Banqueiros centrais restringem seu entusiasmo por aumentos de juros

(Bloomberg) -- O enfraquecimento do entusiasmo global por aumentos agressivos nas taxas de juros pode dominar as cerca de uma dúzia de decisões do banco central previstas para a próxima semana.

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Após o movimento de um quarto de ponto do Federal Reserve - e uma recuperação do mercado impulsionada pela euforia dos investidores de que o choque da inflação está finalmente desaparecendo - seus pares já estão a caminho de parar também.

Entre os destaques desta semana, tanto o Reserve Bank of Australia na terça-feira quanto o Reserve Bank of India no dia seguinte provavelmente apresentarão aumentos de um quarto de ponto nos custos de empréstimos que podem marcar suas salvas finais por enquanto.

O banco central da Polônia já interrompeu os aumentos das taxas e provavelmente ratificará essa visão na quinta-feira, enquanto seu homólogo romeno pode decidir fazer o mesmo.

Mesmo na América Latina, onde as autoridades monetárias se destacaram nos últimos dois anos por sua reação agressiva inicial ao aumento dos preços, os ciclos de alta de juros estão perdendo força, até porque já avançaram.

O banco central do México, embora ainda determinado a agir contra a inflação, pode apresentar apenas um aumento de um quarto de ponto - seu menor movimento desde 2021.

Algumas autoridades monetárias ainda mantêm uma atitude agressiva, apesar da mudança de cenário. Veja o Banco Central Europeu, que subiu 50 pontos-base na quinta-feira e quase prometeu fazer o mesmo em março.

Os formuladores de políticas islandeses também podem aumentar no mesmo valor na quarta-feira, possivelmente ecoado pelo Riksbank da Suécia na quinta-feira.

Mas, como os investidores notaram, a febre das caminhadas globalmente não está mais no auge. E com a reunião do banco central da Rússia na sexta-feira possivelmente mudando o foco para a flexibilização monetária, os mercados financeiros estão inevitavelmente começando a se perguntar quando os outros farão o mesmo.

Em outro lugar, os investidores finalmente dão uma olhada na divulgação atrasada da inflação alemã para janeiro, e o Banco do Canadá publicará as atas pela primeira vez.

Clique aqui para ver o que aconteceu na semana passada e abaixo está o nosso resumo do que está por vir na economia global.

EUA e Canadá

Não há muito no calendário dos EUA, embora ainda haja muito para os investidores digerirem depois de uma semana em que o presidente do Fed, Jerome Powell, não recuou contra uma recuperação do mercado e, em seguida, o relatório mensal da folha de pagamento pareceu mostrar um grande aumento nas contratações.

Entre os números devidos, os pedidos de auxílio-desemprego na quinta-feira podem indicar novamente um mercado de trabalho apertado, e o relatório da Universidade de Michigan na sexta-feira atualizará as expectativas de inflação. Cerca de meia dúzia de banqueiros centrais devem falar, incluindo o presidente do Fed de Nova York, John Williams, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e o próprio Powell.

No Canadá, o governador Tiff Macklem fará seu primeiro discurso desde o aumento dos custos de empréstimos pela oitava vez - e possivelmente pela última vez. É provável que seus comentários na terça-feira se concentrem em como o Banco do Canadá interpretará os efeitos posteriores dos aumentos de 425 pontos-base desde março.

No dia seguinte, o banco central com sede em Ottawa oferecerá ao público um vislumbre de suas discussões antes da decisão de 25 de janeiro, que viu as autoridades sinalizarem sua intenção de se afastar depois de elevar a taxa de referência para 4.5% - a mais alta em 15 anos. .

O Banco do Canadá, que ao contrário do Federal Reserve nunca publicou atas, anunciou em setembro que aceitaria uma recomendação do Fundo Monetário Internacional e começaria a divulgar resumos de suas deliberações.

Na sexta-feira, os formuladores de políticas do Canadá obterão o primeiro dos três principais indicadores antes de sua decisão de taxa de março. Os economistas esperam que a pesquisa da força de trabalho de janeiro mostre que o mercado de trabalho começa a se afrouxar à medida que a produção desacelera em direção a uma potencial estagnação.

Ásia

Além das decisões tarifárias na Austrália e na Índia, o foco principal na região será a China. Os preços de fábrica com vencimento na sexta-feira podem mostrar um quarto mês de quedas anuais, após quedas nos custos das commodities.

