Cathie Wood visa ativos ilíquidos e limita saídas em novo fundo

(Bloomberg) -- Cathie Wood está aumentando sua grande aposta em empresas de tecnologia disruptivas por meio de um novo fundo voltado para mercados menos líquidos com limites à rapidez com que os investidores podem sair.

Mais lidos da Bloomberg

A empresa de Wood, ARK Investment Management - cuja linha de fundos negociados em bolsa está sofrendo com a queda dos EUA em ações em crescimento - entrou com pedido na quinta-feira para um fundo de "intervalo" fechado que expandiria sua estratégia principal para ativos mais difíceis de negociar.

O ARK Venture Fund seguirá o mesmo tema de investimento de “inovação disruptiva” que o famoso ARK Innovation ETF (ticker ARKK), mas terá como alvo “títulos ilíquidos e títulos nos quais nenhum mercado secundário está prontamente disponível, incluindo os de empresas privadas”. disse.

O fundo é estruturado com cláusulas de bloqueio que ajudarão o famoso gerente de Wall Street a manter mais controle sobre o dinheiro do investidor entrando e saindo da estratégia.

É um movimento revelador do gerente de dinheiro estrela. Apesar de um desempenho lamentável que viu o ARKK cair mais de 50% em relação ao seu pico, os investidores permaneceram notavelmente leais. O novo fundo poderá aproveitar essa base de fãs e investir em empresas no início de seu ciclo de mercado. Também evita preocupações com concentração, liquidez e escala que perseguiram seus ETFs depois que eles atraíram bilhões.

“Isso faz muito sentido, pois a estrutura dará a Cathie and Co. a liberdade de realmente explorar as áreas menos líquidas do mercado sem ter que se preocupar com problemas de capacidade como em um ETF”, disse Eric Balchunas, um ETF sênior. analista da Bloomberg Intelligence. “Também é inteligente porque está servindo algo que a Vanguard não oferece e, portanto, pode ser usado para complementar o núcleo cada vez mais passivo de um portfólio.”

Um porta-voz da ARK confirmou que o pedido foi feito, mas se recusou a comentar mais enquanto o fundo passa pelo processo de revisão na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.

Leia mais: Os verdadeiros crentes de Cathie Wood estão mantendo a ARK apesar dos problemas

Os fundos de intervalo são uma solução para um dilema em desenvolvimento para os gestores de ativos. Em uma época em que os títulos são menos eficazes na diversificação de portfólios e espera-se que os retornos sejam fracos nos principais ativos, os investidores estão cada vez mais interessados em alternativas como imóveis ou crédito privado.

O uso de um ETF ou fundo mútuo aberto - que são negociados diariamente - para acessar esses ativos cria uma incompatibilidade de liquidez quando os gestores precisam levantar dinheiro para quaisquer resgates.

Ao oferecer resgates entre 5% e 25% das cotas do fundo apenas uma vez por trimestre, o produto ARK Venture deve facilitar o gerenciamento de qualquer descompasso. A empresa espera oferecer 5% ao trimestre, de acordo com o documento. Se a demanda de saída exceder a oferta de recompra, os acionistas poderão retirar apenas uma parte de seu investimento.

Embora os ETFs da Wood estejam focados principalmente em ações listadas, as preocupações com a liquidez têm perseguido a ARK porque a empresa geralmente investe em nichos de mercado.

Quando a empresa explodiu em popularidade após sua corrida estelar em 2020, a quantidade de dinheiro canalizada para essas ações disparou. A certa altura, a ARKK detinha participações de 10% ou mais em cerca de 30 nomes, incluindo mais de 25% na Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. e Intellia Therapeutics Inc.

Leia mais: o poder de Cathie Wood em algumas ações é ainda maior do que parece

A mudança para dificultar a retirada de dinheiro também imita uma tendência no setor de fundos de hedge, onde as empresas estão pedindo aos clientes que guardem dinheiro por mais tempo. No final do ano passado, a Millennium Management da Izzy Englander estava levantando dinheiro para uma nova classe de ações que estendeu o período de resgate para cinco anos. A Brevan Howard Asset Management pediu a alguns investidores que se comprometessem com dois.

Enquanto isso, Wood observou anteriormente que as empresas inovadoras são mais valorizadas nos mercados privados do que na esfera pública. Tweetando uma notícia em janeiro sobre uma empresa que optou por arrecadar fundos de forma privada, ela disse que a desconexão “é a maior que eu já vi”.

Os mercados privados são normalmente considerados mais arriscados do que os públicos, graças a requisitos regulatórios e de divulgação mais baixos, embora os ganhos potenciais possam ser maiores. O Venture Fund realizará um investimento mínimo de US$ 1,000, de acordo com o documento, fornecendo uma barra baixa para a participação do investidor de varejo. O produto também pode alavancar para ajudar a aumentar os retornos.

O ARKK de US$ 11.5 bilhões caiu 27% este ano até quinta-feira. Os dados mais recentes mostram saídas líquidas de cerca de US$ 265 milhões em 2022.

(Atualizações com resposta da ARK)