Charles Schwab está lutando para acalmar os temores sobre as taxas de juros e as perdas não realizadas depois que as ações da corretora caíram 40% após o colapso do Silicon Valley Bank.
A Schwab, que é a maior corretora dos Estados Unidos, com US$ 7.4 trilhões em ativos de clientes, viu suas ações caírem mais e mais rápido do que seus rivais, como a Interactive Brokers, após a quebra do SVB.
As ações da Schwab saltaram 9.2 por cento na terça-feira depois que o bilionário gerente de fundos Ron Baron "aumentou marginalmente" seu investimento de menos de 1 por cento na empresa e as ações financeiras dos EUA dispararam após promessas de reguladores de proteger os depositantes.
Mas os investidores continuam preocupados com as perdas não realizadas da corretora em ativos como títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas – que estavam perto de US$ 28 bilhões no final de 2022.
O rápido colapso do SVB chamou a atenção para os riscos de ter que vender ativos com descontos em um ambiente de alta das taxas de juros. Também pegou empresas como a Schwab desprevenidas em um ponto em que já estão sob pressão de clientes reagindo a taxas mais altas.
“A Schwab não foi atingida por pessoas com medo de que a Schwab vá fechar, mas foi atingida por [clientes] que estão adotando taxas mais altas”, disse Richard Repetto, analista da Piper Sandler.
Em vez de emprestar fundos de clientes, a Schwab automaticamente “varre” os depósitos em dinheiro dos clientes para contas bancárias e investe esses ativos em títulos seguros de longo prazo.
O dinheiro aumentou em Schwab desde o início da pandemia de coronavírus. No final de fevereiro de 2023, ela mantinha mais de US$ 500 bilhões em depósitos em dinheiro em sua plataforma, uma queda de 20% em relação ao final de 2021.
Mas o aumento das taxas de juros levou os investidores a transferir dinheiro para contas com melhor rendimento, como fundos do mercado monetário. A mudança, chamada de “classificação de caixa”, resultou na saída de cerca de US$ 43 bilhões das contas de caixa da Schwab no quarto trimestre de 2022, de acordo com Piper Sandler.
As entradas em fundos do mercado monetário na Schwab foram em média de US$ 1.4 bilhão por dia na primeira semana de março, de acordo com o JPMorgan.
A taxa de classificação de caixa provavelmente excederá a taxa de vencimento dos ativos mantidos pelo banco de Schwab - apenas cerca de US$ 32 bilhões devem vencer este ano, de acordo com o JPMorgan.
Para financiar os saques em contas do mercado monetário, a Schwab teve que pedir dinheiro emprestado a um custo mais alto, como dos bancos federais de empréstimos imobiliários, que provavelmente continuarão e atingirão os resultados financeiros da corretora, disseram analistas. O UBS espera que os ganhos da Schwab em 2023 caiam 20% em relação a 2022 devido ao aumento do custo dos empréstimos.
“É realmente um vento contrário”, disse Brennan Hawken, analista do UBS. Ele acrescentou que, como essa informação foi disponibilizada no mês passado, a recente liquidação provavelmente se deveu a investidores assustados que cortaram bancos com grandes perdas não realizadas de suas carteiras.
Na segunda-feira, a corretora emitiu um comunicado após a divulgação dos dados de fluxos de fevereiro, enfatizando que 80% dos depósitos bancários da empresa estavam dentro do limite segurável da Federal Deposit Insurance Corporation.
“Observando as perdas não realizadas entre os títulos [mantidos até o vencimento], mas não fazendo o mesmo para as carteiras de empréstimos dos bancos tradicionais, a análise penaliza empresas como a Schwab que, de fato, têm um balanço patrimonial de maior qualidade, mais líquido e mais transparente”, Schwab disse em comunicado.
As saídas de depósitos em dinheiro da Schwab estão em andamento desde abril de 2022, depois que o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros, antes de se intensificar na semana passada. A Schwab disse acreditar que está chegando ao fim a maioria dos clientes classificando seu dinheiro em fundos do mercado monetário.
No final de janeiro, Peter Crawford, diretor financeiro da Schwab, disse que estava "entrando nas entradas posteriores" dos fluxos de depósitos em dinheiro para contas do mercado monetário, sobre as quais cobra taxas, e esperava que diminuíssem até o final do ano.
A maioria das corretoras tem contas de varredura, mas a Schwab é a maior corretora, com uma base de clientes relativamente rica. Ela tem o maior tamanho médio de conta de qualquer corretora de seu tamanho, com mais de US$ 200,000, de acordo com dados da BrokerChooser.
Mas a base de investidores da Schwab era mais diversificada e menos propensa a se mover na mesma escala que a do SVB, disse Repetto, da Piper Sandler. “Eles não são investidores ou empresas do Vale do Silício, são os pequenos que investem dinheiro.”
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo