Produtores de petróleo ricos em dinheiro dos EUA buscam negócios após longo período de seca de fusões e aquisições

Os produtores de petróleo dos EUA cheios de dinheiro depois de um ano de lucros abundantes estão à procura de negócios, à medida que crescem as preocupações de que os melhores locais de perfuração do xisto estejam se tornando mais escassos, preparando o setor para uma onda de consolidação.

Banqueiros e advogados relataram um forte aumento na atividade nas últimas semanas, à medida que compradores e vendedores de todo o setor mobilizam equipes para uma enxurrada de negociações após um longo período de seca - especialmente no extensa Bacia do Permiano do Texas e do Novo México, o campo petrolífero mais prolífico do mundo.

“Você vai ter uma jangada de FANTASMA em 2023”, disse Pete Bowden, chefe global de banco de energia da Jefferies e um dos principais negociadores do setor.

“Eles estão por aí comprando mais estoque. E estamos de volta ao negócio de vender empresas Permianas com localizações privilegiadas para partes sofisticadas com avaliações reais.” 

O esperado boom de fusões e aquisições é o mais recente sinal da saúde robusta dos EUA petróleo e gás indústria, que colheu lucros recordes com os altos preços da energia alimentados pela invasão russa da Ucrânia.

Xisto americano No ano passado, os produtores geraram um recorde de mais de US$ 150 bilhões em fluxo de caixa livre, uma métrica observada de perto no setor, e devem arrecadar outros US$ 120 bilhões em 2023, segundo a consultoria Rystad Energy. Os grupos petrolíferos pagaram dezenas de bilhões de dólares em dívidas no ano passado e têm amplo poder de fogo para fazer negócios, disseram banqueiros.

Impulsionando o boom de negócios antecipado estão os temores entre muitos produtores de que eles estão ficando sem área principal, à medida que os rendimentos de novos poços caem após uma década de perfuração frenética.

O setor permanece altamente fragmentado, com dezenas de operadores, desde perfuradores privados de uma plataforma até supermajors, abrindo os maiores campos de xisto. As empresas estão procurando abocanhar rivais com as melhores perspectivas de perfuração restantes.

“Se você pode comprar recursos a um valor razoável e tem o balanço e o dinheiro para fazê-lo, você o fará a esses preços”, disse Muhammad Laghari, diretor administrativo sênior de banco de investimento da Guggenheim Partners.

O aumento antecipado segue apenas 13 negócios em 2022, de acordo com a consultoria Enverus, o valor mais baixo desde 2005. Com US$ 58 bilhões, o valor total foi 13% menor que no ano anterior e um quinto a menos que os níveis pré-pandemia, como grandes oscilações nos preços do petróleo e do gás natural dificultaram a concretização dos negócios.

Houve um punhado de grandes negócios de ingressos fechados no final do ano passado. A Diamondback e a Marathon Oil desembolsaram US$ 3 bilhões cada uma para adquirir terras nas bacias de Permian e Eagle Ford. Outros negócios no valor de cerca de US$ 5 bilhões foram fechados no setor em janeiro, incluindo a compra pela Matador Resources da empresa de perfuração Permian, apoiada por private equity, por US$ 1.6 bilhão, o que os banqueiros disseram ser uma indicação do aquecimento do mercado.

A Vitol, maior negociante independente de petróleo do mundo, venceu uma série de grandes nomes no mês passado para adquirir a Delaware Basin Resources, de capital fechado.

Não são apenas os compradores que estão ansiosos para fechar negócios. O apetite entre os vendedores também está se intensificando, tanto entre players públicos quanto privados. Grupos de private equity lançaram rodadas de captação de recursos enquanto procuram sair de investimentos anteriores a preços altos.

“Esperamos, a partir do segundo trimestre e além, ver certamente mais dessa atividade, particularmente com private equity, pois estamos ouvindo – e vendo – que as janelas de captação de recursos para private equity de energia parecem estar se abrindo”, disse Preston Bernhisel, um Sócio de M&A do escritório de advocacia Baker Botts.

Banqueiros disseram que pequenos produtores de petróleo e gás de capital aberto, especialmente aqueles com valores de mercado inferiores a US$ 10 bilhões, são vulneráveis ​​à medida que lutam para acessar os mercados de dívida e ações, enquanto o aumento das taxas de juros aumenta os custos dos empréstimos.

“Vemos cada vez mais empresas de pequena e média capitalização com opções limitadas de aquisição ou venda, portanto, fusões entre si podem ser a melhor solução para aumentar a escala e a relevância'”, disse Laghari.

Com os preços do petróleo se estabilizando em cerca de US$ 80 o barril e a indústria geralmente otimista com os preços, as empresas estão mais alinhadas com as expectativas de preços do que no ano passado, reduzindo os spreads de compra e venda.

“Há uma boa correspondência com as necessidades dos compradores e dos vendedores no momento. Você só precisa de um pouco de cooperação no preço para fechar os negócios”, disse Andrew Dittmar, analista da Enverus.

A bonança dos negócios provavelmente se limitará ao petróleo, disseram os banqueiros. Os preços do gás natural caíram drasticamente desde as máximas de 2022 de cerca de US$ 10 por milhão de unidades térmicas britânicas para negociar cerca de US$ 2.50/mn BTU, deixando os produtores com menos apetite para vender pelo que consideram preços deprimidos.

Os produtores de gás também estão sob crescente escrutínio dos reguladores da concorrência depois de um onda de consolidação entre os operadores nas prolíficas bacias de gás de xisto dos Apalaches. Os compradores estão esperando para ver o resultado de uma revisão da Comissão Federal de Comércio de uma compra planejada de US$ 5.2 bilhões pela EQT, a maior produtora do país, da THQ Appalachia.

Mas, pelo menos no petróleo, banqueiros, advogados e investidores disseram que é uma questão de saber se, não quando, uma enxurrada de negócios começa para valer.

“Não sei qual será o precursor inicial – qual será o indicador – que dirá: OK, a porta está se abrindo”, disse Buddy Clark, sócio do escritório de advocacia Haynes and Boone, com sede em Dallas. . “Mas assim que abrir – você o viu uma vez que o viu 100 vezes – ele entrará com uma inundação.”