Carvana
ILUSTRAÇÃO DE STEPHANIE JONES PARA FORBES; FOTO DE MARK RALSTON/AFP via Getty
Depois de demitir 2,500 pessoas, ou 12% de sua força de trabalho, o vendedor de carros usados on-line Carvana enfrenta um momento de acerto de contas.
ONa sexta-feira, 6 de maio, Michelle, uma recrutadora da varejista on-line de carros usados Carvana, foi informada de que seu emprego estava seguro, apesar do recente congelamento de novas contratações da empresa, que colocou sua equipe “em alfinetes e agulhas”. Quatro dias depois, na terça-feira, 10 de maio, o CEO da Carvana, Ernie Garcia III, enviou um e-mail para toda a empresa às 7h08, horário do Pacífico, anunciando que 2,500 pessoas – 12% da equipe – seriam demitidas. Pouco depois, a equipe recebeu convites para várias reuniões diferentes, muitas no Zoom. Se eles estavam dentro ou fora de seus empregos não estava claro até essas reuniões. Michelle descobriu no Zoom, apesar das garantias anteriores, que foi dispensada. “Obviamente, deixou um gosto amargo na boca”, diz Michelle (que perguntou Forbes publicar apenas o nome do meio).
Outros não tiveram tanta sorte. Alguns dizem que foram informados por meio de mensagens pré-gravadas. (A empresa nega). De qualquer forma, havia muitos snafus. “Muitas pessoas experimentaram falhas técnicas extensas com o Zoom, então eles não foram autorizados a participar da reunião até o final. As pessoas estavam tão perdidas e tiveram que entrar em contato com a liderança para confirmar se foram demitidas ou não”, disse outro funcionário demitido. Forbes. Os convidados que não puderam entrar “observaram o caos se desenrolar no Slack”, ecoou um terceiro. Todo o processo “foi meio caótico”, disse Megan Thompson, uma recrutadora associada que foi dispensada.
Para completar, Carvana havia emitido um comunicados à CMVM menos de três horas antes, anunciando a conclusão de sua aquisição de US$ 2.2 bilhões do negócio de leilões de veículos da vendedora de carros Adesa, abocanhando suas 56 unidades nos EUA e seus 4,500 funcionários. A ironia não passou despercebida aos demitidos. “A cereja no topo”, disse uma recrutadora que perdeu o emprego. "Pelo menos escolha um dia diferente", zombou Thompson.
Carvana diz que as demissões foram necessárias devido a uma recessão no varejo automotivo. “Dizer adeus a qualquer membro da equipe não é uma decisão que tomamos de ânimo leve e pretendemos ser transparentes, atenciosos e solidários durante todo esse processo”, disse um porta-voz da Carvana.
De fato, a demissão em massa de Carvana foi um sinal de problemas muito maiores na empresa, de acordo com 10 ex-funcionários (a maioria dos quais falou sob condição de anonimato) e vários analistas do setor. Eles descrevem um negócio perdulário, cuja mentalidade de crescimento a todo custo minou as operações comerciais e semeou as sementes de suas demissões recentes.
“Sempre parecia que ninguém tinha um plano de jogo real ou raciocínio por trás das decisões que tomavam quando se tratava de mudanças nas políticas ou treinamento adicional”, disse um ex-funcionário de call center. “Sempre foi apenas uma ideia rápida de alguém e isso seria colocado em prática sem planejamento adicional.”
Ernie Garcia III, fundador e CEO da Carvana Co., segunda à esquerda, e seu pai Ernest Garcia II, presidente da Carvana Co., ao centro, durante a oferta pública inicial (IPO) da empresa no pregão da Bolsa de Nova York Exchange (NYSE) em Nova York, EUA, na sexta-feira, 28 de abril de 2017. As ações dos EUA permaneceram perto de recordes, os títulos do Tesouro caíram e o petróleo fechou em US $ 50 o barril, mesmo depois que a maior economia do mundo registrou seu ritmo de expansão mais lento em três anos . Fotógrafo:
Michael Nagle / Bloomberg
Por trás da bagunça está uma dupla de pai e filho que se tornou bilionário montando o crescimento rápido da Carvana para um IPO e que mantém um controle rígido sobre a empresa. Ernesto Garcia III fundou a Carvana em 2012 como a divisão de e-commerce da DriveTime, o negócio de carros usados e empréstimos administrado por seu pai, Ernesto Garcia II. Durante anos, os negócios on-line disruptivos da Carvana, as máquinas de venda automática de carros chamativos e a mentalidade de crescimento acima dos lucros fizeram com que parecesse mais uma maravilha do Vale do Silício do que um revendedor de carros usados com conhecimento inteligente de marketing e angariação de fundos.
