazo em geral.

E como meu colega Philip Van Doorn destaca, pode ser muito atraente oportunidades disponível agora em Wall Street.

Mas antes de aposentados e investidores de renda entrarem no mercado, há três coisas a serem lembradas.

Não crie esperanças

Os rendimentos de dividendos ainda são péssimos em Wall Street. Você não obterá muita renda em troca de seu investimento.

O dividend yield de uma ação é o valor dos dividendos anuais que você recebe, dividido pelo preço que você paga. Pode ser mais obviamente comparado ao restante dos juros que você recebe em um título ou uma conta poupança. Hoje o “rendimento” em todo o S&P 500
SPX,
-0.20%
é de 1.8%, de acordo com o FactSet. Isso significa que se você comprar $ 100 de um fundo de índice S&P 500, como o SPDR S&P 500
ESPIÃO,
-0.23%
ETF, você pode esperar receber de volta cerca de US$ 1.80 em dividendos (menos taxas e impostos) nos próximos 12 meses.

Isso é um total de 6.5 pontos percentuais abaixo da taxa de inflação atual. Então você está perdendo dinheiro em termos reais de poder de compra, pelo menos nos dividendos.

Para colocar isso em perspectiva, de acordo com o triturador de números Andrew Lapthorne da SG Securities, a última vez que a inflação foi tão alta - no início dos anos 1980 - o rendimento do S&P 500 foi de cerca de 5%, ou quase três vezes mais alto do que é. hoje. Em outras palavras, os pagamentos chegaram muito mais perto de acompanhar os preços. As ações também ficaram muito mais baratas em relação aos lucros. Os acionistas recebiam cheques de dividendos muito maiores e eram remunerados muito mais por assumirem riscos no mercado de ações.

OK, então não é completamente maçã com maçã. Graças a mudanças legais e culturais desde então, as empresas tentam devolver dinheiro aos acionistas recomprando ações e pagando dividendos. Mas recompras não são inteiramente o mesmo que dividendos. Estudos mostraram que as empresas tendem a recomprar ações com mais frequência no pico do mercado. As recompras são intermitentes, enquanto os dividendos tendem a ser muito mais estáveis. E, embora as empresas usem dinheiro para comprar ações, muitas vezes estão silenciosamente devolvendo muitas ações na forma de brindes para o CEO e seus amigos no último andar.

Como um dos meus primeiros editores de notícias costumava me dizer, quando eu estava começando neste negócio, que os dividendos têm uma grande vantagem sobre quase todos os outros relatórios de empresas de métricas financeiras, incluindo ganhos, receitas, valores de ativos e passivos: Você pode' t falsificar os dividendos. Os cheques saem, ou não.

(Ele sabia do que falava. Ele já havia trabalhado para uma editora de revistas que reivindicava uma circulação auditada muito acima de sua tiragem real.)

O atual baixo rendimento de dividendos do S&P 500 não é apenas sobre grandes nomes de “crescimento” de alta tecnologia que também não pagam nada.

Por exemplo, o rendimento da metade mais barata e “valorizada” do S&P 500 não é grande coisa. É cerca de 2.7%, de acordo com dados da FactSet no iShares S&P 500 Value
EU TENHO,
-0.30%
ETF.

Não confunda ações com títulos

Isso deveria ser escrito em um post-it e colado no espelho do banheiro de quem planeja comprar muitas ações para a renda.

As ações, que representam uma parcela da propriedade da empresa, são totalmente diferentes dos títulos, que são IOUs emitidos pelo governo ou empresas. Os títulos têm uma taxa de juros fixa e seus cupons são pagos primeiro, antes que qualquer coisa vá para os acionistas, em caso de falência.

Como resultado, os títulos tendem a ser muito, muito menos voláteis do que as ações.

Acerte em 2008 ou março de 2020, muito menos em 1929, e as ações em seu portfólio serão um mar de tinta vermelha.

Sim, os investidores em títulos sofreram um destino semelhante este ano, mas isso conta uma história própria. Acabamos de sair da maior bolha de títulos da história. Os títulos pagavam bupkis no início do ano e, desde então, foram eviscerados pela disparada da inflação. Foi a maior derrota de títulos já registrada.

Perdas totais para o Índice de Obrigações Agregadas do Barclays
AG,
-0.52%
este ano? Cerca de 13%.

Tal perda no mercado de ações nem contaria como um mercado em baixa. Eles acontecem com razoável frequência. Nos piores colapsos, o S&P 500 ou seu equivalente pode perder metade de seu valor ou mais.

Em 2008, no auge do pânico com a crise financeira, o Índice Barclays caiu apenas 12% em relação ao seu pico.

Há razões para isso: não apenas simples espíritos animais e pânico em Wall Street, mas também algum pensamento racional. Em uma recessão profunda, os dividendos podem ser cortados. Ou, em muitos casos, as empresas só poderão sustentá-los tomando dinheiro emprestado – roubando Pedro para pagar Paulo.

Investidores em busca de renda e em relação aos rendimentos insignificantes abaixo de 2% no S&P 500 têm outras opções. Agora você pode ganhar 5.7% de títulos corporativos classificados como “BAA”, o que significa IOUs de empresas no nível mais baixo de classificação de grau de investimento. Esse é o maior rendimento desde 2011. Ainda não corresponde à inflação atual, mas está muito mais próximo. Você pode ganhar quase 4% ao ano em uma Nota do Tesouro dos EUA de 5 anos. E (como mencionei antes) você pode obter um retorno garantido da inflação mais 1.5% ou mais comprando títulos TIPS emitidos pelo governo.

Cuidado com 'alcançar o rendimento'

Alcançar o rendimento neste contexto significa simplesmente comprar ações com o maior rendimento de dividendos teórico.

Warren Buffett adverte contra isso, chamando-o “estúpido” se “muito humano”.

Mas o falecido guru de Wall Street, Ray DeVoe, colocou isso melhor. De Voe, supostamente, foi o primeiro a cunhar a frase, “mais dinheiro foi perdido buscando rendimento do que na ponta de uma arma”.

As ações com os maiores rendimentos de dividendos teóricos o fazem por uma boa razão: Wall Street não acha que esses dividendos serão pagos. Não na íntegra, talvez nem um pouco, e talvez não tão cedo quanto a próxima data de vencimento. O preço das ações está barato em relação aos supostos dividendos porque a empresa está com problemas, ou é de risco muito alto.

“Quanto maior o dividendo, menor a probabilidade de ser pago”, relata Lapthorne, da SG. Seus cálculos, que remontam ao início dos anos 1990, mostram que os investidores normalmente depositavam os maiores cheques, possuindo as ações americanas no meio do pacote quando se tratava de rendimento. As ações que pareciam prometer mais acabaram pagando, em média, muito pouco.

Não há nada de errado em investir em ações para obter renda. Mas vem com seus próprios riscos.