China cresce mais devagar que a Ásia pela primeira vez em 30 anos

Em uma coletiva de imprensa nesta semana, o economista-chefe do Banco Asiático de Desenvolvimento, Albert Park, lançou uma espécie de bomba geopolítica: a China está crescendo mais lentamente do que as economias em desenvolvimento da Ásia pela primeira vez em mais de três décadas.

É certo que não deve ser tão surpreendente, dado que a aposta de “zero Covid” do presidente Xi Jinping está derrubando o produto interno bruto chinês. No entanto, a previsão do ADB de que a economia de Xi crescerá apenas 3.3% este ano, em comparação com 4.3% para o desenvolvimento da Ásia, colocará o caminho sombrio em direção a 2023 em grande alívio.

“A Ásia em desenvolvimento continua a se recuperar, mas os riscos são grandes”, disse Park a repórteres em 20 de setembro. “Uma desaceleração significativa na economia mundial prejudicaria severamente a demanda pelas exportações da região. O aperto monetário mais forte do que o esperado nas economias avançadas pode levar à instabilidade financeira. E o crescimento na [China] enfrenta desafios de bloqueios recorrentes e um setor imobiliário fraco”.

Tudo isso significa que “os governos da Ásia em desenvolvimento precisam permanecer vigilantes contra esses riscos e tomar as medidas necessárias para conter a inflação sem atrapalhar o crescimento”, concluiu Park.

Não dito, porém, é como os líderes da China parecem determinados a minar o 2023 da Ásia apenas para evitar admitir que deveriam ter recalibrado suas estratégias de Covid há muito tempo. As pessoas podem argumentar com o presidente dos EUA, Joe Biden, dizendo que “o acabou a pandemia.” Mas o governo da China parece bloqueado em setembro de 2020. Parece não notar que as variantes mais transmissíveis e menos mortais de hoje não serão interrompidas pelo cadeado 65 milhão de pessoas por vez em casa.

A equipe de Xi, no entanto, quer parecer forte e resoluta para Outubro de 16, quando o Partido Comunista inicia um congresso duas vezes por década. Lá, Xi está quase certo de garantir um terceiro mandato como líder. Depois disso, espera-se, os epidemiologistas terão uma chance de convencer Xi de que tudo o que o Covid zero está contendo é o crescimento.

A coisa sobre os números do ADB é que eles podem acabar sendo excessivamente otimistas. A maior economia da Ásia, lembre-se, ganhou apenas 0.4% no segundo trimestre em relação ao ano anterior. Bancos como Nomura Holdings e Morgan Stanley estão projetando abaixo de 3% este ano.

Para ter certeza, a equipe de Xi vem aumentando o estímulo – e há sinais de que está funcionando. Em agosto, vendas no varejo subiu 5.4% ano a ano, o dobro do aumento de 2.7% em julho. A produção industrial saltou 4.2% acima do esperado em agosto. Nos primeiros oito meses do ano, o investimento em ativos fixos cresceu 5.8%. No entanto, há razões válidas para se preocupar que os ventos contrários do absolutismo de Xi de Xi sobrepujem qualquer estímulo que Pequim possa reunir.

A conversa em Pequim é que, uma vez seguros em marcar outro mandato, os homens de Xi finalmente começarão a aliviar os bloqueios do Covid. As autoridades chinesas podem alegar, por exemplo, que os cientistas do país aperfeiçoaram uma tecnologia de vacinação nova e aprimorada. É justo, mas a que custo econômico?

O ritmo de 3.3% que o ADB espera para a China este ano pode se tornar a norma. Ou, talvez ainda mais baixo do que isso. Graças em parte ao próprio gol de Xi de Xi, a Oxford Economics acha que a China pode crescer em média 3% ao ano na próxima década, depois de uma média de 4.5% na atual.

A Covid não é a única ferida auto-infligida que o círculo íntimo de Xi impôs à nação mais populosa. A decisão em novembro de 2020 de mostrar a fundadores de tecnologia como Jack Ma, do Alibaba Group, quem é o chefe continua a ter um esforço crescente e arrepiante na inovação continental.

No início deste ano, analistas e investidores começaram a ligar para as empresas chinesas de internet “não investível.” A equipe de Xi passou grande parte deste ano provando o ponto.

O yuan é caiu quase 11% este ano, à medida que o capital se aproxima de pastagens mais consistentes. A crise imobiliária de Pequim, um desafio exacerbado pelos bloqueios da Covid, certamente não está ajudando a tranquilizar os investidores.

É complicado, claro. O ciclo de aperto mais agressivo do Federal Reserve desde meados da década de 1990 está derrubando a Ásia por meio de um dólar em alta. Foram os aumentos das taxas do Fed em 1994-1995 que tornaram impossíveis de defender os atrelados ao dólar em Bangkok, Jacarta e Seul.

Quanto mais a equipe do presidente do Fed, Jerome Powell, pisar no freio, mais rendimentos crescentes prejudicarão o crescimento global e desequilibrarão a China e o resto da Ásia em desenvolvimento.

Também é preocupante que as reservas em moeda estrangeira da região da Ásia estejam se esgotando rapidamente. Economistas do Standard Chartered Bank alertam que os países asiáticos, excluindo a China, estão sentados no níveis de reserva mais baixos em relação ao PIB desde 2008. Isso deixa a região com menos amortecedores se os mercados globais tremerem novamente com a aproximação de 2023.

Poucos acontecimentos animariam mais os governos ou investidores asiáticos do que uma China estável e em crescimento. No entanto, como sugere o ADB, o próximo ano pode ser de inversões de papéis desorientadoras. Nada mais do que as autoridades chinesas que precisam aproveitar o crescimento em sua vizinhança – não fornecê-lo.