Cathie Wood adverte que o Fed cometeu 'erro grave' à medida que a inversão da curva de rendimento aumenta - eis por que alguns especialistas discordam

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A selecionadora de ações de alto nível Cathie Wood, chefe da gestora de ativos Ark Invest, apresentou na quarta-feira o plano agressivo do Federal Reserve para combater a inflação, juntando-se a alguns especialistas na argumentação de que as consequências dos aumentos das taxas de juros do banco central podem superar os benefícios - mas outros alertam para o risco exatamente oposto.

principais fatos

Em uma série de manhã de quarta-feira os tweets, Wood, que criticou os aumentos das taxas de juros do Fed antes, disse que o mercado de títulos “parece estar sinalizando que o Fed está cometendo um erro grave”, já que os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos caem 80 pontos-base abaixo dos títulos do Tesouro de 2 anos - marcando a maior inversão da curva de rendimentos desde a década de 1980.

As inversões da curva de rendimento há muito são vistas como um sinal revelador de uma recessão iminente, sugerindo que os investidores estão mais pessimistas sobre o futuro do que no curto prazo, e na quarta-feira Wood argumentou que a inversão atual “é muito mais uma bandeira vermelha para o Fed hoje do que foi no início dos anos 80”, quando a economia enfrentou uma inflação de dois dígitos (contra 7.7% em outubro).

“A deflação é um risco muito maior do que a inflação”, disse Wood, argumentando que a cura das cadeias de suprimentos e a queda dos preços do petróleo sugerem que o Fed fez o suficiente para domar os preços em alta e apontando para a inflação negativa que lED à Grande Depressão como evidência do risco potencial.

De acordo com o Fed economistas, à medida que a inflação cai no início de uma recessão, as pessoas podem começar a esperar que a inflação caia mais - expectativas que podem se intensificar à medida que uma recessão se aprofunda e se prolonga, levando a preços mais baixos e, por fim, piorando a crise econômica, como ocorreu durante a Grande Depressão.

Contras

Alguns economistas argumentaram que o Fed poderia ser arriscando uma recessão desnecessária, mas muitos também não têm certeza se a inflação diminuiu o suficiente. Michael Gapen, do Bank of America, diz que qualquer melhoria atrasada na cadeia de suprimentos pode fazer com que a inflação dure mais do que o Fed espera e que a política atual provavelmente apenas estimularia uma recessão “leve”. Além disso, os economistas do Goldman em uma nota recente disseram acreditar que o Fed provavelmente agirá de forma mais agressiva do que o esperado à medida que as pressões inflacionárias persistirem, mas que é mais provável que a economia evite uma recessão graças aos gastos do consumidor que devem permanecer fortes.

Fato Surpreendente

A curva de rendimento foi invertida – quando os rendimentos de longo prazo caem abaixo dos retornos de longo prazo – desde junho, mas a inversão se acentuou nos últimos meses em meio à inflação prolongada e crescentes temores de recessão. Um estudo do Fed em 2018 encontrado toda recessão nos últimos 60 anos foi precedida por uma inversão da curva de juros.

Contexto Chave

Os aumentos das taxas de juros do Fed - e o aperto do banco central em todo o mundo - provocaram quedas acentuadas nos mercados imobiliário e de ações, e um número crescente de especialistas preocupar-se a turbulência poderia desencadear uma profunda recessão global. No entanto, os formuladores de políticas permaneceram firmes em seu compromisso de combater a inflação, que permanece quase quatro vezes a meta histórica de 2% do Fed. Em seu último anúncio, as autoridades do banco central sugeriram que podem diminuir o ritmo das altas neste mês, mas o presidente do Fed, Jerome Powell, na coletiva de imprensa que se seguiu, disse que os dados econômicos sugerem que o Fed pode finalmente mover as taxas para níveis mais altos do que o projetado em setembro e que o risco está fazendo muito pouco aumento de taxa, não muito.

O que prestar atenção

O próximo anúncio da taxa de juros do Fed está previsto para a próxima quarta-feira. Economistas do Goldman preveem que o banco central autorizará um aumento de meio ponto, seguido por três aumentos de um quarto de ponto no ano que vem. Isso elevaria a taxa máxima de empréstimos para 5.25% - o nível mais alto desde 2007. No entanto, os dados de inflação divulgados na terça-feira podem reduzir - ou aumentar - essas previsões.

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