Estoque Carvana cai em meio a quedas de preços de carros usados

Principais takeaways

• O mercado de carros usados ​​Carvana viu suas ações caírem 48% em dois dias, após resultados abismais do terceiro trimestre
• As ações da Carvana caíram quase 97% no acumulado do ano (YTD), já que um mercado automobilístico superaquecido finalmente mostra sinais de resfriamento
• Embora os preços mais baixos dos carros sejam bons para os consumidores, os investidores podem ser atingidos à medida que os lucros das montadoras e as projeções diminuem

As ações da Carvana tiveram uma queda maciça na sexta-feira, quando os investidores fugiram do cupê. O preço das ações da varejista de automóveis on-line caiu 39% em um dia, enquanto os volumes de negociação atingiram um recorde histórico de 71 milhões.

Depois de cair mais 18% nas negociações de pré-mercado na segunda-feira, a turbulenta sessão do início da semana foi marcada por paradas de negociação. As ações da Carvana fecharam em queda de 15.6% na segunda-feira, atingindo apenas US$ 7.39 por ação – metade do preço de fechamento de US$ 14.35 na quinta-feira.

Ao todo, o preço das ações do vendedor de automóveis caiu 48% em apenas dois dias e caiu quase 97% no acumulado do ano.

O culpado? Incerteza em torno de um mercado automobilístico finalmente em declínio – e investidores se preocupam com o modelo de negócios da Carvana após um terceiro trimestre decepcionante.

O que é Carvana?

A Carvana é uma concessionária de carros usados ​​que combina comércio eletrônico e máquinas de venda automática para contrariar o modelo tradicional de concessionária. Os usuários podem comprar carros usados ​​on-line e desfrutar de preços sem pechincha e entrega em casa. Em alguns locais, os compradores podem visitar “máquinas de venda automática” de vários andares que dispensam veículos para clientes em espera.

A Carvana visa simplificar e modernizar a experiência de compra de automóveis. E até o trimestre mais recente, seu modelo parecia funcionar... principalmente.

Vamos entrar em tudo isso abaixo. Primeiro, vamos fazer um pequeno passeio pela memória para ver por que a “Amazon das compras de carros” estagnou entre os investidores.

Um mundo de problemas (automáticos)

A menos que você viva sob um bloco de motor, provavelmente já ouviu falar sobre a inflação furiosa que tomou conta do mundo pela carteira.

Embora as causas da inflação induzida pela Covid sejam muitas, pode-se argumentar que os primeiros vestígios surgiram com um dispositivo pequeno e não tão simples: o semicondutor.

Vamos retroceder um momento.

Semicondutores e preços de automóveis: um elo inextricável

Em 2020, as vendas de carros, como a maioria das compras fora de casa, caíram drasticamente. Para reduzir suas perdas, os fabricantes de automóveis reduziram a produção. Além da queda na demanda por coisas grandes como aço e pneus, eles também cancelaram ou atrasaram os pedidos de semicondutores. (Os carros dependem desses minúsculos chips de computador para tudo, desde executar o computador interno até acender as luzes.)

Na ausência de pedidos de montadoras, e dada a crescente demanda por chips de maior potência para computadores e outros eletrônicos, muitos Semicondutor fabricantes reformularam suas fábricas. Isso permitiu que eles passassem da fabricação de chips automotivos, uma tecnologia com mais de 40 anos, para dispositivos mais elegantes e modernos.

Infelizmente, quando os fabricantes de automóveis aumentaram a produção para atender à crescente demanda em 2021, encontraram poucos fabricantes que pudessem atender às suas necessidades. Não só isso, mas os pedidos de semicondutores normalmente são feitos com meses de antecedência – então qualquer montadora que não tivesse reserva em mãos estava sem sorte.

