'Calamidade' pode estar chegando, configuração do mercado de ações semelhante a 1999: Jeffrey Gundlach

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O S&P 500 foi “massivamente sugado” por flexibilização quantitativa e taxas baixas sob a política do banco central, de acordo com Gundlach, que disse que favorece ações fora dos EUA “Uma das coisas mais difíceis” no negócio de investimentos é “mudar depois de você eu estava certo,” ele disse. 

Embora o S&P 500 tenha tido uma corrida extraordinariamente forte nos últimos anos, está em queda até agora em 2022, em meio a uma maior preocupação com a guerra Rússia-Ucrânia e expectativas de que o Federal Reserve combata a inflação crescente em parte por meio de aumentos nas taxas de juros. Gundlach disse que espera que as ações europeias superem o desempenho dos EUA, principalmente quando a recessão chegar.

Quando os rendimentos de 2 e 10 anos se invertem, “você deveria estar atento à recessão, e nós estamos”, disse Gundlach, que é conhecido como o rei dos títulos. “Não estou procurando uma recessão este ano porque leva tempo.”

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O rendimento da nota do Tesouro de 2 anos excedeu brevemente o rendimento de 10 anos recentemente. Uma inversão persistente dessa medida da curva tem sido um preditor confiável de recessão, embora normalmente com uma defasagem de mais de um ano.

O fato de os rendimentos de 10 anos terem recuado acima dos rendimentos de 2 anos “não é motivo de comemoração se você busca crescimento econômico”, disse Gundlach, que também vê a desinversão como motivo de preocupação. 

Enquanto isso, o custo de vida é "muito maior" do que o aumento capturado pelo índice de preços ao consumidor, de acordo com Gundlach, que disse que o crescimento salarial e o aumento dos aluguéis serão importantes impulsionadores da inflação este ano. 

O índice de preços ao consumidor saltou 1.2% em março, impulsionado pelo maior custo da gasolina, alimentação e habitação, segundo um afirmação terça-feira do Bureau of Labor Statistics dos EUA. Foi o maior ganho mensal desde o furacão Katrina em 2005, elevando a inflação no ano passado para 8.5% – a maior desde janeiro de 1982. 

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Mas o núcleo da inflação, que exclui alimentos e energia, subiu apenas 0.3% em março para o menor aumento em seis meses e um sinal potencial de que o aumento do custo de vida pode estar chegando ao pico. 

“Achamos que a inflação vai cair” este ano, disse Gundlach, mas continua elevada. Ele previu que provavelmente cairá para cerca de 6%. 

Gundlach também lamentou um 2022 difícil para a renda fixa até agora. Com alguns fundos de títulos principais caindo 12% este ano, “estamos falando de um mercado em baixa enorme”, disse ele. “Quem quer ser o 'rei dos títulos' hoje em dia?”

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Os principais benchmarks de ações dos EUA subiram na tarde de terça-feira, com o S&P 500
SPX,
-0.34%
subindo cerca de 0.5%, o Dow Jones Jones Industrial Average
DJIA,
-0.26%
ganhando 0.3% e o Nasdaq Composite
COMP,
-0.30%
subindo 0.7%, de acordo com dados do FactSet, na última verificação.

Dentro da renda fixa, o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos caiu cerca de 9 pontos base, em torno de 2.68% na tarde de terça-feira, mostra o FactSet. O rendimento de 2 anos estava sendo negociado abaixo desse nível, em cerca de 2.38%.