Os investidores que apostam em um mercado altista de ações dos EUA em 2022 estão desfrutando da companhia de um aliado inesperado: as avaliações.
O S&P 500 aumentou 27% em 2021, culminando em um terceiro ano consecutivo de ganhos de dois dígitos. No entanto, as ações estão mais baratas do que há um ano: o S&P está sendo negociado a 21 vezes o lucro projetado dos analistas nos próximos 12 meses, ante 22.8 vezes no final de 2020.
Avaliações mais baixas, junto com uma economia em expansão e taxas de juros ultrabaixas, ajudam a explicar por que a maioria dos analistas de Wall Street preveem que o S&P 500 continuará a subir em 2022, mesmo enquanto o Federal Reserve se prepara para aumentar as taxas de juros pela primeira vez desde a pandemia.
Goldman Sachs,
RBC, Wells Fargo,
Credit Suisse
e outros prevêem que o S&P 500 aumentará entre 6% e 11%.
“Os ganhos não podem manter o ritmo de 2021, mas ainda deve ser um ambiente de crescimento”, disse
Rob Haworth,
um diretor sênior de estratégia de investimento no US Bank Wealth Management.
Um ano explosivo de lucros corporativos foi a história em 2021. Os lucros do S&P 500 aumentaram 45%, o máximo desde que a FactSet começou a acompanhar em 2008.
O ano que vem será diferente, é claro. A inflação está subindo pela primeira vez em uma geração, potencialmente devorando os lucros. Os aumentos das taxas do Fed forçarão os investidores a reavaliar as perspectivas de lucros e, claro, a pandemia da Covid-19 provavelmente terá mais reviravoltas.
Tudo isso significa que o crescimento do lucro provavelmente voltará a níveis mais normais. A estimativa de Wall Street para o crescimento do lucro da S&P caiu para 9% de 16% no início de 2021.
Enquanto isso, os múltiplos permanecem acima de sua média de longo prazo, embora o nível ultrabaixo das taxas de juros ajude a explicar isso, dizem muitos analistas e gerentes de portfólio.
"O que mais você vai fazer? Colocar dinheiro em títulos é dinheiro morto ”, disse
Scott Ladner,
diretor de investimentos da Horizon Investments. “Seu melhor caso é tirar dinheiro do mercado de ações, onde há poder de ganho.”
By
BlackRock'S
estimativa, o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência teria que se aproximar de 3%, acima dos recentes 1.5%, para atrair os investidores a colocar seu dinheiro em qualquer coisa que não seja ações. Mesmo com a expectativa de que o Fed vai aumentar as taxas de juros três vezes, muitos analistas vêem os rendimentos de 10 anos movendo-se não mais do que 2% ou mais.
Alguns dizem que o cenário econômico para 2022 requer uma estratégia mais sutil do que comprar fundos de índice S&P 500, em parte porque algumas avaliações do setor estão nos extremos do espectro.
As ações de tecnologia do S&P 500 estão atualmente sendo negociadas em torno de seus níveis mais altos em quase uma década, 28 vezes. Os múltiplos de ações discricionárias do consumidor contraíram desde as máximas de todos os tempos de 2020, mas permanecem em 33 vezes, bem acima dos níveis que remontam a 1999. Para ambos, a combinação de taxas mais altas e menor crescimento dos lucros provavelmente manterá um controle sobre os ganhos desproporcionais no setores de crescimento do mercado, disseram investidores e analistas.
Os analistas do Goldman apontaram para a Hess no setor de energia como uma ação destinada a entregar retornos acima da média nos próximos meses.
Foto:
Luke Sharrett / Bloomberg News
Enquanto isso, alguns gestores de dinheiro e analistas dizem que as ações financeiras e de energia são pechinchas relativas graças ao sólido crescimento dos lucros, ajudando a manter as avaliações sob controle, mesmo com os preços subindo principalmente nesses setores.