Os dados do CPI no mesmo dia provavelmente aceleraram em janeiro por causa dos aumentos mais rápidos de preços em alimentos e outras categorias.

Esses números podem atrair atenção especial dos formuladores de políticas globais, preocupados com o fato de a reabertura da China dos bloqueios da Covid poder alimentar outro aumento da inflação em todo o mundo.

Em outros lugares, no Japão – onde o banco central não está convencido de que o crescimento dos preços seja alto o suficiente – os dados dos ganhos em dinheiro do trabalho apontarão para a força dos salários.

Europa, Oriente Médio, África

Após a grande decisão do BCE de alta de juros, os comentários de seus funcionários serão monitorados de perto. Entre os convidados estão o vice-presidente Luis de Guindos, a membro do Conselho Executivo Isabel Schnabel e os governadores dos bancos centrais da Áustria, Itália e Espanha.

As previsões trimestrais da Comissão Europeia também podem ser um destaque. Tendo previsto anteriormente uma recessão na região do euro, as autoridades podem elevar suas projeções após um desempenho mais forte do que o esperado no quarto trimestre.

É uma semana mais tranquila para os dados da zona do euro, com a Alemanha sendo o foco principal. Em particular, seu número de inflação - atrasado em relação à semana passada e indisponível para estatísticos da zona do euro - deve ser divulgado na quinta-feira, com economistas prevendo uma reaceleração.

Antes disso, os pedidos às fábricas alemãs na segunda-feira e a produção industrial no dia seguinte também focarão os investidores.

Os principais dados do Reino Unido desta semana serão divulgados na sexta-feira, o produto interno bruto de dezembro, o que dará uma indicação se a economia sucumbiu ou não à recessão. A Bloomberg Economics considera que evitou esse resultado.

Em outras partes da Europa, a Hungria - com a duvidosa alegação de sofrer a maior inflação da União Européia - provavelmente relatará uma nova aceleração no crescimento dos preços na sexta-feira.

Os bancos centrais da Suécia, Islândia, Polônia e Romênia devem se reunir. Funcionários sérvios também entregarão uma decisão de taxa.

Na Rússia, a desaceleração da inflação está aumentando a pressão sobre o banco central para reduzir as taxas e sobre o Ministério das Finanças para gastar mais, mas ambos estão preocupados que o crescimento dos preços volte a disparar; o banco central se reúne na sexta-feira.

Olhando para o sul, o Banco de Uganda provavelmente olhará além de uma aceleração surpreendente da inflação e deixará as taxas inalteradas para uma segunda reunião na segunda-feira. Isso permitirá avaliar se o aumento nos preços é temporário ou mais rígido, pois permite que 350 pontos-base de aumentos no ano passado fluam pela economia.

A inflação egípcia prevista para quinta-feira provavelmente mostrará outra aceleração à medida que os efeitos da mais recente desvalorização da moeda forem filtrados.

América latina

O banco central do Brasil publica na segunda-feira sua pesquisa de expectativas, seguida na terça-feira pela ata de sua reunião na quarta-feira, onde os formuladores de políticas mantiveram a taxa básica de juros em 13.75%.

O aumento das expectativas de inflação e o tom hawkish do banco levaram os analistas a esperar um início tardio do que eles esperam ser apenas um afrouxamento mínimo neste ano.

No México, o banco central está quase certo de aumentar sua taxa básica de 10.5% depois que seu ciclo recorde de alta garantiu apenas uma desinflação mínima desde que os preços atingiram o pico no terceiro trimestre.

O Peru também estabelecerá um novo recorde de aperto. Os preços ao consumidor permaneceram acima de 8% desde maio e a agitação nacional está aumentando as pressões inflacionárias.

A ata da reunião do Banco Central do Chile em 26 de janeiro enfatizará a decisão dos formuladores de políticas de manter a taxa básica em 11.25% até que tenham certeza de que os preços estão realmente recuando.

A inflação no Chile pode ter diminuído de 12% para 12.8%, enquanto os analistas veem os resultados no Brasil e no México parados perto de 5.7% e 7.8%, respectivamente.

Mais preocupante, talvez, sejam as leituras de núcleo elevadas que atormentam as economias da região, oferecendo a perspectiva de slogs de vários anos para levar os preços ao consumidor de volta às suas metas.

–Com assistência de Robert Jameson, Andrea Dudik e Stephen Wicary.