Assim começou o aumento dos preços dos automóveis. À medida que a demanda aumentou, a oferta existente diminuiu e a fabricação de chips praticamente parou, os consumidores se voltaram para carros usados. A certa altura, os preços dos veículos usados ​​dispararam quase 40%, pois as concessionárias lutavam para manter o estoque no lote.

Sem surpresa, como uma concessionária de carros usados ​​on-line, a Carvana estava posicionada de maneira única para florescer na pandemia. O aumento dos preços dos carros alimentou o crescimento da empresa, à medida que os vendedores faturavam ou negociavam com preços mais altos, enquanto os compradores abocanhavam o estoque tão rápido quanto a empresa podia fazer negócios.

Todas as coisas boas devem ter um fim

Mas, como muitas tendências da era da pandemia, a boa sorte de Carvana acabou diminuindo.

Em algumas áreas, os preços dos carros usados ​​subiram tanto que o consumidor médio foi totalmente excluído do mercado. Inflação semelhante em outros setores levou o Federal Reserve a aumentar as taxas de juros para desencorajar gastos e empréstimos.

Com o tempo, essa combinação consumiu a demanda de carros usados. Em alguns casos, os compradores se viram a poucos dólares dos preços de etiqueta sempre crescentes. Em outros, os consumidores se recusaram a aumentar as taxas de juros no financiamento de veículos.

E à medida que os problemas de semicondutores foram se desfazendo lentamente, as montadoras aumentaram a produção, derrubando os preços dos carros (ou pelo menos os estabilizando) de outro ângulo.

Juntos, esses fatores significam boas notícias para os consumidores... e menos boas notícias para os investidores. No ano passado, os preços dos carros usados caiu 10.6%, corroendo os preços das concessionárias. Já, franquias nacionais como Lithia Motors e AutoNation relataram condições de mercado mais suaves.

Agora, parece que o acerto financeiro também chegou para as ações da Carvana.

Semana muito ruim de Carvana

Não é surpresa que uma indústria de carros usados ​​vacilante corrompa as margens de lucro de um revendedor de carros usados. Infelizmente para o estoque Carvana, foi exatamente isso que aconteceu.

A queda das ações da empresa começou na última quinta-feira, após resultados financeiros decepcionantes do terceiro trimestre.

As receitas chegaram a US$ 3.39 bilhões contra os US$ 3.71 bilhões esperados, enquanto as perdas por ação totalizaram US$ 2.67. O total de perdas líquidas saltou de US$ 32 milhões para US$ 282 milhões ano a ano.

Ao todo, o lucro bruto da Carvana caiu 31%, para apenas US$ 359 milhões, já que as vendas de unidades no varejo caíram 8%, para 102,570 veículos. Os investidores também ficaram desapontados com o lucro bruto por unidade, que caiu de US$ 1,100 para US$ 3,500.

Mas talvez o mais angustiante seja a posição de caixa da empresa. Enquanto o caixa e equivalentes da Carvana totalizaram US$ 1.05 bilhão no ano passado, agora ela reivindica apenas US$ 316 milhões em seu nome.

A administração da Carvana culpou os problemas de acessibilidade, observando que os clientes de carros usados ​​viram os pagamentos mensais aumentarem 160% em comparação com os números pré-pandemia.

O CEO e cofundador da Carvana, Ernest Garcia III, também observou que, para os clientes que financiam a compra de automóveis, o final do terceiro trimestre foi “o ponto mais inacessível de todos os tempos” para os compradores. “Os carros são extremamente caros e extremamente sensíveis às taxas de juros”, disse ele. (Carvana destacou que o rendimento do Tesouro de 3 anos, com alta de 2% em um ano, fornece uma referência sólida para as taxas de automóveis.)

Mas a administração da Carvana tem certeza de que pode dar a volta por cima... pelo menos, eventualmente. A empresa prevê que o próximo ano será “difícil”, pois os preços dos veículos usados ​​se normalizam e os consumidores se ajustam às taxas de juros. Ela planeja “ser uma empresa melhor” como resultado de atravessar esses tempos economicamente incertos.

