O dinheiro é o único vencedor em um mercado dominado pelo medo da estagflação

(Bloomberg) -- Os investidores estão evitando quase tudo, exceto dinheiro nesta liquidação.

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O Bloomberg Dollar Spot Index superou todos os outros ativos este mês, registrando um avanço de 0.6% em um momento em que ações e títulos estão caindo. Os investidores despejaram dinheiro em um fundo negociado em bolsa que rastreia as letras do Tesouro por cinco semanas, registrando as maiores entradas desde 2020.

Tudo isso mostra que os investidores estão focados em uma coisa neste momento: preservação de capital. A desaceleração do crescimento econômico, a inflação persistente e mais bloqueios do Covid na China se combinaram para criar um cenário de investimento tóxico. Até as commodities, uma jogada de inflação favorita, sucumbiram à liquidação global na segunda-feira.

"Sempre que você vê esse tipo de volatilidade de mercado, os investidores correm para a segurança do dinheiro, e você está vendo essa dinâmica agora", disse Dan Suzuki, vice-diretor de investimentos da Richard Bernstein Advisors.

“Em vez de uma mudança de ações para uma mistura de títulos e dinheiro, os movimentos para dinheiro estão sendo financiados pelas vendas de ações e títulos. Isso resultou em um grande aumento na demanda por dinheiro”, acrescentou.

É um tema que se repete nos salões das maiores casas de investimento. Como disse o diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock Inc., Rick Rieder, na semana passada, “estamos segurando nosso dinheiro com as duas mãos”. Sua empresa vem adicionando mais negócios de qualidade, reduzindo junk bonds em favor de crédito com grau de investimento e títulos lastreados em ativos de primeira linha.

Paul Tudor Jones, CEO e diretor de investimentos da Tudor Investment Corp, disse que não tem certeza se este será um momento em que você está realmente tentando ganhar dinheiro.

“Você não pode pensar em um ambiente pior do que onde estamos agora para ativos financeiros”, disse ele à CNBC este mês. “Claramente você não quer possuir títulos e ações.”

Paul Tudor Jones diz à CNBC que a preservação de capital é mais importante

Embora os mercados de ações e títulos tenham caído durante todo o ano, os movimentos se tornaram especialmente acentuados desde o aumento de 50 pontos base da taxa do Federal Reserve na semana passada. A alta alimentou o medo de que a economia dos EUA esteja à beira de cair na estagflação – uma mistura de custos crescentes, queda de empregos e crescimento lento.

Os investidores migraram para o SPDR Bloomberg Barclays 17-1 Month ETF (ticker BIL), de US$ 3 bilhões, somando US$ 3.3 bilhões desde o início de abril, segundo dados compilados pela Bloomberg. O iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) de US$ 18 bilhões recebeu uma injeção de dinheiro de US$ 2.2 bilhões nas últimas sete semanas.