Tempos desafiadores são o momento perfeito para investir em startups

Por Rachel Ten Brink

Os últimos meses trouxeram uma mudança dramática no mercado em geral, e especificamente para Venture Capital. Se você ouvir os meios de comunicação ou se concentrar nas manchetes do estágio final, a perspectiva é bastante negativa e é razoável que os LPs (investidores em fundos de VC) queiram desacelerar e avaliar onde alocar seu capital. No entanto, eu diria que, embora as coisas nos últimos meses pareçam sombrias, na verdade é um ótimo momento para colocar dinheiro para trabalhar em Venture Capital. Nossa visão é que os deslocamentos gerados por esse ambiente proporcionam grandes oportunidades de investimento em empresas de qualidade e em condições atrativas.

Embora as avaliações do mercado público tenham diminuído significativamente à medida que as taxas de juros e a incerteza global continuam a aumentar, impactando os negócios em estágio final e aumentando em cascata para os estágios iniciais do empreendimento, há vantagens claras em criar um portfólio em estágio inicial neste ambiente:

Avaliações mais baixas = maiores oportunidades para investidores

As avaliações de VC em estágio inicial voltaram a cair, permitindo avaliações de pontos de entrada mais atraentes. O estágio final do empreendimento sofreu a mudança mais dramática devido à incapacidade de sair e ao impacto da volatilidade do mercado, com Avaliações do terceiro trimestre de 3 caiu quase 40% e a contagem de negócios caiu 20% em relação a 2021, mas o estágio inicial teve uma resposta mais medida. As avaliações do estágio inicial também diminuíram à medida que a contagem de negócios diminui. Para contextualizar, a avaliação pré-dinheiro para as avaliações de negócios em estágio inicial caiu 25% em relação a 2021, mas isso ainda é um forte aumento em relação aos níveis pré-pandêmicos. O resultado são pontos de entrada mais atraentes e um ambiente mais favorável ao investidor.

Há também uma dinâmica interessante acontecendo nos últimos meses – as startups que lançaram uma semente no ano passado estão optando por estender sua rodada atual em vez de lançar uma rodada maior com uma avaliação mais alta. Isso dá aos VCs a oportunidade de escolher negócios que um ano atrás tinham preços muito altos, mesmo que tivessem grandes fundadores e modelos de negócios fortes. Agora, os investidores podem entrar nas extensões iniciais com os mesmos grandes fundadores e negócios, mas com redução significativa de riscos, pois a empresa demonstrou tração adicional.

Microsoft, Uber, Slack e Airbnb foram todos iniciados durante as recessões

A inovação tecnológica não está diminuindo; na verdade, continua a acelerar. Muitas empresas legadas estão apenas começando sua transformação digital e novas tecnologias estão surgindo. As empresas estão sendo construídas hoje para resolver problemas reais e escaláveis. A incerteza econômica é um fato e a adaptabilidade é o nome do jogo, mas a história mostra claramente que grandes negócios também são construídos em momentos de turbulência. Para os empreendedores que têm verdadeira convicção, é realmente um ótimo momento para serem disciplinados e focados no Product Market Fit inicial, pois eles podem enfrentar menos concorrência. Assim que o ambiente econômico melhorar, essas empresas estarão prontas para escalar. Embora seja árduo construir neste ambiente, sempre há oportunidades para aqueles com garra, talento, foco e execução.

Agora, os investidores podem entrar nas extensões iniciais com os mesmos grandes fundadores e negócios, mas com redução significativa de riscos, pois a empresa demonstrou tração adicional.

Rodadas mais lentas significam mais rigor de investimento

As rodadas estão se movendo mais devagar, o que permite que os investidores invistam com mais rigor para coletar mais pontos de dados ao longo de mais meses, conduzir due diligence aprofundada e conhecer bem os fundadores. Se há lições a serem aprendidas o recente desastre do FTX, é que você não pode economizar quando se trata de diligência: desde ler todos os documentos no data room, testar o produto você mesmo, se possível, obter referências do fundador e falar com clientes, outros investidores, funcionários ou clientes, até compreender totalmente o modelo financeiro e o que gera receita em um negócio, como o conselho opera e como a tabela de limites é estruturada – a diligência leva tempo. Igualmente importante é reservar um tempo para conhecer os fundadores, o que os motiva e como melhor ajudá-los a escalar.