O CEO Garcia também acrescentou que “embora o progresso raramente seja linear, continuamos no caminho de nos tornarmos o maior e mais lucrativo varejista de automóveis”.

Avaliação de analistas muda para marcha baixa

Apesar do otimismo da administração, um rebaixamento de rating em particular pegou as ações da Carvana pelo cano de descarga.

O influente analista do Morgan Stanley, Adam Jonas, puxou sua meta de preço anterior de US$ 68 para a Carvana na sexta-feira. Disse Jonas em uma nota de cliente: “Enquanto a empresa continua buscando ações de corte de custos, acreditamos que uma deterioração no mercado de carros usados ​​combinada com um ambiente de taxa de juros/financiamento volátil (bonds negociados com 20% de rendimento) adiciona risco material ao as perspectivas, contribuindo para uma ampla gama de resultados.”

Quanto ao tamanho desse resultado, Jonas sugeriu que as ações da Carvana poderiam cair para US$ 1 ou chegar a US$ 40.

Quanto às ações da Carvana, é provável que o relatório sombrio ainda incerto de Jonas tenha contribuído para a extrema volatilidade de sexta-feira.

Bom para os consumidores…concessionárias e investidores, nem tanto

A queda da Carvana está no limiar de uma tendência crescente no mercado de carros usados.

À medida que os preços dos carros caem, os consumidores darão um suspiro de alívio. Ascendente taxas de juros e falar de um possível recessão pode dar mais ímpeto a esses declínios.

Mas para os investidores, a notícia é menos animadora. Preços mais baixos e demanda menor levam a lucros menores e mais medidas de corte de custos, o que deixa os investidores de curto prazo nervosos.

Os investidores da Carvana, em particular, podem encontrar mais motivos para suar seu investimento.

Como uma concessionária de usados, o modelo da empresa depende da compra de carros usados ​​por menos do que vende. Mas em meio aos preços em queda, o valor de qualquer estoque recém-comprado provavelmente deflacionou, deixando margens de lucro menores – ou inexistentes.

Como seu relatório de ganhos do terceiro trimestre revelou, seus lucros por unidade já encolheram mais de US $ 3 cada, com mais degeneração provável se as tendências do mercado de carros usados ​​continuarem.

Cansado de apostas Covid como ações Carvana? Tente Q.ai em vez disso

É provável que as ações da Carvana estejam no meio de uma queda de curto prazo que, como os preços dos carros usados, se igualará com o tempo. Nesse caso, a empresa provaria que – como muitas ações – é mais adequada como uma aposta de longo prazo. (Ou seja, um investimento que você faz espera gerar retornos ao longo de décadas, não anos ou meses.)

Enquanto isso, Carvana, como muitas histórias oscilantes de sucesso e fracasso da era Covid (veja também: Zoom, Peloton, DocuSign e até mesmo Meta e Shopify) terá que aprender a lidar com as nuances de um mercado moderno.

Mas se você está cansado de ver seu portfólio abalado por queridinhos da pandemia – e nós não o culpamos; nós também estaríamos – Q.ai oferece uma solução.

Não, não podemos proteger seu portfólio à prova de pandemia, inflação, recessão ou perda. (Para ser justo, ninguém pode.)

O que nós pode fazer é ajudá-lo a investir para o futuro, seja lá o que for. Com uma variedade de estratégias de investimento apoiadas por IA ao seu alcance, Q.ai ajuda investidores como você faz as jogadas certas para construir riqueza a longo prazo.

De combate à inflação para investir em inovação futura, temos um pouco de tudo para todos. E quando um investimento vai à falência, Proteção de portfólio estará lá para se proteger contra o pior dos downswings.

É um investimento simples para o investidor moderno.

Baixe Q.ai hoje para acesso a estratégias de investimento baseadas em IA. Quando você depositar $ 100, adicionaremos $ 50 adicionais à sua conta.