Bancos centrais colocarão taxas na zona de dor para combater a inflação

LONDRES – Superar a inflação obstinadamente alta exige que as taxas de juros sejam empurradas para a “zona de dor”. Mas se algum banco central tem coragem de fazer isso é a questão, de acordo com o gerente de investimentos Man Group.

“Para realmente combater a inflação, será necessário que um banco central mostre que está disposto a colocar as taxas na zona de dor”, disse o CEO Luke Ellis a Geoff Cutmore da CNBC na segunda-feira.

Para o Federal Reserve, essa tarefa deve ser “relativamente fácil”, dado o cenário de forte crescimento real e nominal nos EUA. Para o Banco Central Europeu, lutando contra um ambiente de crescimento fraco, o trabalho é um pouco mais difícil, reconheceu.

Ainda assim, Ellis disse duvidar que mesmo o Fed tenha a convicção de agir de forma agressiva o suficiente este ano - especialmente porque os números da inflação mostram sinais de diminuição e as eleições de meio de mandato dos EUA se aproximam em novembro.

“A probabilidade de o Fed se mover de forma realmente agressiva durante o curso deste ano para elevar as taxas o suficiente para causar dor este ano, eu pessoalmente duvido”, disse ele.

Preços ao consumidor dos EUA subiu 8.5% em março atingir seu nível mais alto em três décadas, mas uma ligeira queda no núcleo da inflação ofereceu alguma esperança de que a inflação possa estar chegando ao seu pico. Ellis sugeriu que poderia cair para 5-6% até o final do ano.

“O que isso significa é que a inflação continua por mais tempo, o que significa que a dor final é maior”, continuou ele. “Mas é uma questão de eles terem o bom senso de realmente aumentar as taxas para deter a inflação.”

Como tal, o gestor do fundo aconselhou os investidores a posicionarem suas carteiras para um “processo estendido de aperto”.

Os lucros corporativos até agora permaneceram fortes em geral, uma vez que as empresas se beneficiaram de um crescimento nominal robusto, disse Ellis.

No entanto, existe o risco de os mercados se tornarem complacentes.

“Se você tem uma empresa que tem algum poder de precificação e alguma alavancagem, na verdade este é um ambiente muito bom – até que os bancos centrais façam algo a respeito”, disse Ellis.

Ações discricionárias como Netflix, em particular, que está sob pressão do corte de custos ao consumidor pós-pandemia, pode ter um caminho particularmente acidentado pela frente, observou ele.

“Se você tem uma empresa como a Netflix sem poder de preços, quero dizer, desculpe, mas boa noite.”