Avaliações de rede de cabo a serem testadas com potencial venda de BET

Paramount está em negociações com Tyler Perry para vender uma participação majoritária no BET Media Group, proprietária da Black Entertainment Television (BET) e da VH1. Tyler Perry tem relações próximas com a BET, que licencia muitos de seus filmes. Ele já possui uma participação na plataforma online do canal, BET Plus.

No entanto, logo após os rumores chegarem aos fios na segunda-feira, O porta-voz de Byron Allen emitiu um comunicado dizendo "Byron Allen está interessado em comprar BET, e ele estará buscando a aquisição da rede." Assim, possivelmente haverá uma guerra de lances logo no horizonte.

Houve muito poucos acordos de rede a cabo nos últimos anos, pois o corte e a depilação de cabos transformaram esse setor de um enorme motor de crescimento em um negócio em declínio. Mais e mais consumidores continuam obtendo seus vídeos de uma miríade de serviços de streaming, tornando a programação linear de TV a cabo e satélite cada vez mais obsoleta. Com as operadoras de cabo e satélite continuando a aumentar os preços e adicionar sobretaxas misteriosas, como uma sobretaxa de esportes e uma sobretaxa de transmissão, essa tendência de consumidores que fogem para serviços de streaming mais baratos provavelmente continuará.

A BET foi avaliada em US$ 2.7 bilhões quando foi adquirida pela Viacom em 2000 (agora renomeada como Paramount), um alto valor de US$ 38/sub e mais de 21 vezes o fluxo de caixa. No entanto, é improvável que chegue perto disso neste ambiente.

Nos anos 2000, as redes de cabo normalmente mudavam de mãos na faixa de 14 a 20 vezes o fluxo de caixa, ou Lucro Antes dos Juros, Depreciação, Impostos e Amortização (EBITDA). Até 2017, eles continuaram a negociar em dois dígitos baixos a médios. Desde então, negócios de dois dígitos têm sido raros (uma exceção notável sendo Walt DisneyDIS
A aquisição da empresa por US$ 36 bilhões da 21^st Redes a cabo Century Fox com fluxo de caixa superior a 15x em 2019).

No entanto, desde então, as transações têm sido normalmente vendidas em múltiplos de um dígito, com a maior transação recente sendo a aquisição da WarnerMedia pela Discovery Communications (anunciada em 2021), onde as redes de cabo domésticas foram avaliadas em $ 45 bilhões, ou 9.5 vezes o fluxo de caixa.

Não está claro se Tyler Perry ou Byron Allen chegariam perto desse múltiplo para BET e VH1, dada a falta de perspectivas de crescimento. Ainda assim, ambos os canais percorreram um longo caminho. A BET foi formada em 1980 por Bob e Sheila Johnson com o apoio do magnata da mídia John Malone, e se tornou a primeira rede a cabo voltada especificamente para o público afro-americano. Em 1990, havia alcançado mais de 27 milhões de assinantes e em 2000 estava em 61 milhões de lares. Ele atingiu o pico de 91.3 milhões de assinantes em 2012 e, a partir de então, foi ladeira abaixo - encerrou 2022 com 63.4 milhões de assinantes, de acordo com a S&P Global Market Intelligence.

O fluxo de caixa atingiu o pico em 2013, quando a empresa gerou US$ 589 milhões em receita e US$ 319 milhões em fluxo de caixa, uma impressionante margem de fluxo de caixa de 54.2%. Em 2022, a receita havia diminuído para US$ 433 milhões e o fluxo de caixa era inferior a US$ 200 milhões, com uma margem de 43.6% (também atribuível à S&P Global).

Como parte da transação proposta, Tyler Perry receberia uma participação majoritária no BET Media Group, que inclui outros canais como VH1 e várias redes BET menores (BET Gospel, BET Her, BET Hip-Hop, BET James e BET Soul), bem como BET Studios, que Kenya Baris, Rashida Jones e Aaron Rahsaan Thomas têm uma participação minoritária na.

É provável que BET e VH1 sejam executados separadamente, pois não parece haver um ajuste natural entre suas linhas de programação. VH1 (Video Hits 1) foi lançado em 1985 pela Warner Communications, na época proprietária da MTV.

Não atingiu o ponto de equilíbrio até 1992, mas em 2000 tornou-se uma potência com 71.7 milhões de assinantes, US$ 323 milhões em receita e US$ 120 milhões em fluxo de caixa, de acordo com a S&P Global Market Intelligence. O fluxo de caixa atingiu US$ 223 milhões em 2017, quando tinha 87.6 milhões de assinantes (abaixo do pico de 98.3 milhões em 2011). Em 2022, os assinantes caíram para menos de 70 milhões e o fluxo de caixa caiu para $ 170 milhões (também atribuído à S&P Global).

Perry parece ter vantagem no processo de vendas, devido à sua longa história com a BETk. APOSTA. BET financiou parcialmente seu primeiro longa-metragem, “Diary of a Mad Black Woman” em 2005. Além disso, ele assinou um contrato de longa duração com a Paramount em 2017 e um contrato de TV em 2020.

No entanto, com o bilionário Byron Allen declarando publicamente que fará uma oferta no canal, isso claramente aumentará o preço do grupo de redes a cabo, e tem havido poucos compradores neste setor recentemente. O Allen Media Group é dono do Weather Channel, Black News Channel, várias redes de cabo digital e um grande portfólio de estações de TV.