Para Garcia sênior, o IPO foi particularmente doce, coroando seu retorno de décadas e reabilitação pública. Em 1990, Garcia, de 33 anos, se declarou culpado de uma acusação de fraude bancária relacionado a suas transações com a Lincoln Savings & Loan, que era controlada por Charles Keating. O fracasso da poupança desencadeou uma tempestade política por causa das conexões de Keating com cinco senadores americanos, incluindo John McCain. Garcia foi condenado a três anos de liberdade condicional, depois de concordar em cooperar com os promotores dos EUA.
Hoje, os Garcias (que valem juntos US$ 5.3 bilhões, abaixo dos US$ 23.3 bilhões verão passado) controlam quase 100% dos direitos de voto, graças a uma estrutura de ações de classe dupla que lhes confere um poder de voto descomunal. A estrutura de propriedade da empresa cria conflitos de interesse que “podem resultar em decisões que não são do melhor interesse dos acionistas”, afirma a empresa em seu relatório anual 10-K arquivamento.
O negócio prosperou durante a pandemia, quando os consumidores domésticos compraram veículos com cheques de estímulo e financiamento de baixo custo, enquanto a escassez de chips restringia a oferta de carros novos e aumentava a demanda por carros usados. O outro negócio de Carvana – originar e vender empréstimos para carros – se beneficiou do clima de taxas de juros próximas de zero. Em 2021, a receita anual da Carvana dobrou para US$ 12.8 bilhões, de US$ 5.8 bilhões em 2020 e US$ 3.9 bilhões em 2019. Suas ações subiram 330% de sua baixa de março de 2020 para um recorde de US$ 370 em agosto passado. “Com nosso progresso até agora este ano, acreditamos que nosso caminho para nos tornarmos o maior e mais lucrativo varejista nunca foi tão claro”, a empresa ostentou em uma nota aos acionistas em agosto passado, depois de relatar US$ 45 milhões em lucro líquido para os ganhos do segundo trimestre de 2021 - o primeiro e único trimestre lucrativo da empresa.
À medida que as vendas de carros decolaram, a Carvana aumentou seu número de funcionários e presença. No início de 2021, empregava 10,400 pessoas; um ano depois, 21,000. Nesse período, a Carvana também implantou operações em pelo menos 45 novas cidades e estados e assinou um contrato de arrendamento de 10 anos, no valor de US$ 162 milhões, para cerca de 550,000 pés quadrados de escritórios no prédio State Farm de Atlanta. Mas ex-funcionários dizem que a rápida expansão veio com um preço: alta rotatividade e falta de preparação no departamento de operações, o que levou a atrasos nas entregas, cancelamentos e falha em obter aos clientes a documentação necessária para dirigir seus carros legalmente.
“Nós deixaríamos as pessoas com raiva por terem esses carros que não podem ser dirigidos, não porque algo está errado com os carros, mas por causa do processo burocrático necessário para registrar um veículo”, diz um ex-contador da Carvana. “Isso sempre foi um problema. Sempre."
DESEMPENHO DA PANDEMIA DE CARVANA
Um motorista de entrega de carro demitido disse Forbes que os representantes de atendimento ao cliente recém-contratados lutavam para gerenciar títulos de veículos e leis estaduais variadas sobre registros de carros: “Nós [os motoristas] teríamos que enfrentar a ira dos clientes porque estávamos dizendo que eles precisavam de documentos que, se tivessem uma entrega no fim de semana, eles não puderam entrar porque seus agentes não estavam.
Reivindicações semelhantes formam a base de uma ação coletiva recente movida contra Carvana na Pensilvânia. Essa ação alega que Carvana violou a Lei de Práticas Comerciais Desleais e Deceptivas da Pensilvânia ao emitir registros temporários e cobrar indevidamente taxas de registro e licenciamento. “A falha da Carvana em registrar os carros em tempo hábil como prometeu e recebeu dinheiro para fazer – às vezes por um período superior a dois anos – faz com que os consumidores sejam questionados e às vezes presos pela polícia enquanto dirigem os carros registrados temporariamente”, afirma o processo.
