China e EUA em desacordo à medida que a globalização vacila e a autonomia estratégica aumenta

2022 foi um ano dramático nos mercados, nas economias e na geopolítica. 2023 pode trazer mais do mesmo e mudanças ainda maiores. David Skilling e eu escrevemos que o(s) próximo(s) ano(s) pode(m) ser caracterizado(s) pela máxima de Clausewitz de que a política pode ser 'guerra por outros meios' no sentido de que a competição estratégica entre as grandes regiões será o tema dominante atuando na economia política internacional. Nesta nota, nos concentramos em um elemento-chave disso – a globalização e a mudança para a autonomia estratégica.

A globalização tem sido atacada e desafiada nos últimos anos, mas a morte da globalização é exagerada. O período de intensa globalização está terminando, mas os fluxos do comércio mundial têm se mostrado resilientes – movendo-se lateralmente como parcela do PIB desde a crise financeira global. A perspectiva para os fluxos globais em 2023 é mais fraca em uma desaceleração da economia global, mas isso não é desglobalização.

No entanto, a globalização está mudando, acelerada em 2022 pelas consequências da invasão da Ucrânia pela Rússia. A economia global está se fragmentando, com a emergência de um modelo de globalização mais político e regional.

Redes de fornecimento

Parte disso se deve a fatores econômicos, já que as cadeias de suprimentos são comprimidas em resposta aos crescentes riscos da cadeia de suprimentos e oportunidades de arbitragem de custo de mão de obra reduzidas. As empresas estão gradualmente reshoring e near-shoring, e isso vai acelerar em 2023, mesmo quando as pressões da cadeia de suprimentos global pós-pandemia diminuírem.

Mas o elemento mais perturbador é a política. Na política doméstica, há uma pressão crescente por autonomia estratégica e independência em setores-chave. As grandes economias, em particular, não estão mais preparadas para serem restringidas pela OMC e outras regras internacionais; as instituições multilaterais continuarão a decair.

A política industrial se transformou em protecionismo. A Lei de Redução da Inflação e o CHIPSHIPS
e o Science Act nos EUA são dois exemplos, com amplas provisões de conteúdo local. A UE e vários governos nacionais provavelmente responderão com seus próprios pacotes de apoio industrial até 2023. E a China continuará a fortalecer seu desenvolvimento de campeões nacionais.

Semicondutores

Da mesma forma, a crescente rivalidade geopolítica entre os EUA/Ocidente e a China moldará poderosamente os fluxos globais. Os EUA impuseram restrições e sanções à China, principalmente sobre semicondutores, e estão tentando dissociar partes de sua economia (embora os fluxos comerciais bilaterais EUA/China permaneçam próximos a níveis recordes). Da mesma forma, a Europa e outros países continuarão a reduzir as exposições econômicas à China, embora de maneira mais gradual. As políticas da China também avançam na mesma direção – reforçadas pela observação das sanções econômicas lideradas pelo Ocidente contra a Rússia.

As recentes reuniões do G20 colocaram algumas barreiras em torno da relação EUA/China, removendo alguns dos riscos de cauda, ​​mas a lógica da competição estratégica permanece intacta. O Friend-shoring se tornará uma realidade cada vez mais evidente em 2023 e além, já que os fluxos de comércio e investimento são moldados pelo alinhamento geopolítico. Empresas, investidores e governos precisarão fazer escolhas mais difíceis, principalmente na China – devido às exigências do governo e também à pressão das partes interessadas.

No entanto, isso é muito mais complicado do que uma divisão binária – estamos nos movendo para um arranjo fluido e multipolar. Existem divisões econômicas no Ocidente como países que procuram preservar o espaço estratégico, não escolhendo entre os EUA e a China. As relações UE/EUA serão cooperativas e competitivas. E as potências médias no Oriente Médio, África e Ásia trabalharão para manter as opções em aberto. A Arábia Saudita é um exemplo disso, pois fortalece as relações com a China.

Haverá atritos crescentes na globalização e um mundo mais fragmentado. Países e empresas serão pressionados a fazer escolhas no alinhamento geopolítico e precisarão gerenciar o risco geopolítico de forma mais ativa. 2023 será um ano em que entraremos em uma competição geopolítica estratégica muito mais explícita e tensão na globalização.

Implicações para empresas

Reduza as exposições globais ao risco da cadeia de suprimentos desenvolvendo uma presença multilocal: mais produção local, mais fluxos de investimento estrangeiro em vez de fluxos comerciais.

As empresas devem integrar o friend-shoring na estratégia de mercado, para reduzir as exposições a riscos geopolíticos. Mas prepare-se para a tensão no Ocidente: as tensões entre a UE e os EUA são prováveis.

As empresas em setores sensíveis (como tecnologia) precisam se preparar para interrupções de curto prazo nas cadeias de suprimentos globais e uma fragmentação dos mercados, à medida que o impulso para a autonomia estratégica se acelera.