Eles fazem parte de um grupo de fundos que detém cerca de US$ 4 bilhões em dívidas não garantidas da Carvana.
O título de US$ 3.3 bilhões da Carvana com vencimento em 2030 é negociado a cerca de 42 centavos, abaixo dos 79 centavos no início do ano, de acordo com a Bloomberg News.
A duração deste pacto é de três meses, o que sugere que estes fundos estão convictos de que a empresa, que pretendeu revolucionar a forma como se compram carros usados, entrará em incumprimento muito em breve.
Com os títulos da Carvana abaixo de 50 centavos de dólar, os investidores sinalizam que a probabilidade de a empresa não cumprir suas obrigações é alta.
“Esses desenvolvimentos indicam uma maior probabilidade de reestruturação da dívida que poderia deixar o patrimônio sem valor em um cenário de falência ou altamente diluído na melhor das hipóteses”, escreveu Seth Basham, analista da Wedbush, em nota aos clientes em 7 de dezembro.
O analista cortou o preço-alvo da ação em 89%, para US$ 1.
Outros analistas concordam com o sentimento, incluindo Nat Schindler, do Bank of America Securities.
“Agora acreditamos que, sem uma injeção de dinheiro, a Carvana provavelmente ficará sem dinheiro até o final de 2023”, disse Schindler em 30 de novembro.
E “ainda não há indicação de uma possível injeção de dinheiro, por exemplo, da família Garcia” – presidente e CEO Ernie Garcia e seu pai – “e é impossível prever se e quando isso ocorreria”.
Carvana não respondeu a um pedido de comentário.
Reduzindo Custos A empresa tem entre US$ 6 bilhões e US$ 7 bilhões em dívidas líquidas do caixa no balancete , de acordo com o FactSet.
Mas a Carvana não é lucrativa: sua perda de margem Ebitda ajustada aumentou 6.2% no terceiro trimestre. O Ebitda refere-se ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, o que ajuda os investidores a avaliar a saúde financeira de uma empresa.
A empresa está reduzindo drasticamente os custos para conter o sangramento: depois de cortar 2,500 empregos em maio, a empresa anunciou recentemente um corte adicional de 8% na força de trabalho, ou 1,500 funcionários.
A Carvana, fundada em 2012 e sediada no Arizona, aproveitou as condições favoráveis para comercializar sua nova forma de comprar um carro. As máquinas de venda de carros do grupo se saíram bem durante a pandemia, período em que os consumidores queriam evitar ao máximo o contato físico, para limitar sua exposição ao vírus.
O governo federal também inundou os consumidores com dinheiro por meio de programas de estímulo. As taxas de juros estavam quase em zero, o que fazia com que financiar a compra de um veículo custasse praticamente nada.
Somado a isso, as cadeias de suprimentos das montadoras foram interrompidas, o que dificultou a produção de novos veículos. Diante desses desafios, os consumidores se voltaram para o mercado de segunda mão, pois os tempos de espera por veículos novos eram longos. Os preços dos carros usados, portanto, dispararam, tornando-se um bom ambiente para Carvana.
Mas tudo mudou completamente para Carvana. A empresa enfrenta notadamente o aumento agressivo das taxas de juros pelo Reserva Federal para lutar inflação . O aumento da taxa é um golpe duplo para Carvana. Aumenta o custo do crédito para os consumidores que desejam comprar um veículo e também aumenta os custos dos empréstimos para as empresas que desejam investir.
Além disso, as altas taxas de juros são ruins para a Carvana, pois o grupo tem muitas dívidas e, portanto, deve milhões de dólares em juros relacionados à sua dívida. A empresa queimou mais de US$ 1 bilhão em caixa nos três primeiros trimestres do ano.