Os bilionários da China podem respirar aliviados em 2023?

Para os bilionários mais ricos da China, o ano passado foi o pior em décadas. As restrições relacionadas à Covid e o escrutínio mais rígido das empresas privadas praticamente impediram o crescimento da segunda maior economia do mundo, o que levou a uma queda recorde em sua riqueza coletiva. Embora os líderes da China estejam agora revertendo muitas das políticas mais rígidas do país para impulsionar sua economia em dificuldades, o alívio pode ser apenas temporário.

Isso porque os analistas estão prevendo que as últimas políticas favoráveis ​​ao mercado do governo podem desaparecer ainda este ano. “Assim que as condições econômicas se estabilizarem, eu esperaria um retorno ao que estava acontecendo antes de novembro de 2022”, diz Chen Zhiwu, professor de finanças da Universidade de Hong Kong.

Chen está se referindo à repressão do ano passado que quase eliminou o crescimento da receita em muitos dos maiores gigantes da tecnologia do país e provocou uma onda de inadimplência no setor imobiliário ao restringir o acesso dos desenvolvedores ao crédito.

Agora, com a economia desacelerando bruscamente e a taxa de desemprego subindo a novas alturas, a abordagem anterior centrada na ideologia e no controle foi deixada de lado. Mas as autoridades não o abandonarão de forma alguma, como demonstraram recentemente quando entidades relacionadas ao governo mudou-se para levar as chamadas ações de ouro em unidades locais dos gigantes da web Alibaba e Tencent. As participações acionárias detidas por meio desse mecanismo geralmente são pequenas (cerca de 1%), mas possuem direitos especiais que permitem que os funcionários influenciem importantes decisões de negócios.

Ainda assim, os bilionários estão encontrando algum descanso enquanto Pequim busca equilibrar melhor seus objetivos. Jack MaQuem foi descoberto recentemente socializando na Tailândia, viu sua riqueza aumentar em US $ 2.3 bilhões, para US $ 25.6 bilhões desde o início deste ano, embora ainda tenha uma queda de quase 50% em relação a 2021. As autoridades finalmente aprovaram US $ 1.5 bilhão do Ant Group plano de arrecadação de fundos, depois de cancelar abruptamente a oferta pública inicial de US $ 35 bilhões da gigante fintech no final de 2020, após as críticas agora infames de Ma ao sistema bancário da China.

Mas o empresário de 58 anos, que cofundou a Ant e a gigante do comércio eletrônico Alibaba décadas atrás, concordou em reduzir seu poder de voto na Ant para cerca de 6.2% de mais de 50%, depois que a empresa concluir o que descreve como uma “otimização adicional da governança corporativa”. A mudança na participação acionária da Ant significa que ela terá que esperar ainda mais para registrar novamente seu IPO. O mercado de ações A da China em Xangai exige que as empresas que passam por uma mudança no controle acionário esperem três anos antes de listar, e o período é de dois anos para o mercado STAR do tipo Nasdaq (também em Xangai) e apenas um ano para ações de Hong Kong intercâmbio.

“Para as empresas de tecnologia, o recente relaxamento regulatório será bem-vindo, mas elas continuam a se envolver em áreas monopolizadas pelo governo, ou seja, criação e pagamento de conteúdo”, diz Victor Shih, professor associado de economia política da Universidade da Califórnia, São Diego. “Assim, outro embate entre a tecnologia e o partido é inevitável.”

Analistas dizem que o alívio também será curto para o setor imobiliário, embora as autoridades dizem ser considerando relaxar sua política de “três linhas vermelhas”, que surgiu pela primeira vez em 2020 para limitar os empréstimos, mas depois desencadeou um declínio acentuado nas vendas de imóveis e uma onda de inadimplência em todo o setor. Fazer isso aumentaria uma série recente de medidas de apoio, incluindo a permissão de prorrogações de pagamentos de empréstimos e a promessa de centenas de bilhões de dólares em novos créditos. As ações de algumas empresas imobiliárias subiram, com o bilionário cofundador da Longfor Wu Yajun adicionando $ 282 milhões à sua fortuna e co-presidente bilionário do Country Garden Yang Huiyan ganhando $ 465 milhões desde o início do ano.

“No setor imobiliário, se o afrouxamento funcionar, os preços das moradias subirão novamente, enquanto a dívida continuará a se acumular”, diz Shih. “Eventualmente, o governo central terá que reverter o curso.”

Ainda assim, analistas dizem que o pivô pró-mercado ajudaria a China a impulsionar sua economia. Em dezembro, o economista do Nomura, Lu Ting, revisou sua projeção para o crescimento do PIB do país neste ano de 4.8% para 4%, dizendo em nota de pesquisa que está animado com o afrouxamento das políticas Covid-zero do país, apoio ao setor imobiliário assim como funcionários reiterando o respeito aos empresários privados.

Os empresários chineses também recentemente expressaram suas perspectivas positivas para a economia, com líderes empresariais conhecidos, incluindo o presidente-executivo do Alibaba, Daniel Zhang, o bilionário presidente do Wahaha Group Zong Qinghou e o fundador bilionário da Zhejiang Chint Electrics Nan Cunhui dizendo à emissora estatal CCTV na semana passada que eles estão otimistas sobre as perspectivas do país para retornar ao rápido crescimento.

Mas em uma reunião com autoridades anticorrupção na segunda-feira, o presidente Xi alertou contra “qualquer infiltração de capital na política que prejudique o ecossistema político ou o ambiente para o desenvolvimento econômico”, ressaltando sua intenção contínua de controlar as maiores empresas privadas do país. Xia Ming, professor de ciência política na City University de Nova York, diz que a liderança atual ainda depende mais de empresas estatais para conduzir a economia, tornando o investimento geral menos atraente.

A confiança dos empresários, entretanto, ainda não foi restaurada.

“O partido e o governo central domesticaram, especialmente nos últimos dois anos, o setor privado”, diz Chen da HKU. “Ninguém ousaria dizer não às exigências do governo, e o setor privado não confia mais no governo.”