“Fomos inundados com telefonemas”, diz Phillip Robinson, um dos dois advogados que entraram com a ação, e diz que mais de 200 clientes da Carvana entraram em contato. “As pessoas não sabem onde procurar ajuda.”
Carvana nega qualquer responsabilidade, alega que as alegações não têm mérito e está se movendo para impor a arbitragem privada.
Em 10 de maio, o secretário de estado de Illinois suspendeu a licença de revendedor de Carvana devido ao “uso indevido de emitir licenças de registro temporárias fora do estado e por não transferir títulos”, disse Henry Haupt, porta-voz do secretário de estado de Illinois, Forbes por e-mail. A ordem impede a Carvana de vender veículos em Illinois (embora os veículos que já foram comprados, mas ainda não entregues, ainda possam ser entregues aos compradores). “A suspensão permanecerá em vigor até que os problemas sejam resolvidos”, diz Haupt. Carvana, que “discorda fortemente da caracterização do estado tanto dos fatos quanto do atraso que levou a essa ação”, diz que está trabalhando ativamente com Illinois para resolver o problema. A Carolina do Norte havia banido Carvana no ano passado por não entregar títulos e realizar inspeções exigidas pelo estado. Ele foi levantado após seis meses.
Um ex-transportador de carros da Carvana acrescentou que a empresa não forneceu caminhões suficientes para completar as entregas e que, como resultado, os clientes às vezes eram solicitados a pegar seus carros novos – ou os funcionários da Carvana levavam os carros comprados para seus clientes. “A empresa muitas vezes priorizou obter mais corpos na empresa para se preparar para o crescimento futuro das vendas, [em vez] de realmente construir a infraestrutura para lidar com esse tipo de volume de vendas”, disse o ex-funcionário.
Outro grande problema foi o fato de atrair muita gente, muito rápido, segundo alguns ex-funcionários. “A maior despesa e erro que vi foi simplesmente a quantidade de contratações que estávamos fazendo”, disse um treinador de treinamento demitido, que treinou novas contratações de atendimento ao cliente e cuja equipe aumentou de 30 pessoas para 150 no ano passado. “Foi definitivamente um problema de contratação excessiva.”
O departamento de operações da Carvana, encarregado de completar as entregas reais de carros (e onde ocorreu a maioria das demissões da semana passada), “sempre foi fofo” e tinha “gordura para cortar”, disse o ex-contador. “Mas então eles simplesmente substituiriam essas pessoas. Não fazia sentido porque eles não pagavam apenas um bom salário para as pessoas ficarem lá e aprenderem e fazerem um ótimo trabalho. Eles apenas jogavam corpos nas coisas.”
Uma “máquina de venda automática” de carros usados Carvana em 11 de maio de 2022 em Miami, Flórida. A Carvana Co. anunciou que está demitindo cerca de 2,500 trabalhadores, algumas semanas depois que a empresa registrou um prejuízo de US$ 506 milhões no primeiro trimestre.
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Havia muito caos em outros lugares da empresa. “Não havia nenhum assento designado ou rastreamento real de equipamentos de tecnologia, então as coisas desapareciam o tempo todo”, disse um ex-funcionário sobre o campus de Carvana em Tempe, Arizona. Outro ex-treinador de atendimento ao cliente acrescentou: “Os funcionários vinham buscar novos equipamentos de trabalho em casa e havia pilhas de computadores e monitores nos cantos dos prédios. A empresa não se importou com perdas ou desperdícios, incluindo a tecnologia.”
2022 foi um alerta rude. A inflação atingiu duramente os negócios, já que os preços dos carros usados e da gasolina reduziram a demanda de possíveis compradores de carros. O aumento das taxas de juros também tornou a compra de um carro mais cara – e pesou no negócio de securitização de empréstimos da Carvana, que antes aumentava a lucratividade bruta da empresa. “A Carvana está sendo muito mais atingida com o aumento das taxas do que um revendedor de carros típico, porque eles dependem desse fluxo de financiamento para alimentar seus negócios, e isso obviamente é muito sensível às taxas de juros”, diz Daniel Taylor, professor de contabilidade da Wharton School, que compara Carvana a um credor hipotecário subprime durante a bolha imobiliária dos anos 2000. “Você vende casas com o objetivo de originar hipotecas e depois distribuir essas hipotecas aos investidores. Carvana está no negócio de distribuição de originadores – originar empréstimos de carro e vender esses empréstimos é seu negócio principal.”