O setor de energia do S&P 500 é negociado a 11 vezes o lucro, abaixo dos múltiplos da média. Com os analistas prevendo um crescimento de 26% nos lucros do setor em 2022, as ações de energia parecem ter mais espaço para correr após o retorno de 2021% para o setor em 48. Os analistas do Goldman apontaram para
Hess Corp..
no setor de energia como um estoque prestes a entregar retornos acima da média nos próximos meses.
O setor financeiro, por sua vez, é negociado a quase 15 vezes os lucros futuros. Com as taxas tão baixas como estão, essas ações parecem ter preços justos, disseram analistas e investidores. Mas várias rodadas de aumentos de taxas têm o potencial de elevar drasticamente a sorte das ações financeiras e sua lucratividade em relação aos empréstimos. Mas isso é apenas enquanto o ambiente econômico permanecer robusto o suficiente para suportar uma recuperação na atividade de crédito, acrescentaram alguns analistas.
Jason Brady,
CEO da Thornburg Investment Management de $ 48 bilhões, conta com o JPMorgan Chase & Co. e
Visa Inc.
como duas de suas escolhas para 2022. O primeiro carrega um múltiplo abaixo do mercado, disse ele, enquanto a Visa permanece posicionada para se beneficiar do crescimento econômico contínuo e está um tanto isolada da ameaça da inflação.
As ações de baixa capitalização também são as favoritas de vários gestores de dinheiro, incluindo Keith Buchanan, gerente de portfólio da Globalt Investments. Buchanan apontou o fortalecimento do dólar como um dos motivos para estar otimista em relação às ações menores, especialmente do lado do valor. Outros acrescentaram que, se a economia continuar a se fortalecer, as ações do Russell 2000 podem estar prontas para uma quebra de seu desempenho morno mais recente.
No geral, os observadores de Wall Street esperam um ano sólido, mas mais discreto, de ganhos no mercado de ações.
“Este ano não será tão bom quanto o anterior, mas não será horrível de acordo com a definição”, disse Ladner.
Ações mais baratas aumentam as perspectivas do S&P 500 no ano novo
Os investidores que apostam em um mercado altista de ações dos EUA em 2022 estão desfrutando da companhia de um aliado inesperado: as avaliações.
O S&P 500 aumentou 27% em 2021, culminando em um terceiro ano consecutivo de ganhos de dois dígitos. No entanto, as ações estão mais baratas do que há um ano: o S&P está sendo negociado a 21 vezes o lucro projetado dos analistas nos próximos 12 meses, ante 22.8 vezes no final de 2020.
Avaliações mais baixas, junto com uma economia em expansão e taxas de juros ultrabaixas, ajudam a explicar por que a maioria dos analistas de Wall Street preveem que o S&P 500 continuará a subir em 2022, mesmo enquanto o Federal Reserve se prepara para aumentar as taxas de juros pela primeira vez desde a pandemia.
Goldman Sachs,
RBC, Wells Fargo,
Credit Suisse
e outros prevêem que o S&P 500 aumentará entre 6% e 11%.
“Os ganhos não podem manter o ritmo de 2021, mas ainda deve ser um ambiente de crescimento”, disse
Rob Haworth,
um diretor sênior de estratégia de investimento no US Bank Wealth Management.
Um ano explosivo de lucros corporativos foi a história em 2021. Os lucros do S&P 500 aumentaram 45%, o máximo desde que a FactSet começou a acompanhar em 2008.
O ano que vem será diferente, é claro. A inflação está subindo pela primeira vez em uma geração, potencialmente devorando os lucros. Os aumentos das taxas do Fed forçarão os investidores a reavaliar as perspectivas de lucros e, claro, a pandemia da Covid-19 provavelmente terá mais reviravoltas.
Tudo isso significa que o crescimento do lucro provavelmente voltará a níveis mais normais. A estimativa de Wall Street para o crescimento do lucro da S&P caiu para 9% de 16% no início de 2021.
Enquanto isso, os múltiplos permanecem acima de sua média de longo prazo, embora o nível ultrabaixo das taxas de juros ajude a explicar isso, dizem muitos analistas e gerentes de portfólio.