Restrições Raça Criatividade

Construir em tempos difíceis muda o DNA de uma empresa para sempre. Os fundadores que estabelecem as bases de suas empresas neste mercado necessariamente construirão de forma diferente. A história mostra que as recessões econômicas são períodos de inovação e criatividade, pois os empreendedores são forçados a se concentrar nos problemas mais iminentes que o mundo enfrenta de maneira eficiente em termos de capital. Como ex-fundador, vejo um efeito duradouro na construção de uma empresa em um mundo onde os dólares de VC não são um pool infinito de capital. Requer engenhosidade, tenacidade e habilidade, e esse é exatamente o tipo de startup que você deseja apoiar.

As empresas estão sendo construídas hoje para resolver problemas reais e escaláveis. A incerteza econômica é um fato e a adaptabilidade é o nome do jogo, mas a história mostra claramente que grandes negócios também são construídos em momentos de turbulência.

Aposte em quem faz mais com menos

Os fundadores que sabem como fazer mais com menos terão um desempenho melhor. Mulheres e minorias nunca tiveram facilidade quando se trata de arrecadar fundos (afinal, elas recebem apenas 2% do financiamento de capital de risco), mas será ainda mais difícil arrecadar nestes tempos. Ironicamente, essa é uma vantagem competitiva para diversos fundadores. Como sempre tiveram que ser desconexos, eles sabem como construir equipes enxutas e eficientes em qualquer mercado. A Fundação Ewing Marion Kauffman descobriu que as equipes lideradas por mulheres geram um retorno de investimento 35% maior do que as equipes masculinas. Fundadores diversos tendem a ser mais cuidadosos com os gastos - um forte atributo neste ambiente de capital.

Os principais VCs também subirão em tempos econômicos difíceis

Assim como os empreendedores mais hábeis se destacarão em tempos difíceis, o mesmo pode ser dito para os VCs. Investidores experientes que resistiram aos mercados em baixa anteriores e estão mais bem equipados para identificar e estimular empreendedores em tempos turbulentos, bem como fundos liderados por operadores experientes que podem fornecer suporte tático para garantir que os fundadores cresçam de forma sustentável enquanto criam um caminho claro para a lucratividade. para o topo.

Assim como os empreendedores mais hábeis se destacarão em tempos difíceis, o mesmo pode ser dito para os VCs.

A minha previsão é que os próximos anos produzirão Vintages excepcionais porque estes são tempos tão difíceis que apenas os fundadores mais fortes irão criar e construir. Como na maioria dos ciclos econômicos, o interesse dos investidores em aplicar capital atinge picos quando geralmente é um momento terrível para investir e o mercado está superaquecido, mas fica à margem quando as condições para investimentos estão no seu melhor. Perca a oportunidade de investir em empreendimentos em estágio inicial nesta crise por sua própria conta e risco! (e pontos de bônus se você apoiar um fundador ou financiador diversificado, porque é bom para o ecossistema de tecnologia e ótimo para retornos).

Rachel dez Brink é a fundadora e sócia geral da Red Bike Capital, um fundo de VC em estágio inicial liderado por mulheres e latinas com sede em Nova York, que investe em fintech, SAAS e saúde e bem-estar com sede nos EUA. Rachel foi membro do conselho e consultora sênior de várias empresas e atua no conselho de administração da AboveBoard e da Dyper. Ela é cofundadora da Scentbird, uma assinatura de comércio eletrônico apoiada pela Y Combinator que arrecadou mais de $ 29MM em Venture Funding. Antes, ela passou mais de 15 anos construindo marcas de bilhões de dólares na Gillette, Estée Lauder, L'Oréal e Elizabeth Arden. Ela foi nomeada 100 mulheres poderosas da Entrepreneur Magazine e é uma das 90 latinas que já levantou mais de $ 1 milhão em financiamento de risco.

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