Durante o mês passado ganhos chamar, Garcia III reconheceu que o retorno da Carvana à saúde financeira dependia, em parte, de ajustes financeiros que “reduziriam o impacto das taxas em rápido aumento na GPU [lucro bruto por unidade] até retornarmos a um ambiente com taxas mais estáveis”. Michael Jenkins, diretor financeiro da Carvana, acrescentou que o rápido aumento das taxas de juros está pesando sobre a lucratividade da empresa.
No mês passado, a Carvana reportou sua primeira queda trimestral na receita e um prejuízo líquido de US$ 506 milhões no primeiro trimestre – um valor maior do que seus cinco prejuízos trimestrais anteriores combinados. Sem dúvida, Carvana contou com várias rodadas de financiamento para financiar seu crescimento. Entre janeiro de 2020 e agora, arrecadou mais de US$ 8.8 bilhões por meio de ofertas de dívida e vendas de ações, Forbes calcula. A venda de títulos de quase US$ 3.3 bilhões no mês passado - para ajudar a financiar a aquisição da Adesa pela Carvana, bem como para financiar o que ela disse ser "propósitos corporativos gerais" -veio com um pagamento de cupom anual robusto de 10.25%.
“A empresa parece um caso clássico de crescimento tão rápido para lidar com a expansão da receita que a otimização e a eficiência ficam em segundo plano”, diz Michael Ashley Schulman, diretor de investimentos da Running Point Capital Advisors, uma empresa de investimentos para family offices que não possui o estoque. “A Carvana poderia ter custos mais bem administrados e perdas minimizadas ao dominar seu próprio crescimento de receita.”
Tudo isso fez com que as ações da Carvana caíssem, caindo 91% em relação ao pico de agosto passado. No fechamento de quinta-feira, o jovem Garcia valia cerca de US$ 800 milhões, Forbes estimativas, muito longe de sua fortuna de US$ 7.4 bilhões no verão passado. Seu pai, Garcia II, que financiou o crescimento inicial da empresa e é o maior acionista da Carvana (mas não possui título formal na empresa), tem um patrimônio líquido de US$ 4.5 bilhões – abaixo de US$ 15.9 bilhões no verão passado, mas mais do que ele teria valido a pena se não fosse por suas vendas de ações oportunas: ele descarregou quase US$ 3.6 bilhões (antes de impostos) em ações da Carvana, incluindo cerca de US$ 2.35 bilhões em ações em 2021 e outros US$ 1.15 bilhão no último trimestre de 2020. A equipe de pai e filho arrecadou cerca de US$ 430 milhões em ações em abril em uma venda de ações de US$ 1 bilhão destinada a ajudar a financiar a aquisição da Adesa da Carvana e outros fins comerciais gerais. Essas ações já perderam mais da metade de seu valor.
Uma nova era para Carvana – uma de apertar o cinto – chegou. Em um nota para investidores em 13 de maio, Carvana divulgou que suas recentes demissões economizarão cerca de US$ 125 milhões anualmente. A empresa prometeu reduzir ainda mais as despesas e aumentar a lucratividade. Ele disse que a aquisição da Adesa “será um momento crucial em nosso caminho para nos tornarmos o maior e mais lucrativo varejista automotivo do país”.
Ou, a aquisição pode tornar a Carvana um alvo de fusão ou aquisição mais atraente, diz Dick Pfister, CEO da AlphaCore Wealth Advisory, que tem sido pessimista com as ações. A Adesa e seus ativos “dá à Carvana alguma qualidade em seu balanço”, diz Pfister.
Para os investidores que compraram a Carvana no final do ciclo, qualquer fusão pode muito bem ser um negócio deficitário. Ainda assim, pelo menos alguns não estão surpresos.
“O que estou dizendo é que os Garcias sabiam que era de curta duração”, diz Daniel Taylor, professor da Wharton School. “Os Garcias sabiam que a música acabaria eventualmente.”
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Fonte: https://www.forbes.com/sites/johnhyatt/2022/05/21/carvanas-chaotic-zoom-firing-ernie-garciacaps-companys-struggles-amid-market-downturn/