"O que mais você vai fazer? Colocar dinheiro em títulos é dinheiro morto ”, disse
Scott Ladner,
diretor de investimentos da Horizon Investments. “Seu melhor caso é tirar dinheiro do mercado de ações, onde há poder de ganho.”
By
BlackRock'S
estimativa, o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de referência teria que se aproximar de 3%, acima dos recentes 1.5%, para atrair os investidores a colocar seu dinheiro em qualquer coisa que não seja ações. Mesmo com a expectativa de que o Fed vai aumentar as taxas de juros três vezes, muitos analistas vêem os rendimentos de 10 anos movendo-se não mais do que 2% ou mais.
Alguns dizem que o cenário econômico para 2022 requer uma estratégia mais sutil do que comprar fundos de índice S&P 500, em parte porque algumas avaliações do setor estão nos extremos do espectro.
As ações de tecnologia do S&P 500 estão atualmente sendo negociadas em torno de seus níveis mais altos em quase uma década, 28 vezes. Os múltiplos de ações discricionárias do consumidor contraíram desde as máximas de todos os tempos de 2020, mas permanecem em 33 vezes, bem acima dos níveis que remontam a 1999. Para ambos, a combinação de taxas mais altas e menor crescimento dos lucros provavelmente manterá um controle sobre os ganhos desproporcionais no setores de crescimento do mercado, disseram investidores e analistas.
Os analistas do Goldman apontaram para a Hess no setor de energia como uma ação destinada a entregar retornos acima da média nos próximos meses.
Foto:
Luke Sharrett / Bloomberg News
Enquanto isso, alguns gestores de dinheiro e analistas dizem que as ações financeiras e de energia são pechinchas relativas graças ao sólido crescimento dos lucros, ajudando a manter as avaliações sob controle, mesmo com os preços subindo principalmente nesses setores.
O setor de energia do S&P 500 é negociado a 11 vezes o lucro, abaixo dos múltiplos da média. Com os analistas prevendo um crescimento de 26% nos lucros do setor em 2022, as ações de energia parecem ter mais espaço para correr após o retorno de 2021% para o setor em 48. Os analistas do Goldman apontaram para
Hess Corp..
no setor de energia como um estoque prestes a entregar retornos acima da média nos próximos meses.
O setor financeiro, por sua vez, é negociado a quase 15 vezes os lucros futuros. Com as taxas tão baixas como estão, essas ações parecem ter preços justos, disseram analistas e investidores. Mas várias rodadas de aumentos de taxas têm o potencial de elevar drasticamente a sorte das ações financeiras e sua lucratividade em relação aos empréstimos. Mas isso é apenas enquanto o ambiente econômico permanecer robusto o suficiente para suportar uma recuperação na atividade de crédito, acrescentaram alguns analistas.
Jason Brady,
CEO da Thornburg Investment Management de $ 48 bilhões, conta com o JPMorgan Chase & Co. e
Visa Inc.
como duas de suas escolhas para 2022. O primeiro carrega um múltiplo abaixo do mercado, disse ele, enquanto a Visa permanece posicionada para se beneficiar do crescimento econômico contínuo e está um tanto isolada da ameaça da inflação.
As ações de baixa capitalização também são as favoritas de vários gestores de dinheiro, incluindo Keith Buchanan, gerente de portfólio da Globalt Investments. Buchanan apontou o fortalecimento do dólar como um dos motivos para estar otimista em relação às ações menores, especialmente do lado do valor. Outros acrescentaram que, se a economia continuar a se fortalecer, as ações do Russell 2000 podem estar prontas para uma quebra de seu desempenho morno mais recente.
No geral, os observadores de Wall Street esperam um ano sólido, mas mais discreto, de ganhos no mercado de ações.
“Este ano não será tão bom quanto o anterior, mas não será horrível de acordo com a definição”, disse Ladner.
Escreva para Michael Wursthorn em [email protegido]
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Fonte: https://www.wsj.com/articles/cheaper-stocks-boost-sp-500s-prospects-in-new-year-11641059747?mod=itp_wsj&yptr=yahoo