China surpreende com corte de taxa, pois dados mostram desaceleração 'alarmante'

(Bloomberg) -- O banco central da China cortou inesperadamente suas principais taxas de juros à medida que aumenta o apoio a uma economia afetada por bloqueios de Covid-XNUMX e uma desaceleração cada vez maior do setor imobiliário.

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Os rendimentos dos títulos caíram depois que o Banco Popular da China reduziu a taxa de seus empréstimos de apólice de um ano em 10 pontos base para 2.75% e a taxa de recompra reversa de sete dias para 2% de 2.1%. Todos os 20 economistas consultados pela Bloomberg previam que a taxa de empréstimo de médio prazo de um ano permaneceria inalterada.

A necessidade de estímulo adicional foi ressaltada logo após o movimento surpresa do banco central, quando dados oficiais mostraram que os números de varejo, investimento e produção industrial para julho estavam todos aquém das estimativas dos economistas.

A produção industrial aumentou 3.8% em relação ao ano anterior, disse o Departamento Nacional de Estatísticas, abaixo dos 3.9% de junho e abaixo da previsão dos economistas de um aumento de 4.3%.
As vendas no varejo cresceram a um ritmo mais lento do que o esperado de 2.7%
Investimento em ativos fixos cresceu 5.7% nos primeiros sete meses do ano, também pior do que os 6.2% projetados por economistas
A taxa de desemprego pesquisada caiu de 5.4% para 5.5%

“Os dados econômicos de julho são muito alarmantes”, disse Raymond Yeung, economista da Grande China do Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

O rendimento dos títulos do governo de 10 anos da China caiu cinco pontos base, para 2.675%, o nível mais baixo desde maio de 2020. O yuan offshore ampliou as perdas, caindo 0.3%, para 6.7607 por dólar. As ações estavam voláteis na sessão da manhã. O índice de referência CSI 300 foi pouco alterado às 10h11 em Xangai, depois de subir até 0.7% após os cortes de taxas do PBOC.

O compromisso do país com o Covid Zero tornou difícil sustentar qualquer progresso econômico duramente conquistado, pois a ameaça de repetidas restrições e reaberturas continua a se aproximar. Em agosto, houve um aumento nos casos na ilha turística de Hainan, onde as autoridades bloquearam turistas, suspenderam voos e fecharam negócios para conter infecções.

Embora o corte de juros tenha sido pequeno, “é mais um efeito de sinalização”, mostrando que as autoridades estão preparadas para agir, disse Zhang Zhiwei, economista-chefe da Pinpoint Asset Management Ltd. “Em termos do tamanho dessa ação, é bastante limitado. Para reverter a expectativa do mercado e quebrar a espiral descendente, eles precisam fazer muito mais.”

O banco central, ao mesmo tempo, retirou a liquidez do sistema bancário emitindo 400 bilhões de yuans de fundos MLF, apenas parcialmente rolando os 600 bilhões de yuans de empréstimos com vencimento nesta semana. Isso estava de acordo com as previsões dos economistas.

O que a economia da Bloomberg diz ...

A decisão do Banco Popular da China de cortar sua principal taxa de juros de um ano veio um pouco mais cedo do que esperávamos, mas a urgência é compreensível – a queda no crédito em julho foi alarmante e enviou uma mensagem poderosa de que a economia precisa de mais apoio para lidar com uma crise. aprofundamento da crise imobiliária e das restrições Covid-Zero.

David Qu, economista da China

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O movimento do PBOC segue os dados de crescimento de crédito mais fracos do que o esperado de sexta-feira para julho, com a desaceleração de novos empréstimos e emissão de títulos corporativos. Os números aumentam os riscos de uma armadilha de liquidez em que a flexibilização monetária não está conseguindo estimular os empréstimos na economia.

“O risco dominante de queda para o crescimento e os dados de crédito fracos levaram o PBOC a reduzir as taxas de juros”, disse Ken Cheung, estrategista-chefe de câmbio asiático do Mizuho Bank Ltd.

O corte amplia a divergência entre a postura de flexibilização do BPC e outros grandes bancos centrais que estão apertando a política monetária para conter a alta da inflação. Isso está aumentando os riscos para o yuan à medida que as pressões de saída de capital aumentam.

Também é uma surpresa, pois o PBOC alertou recentemente contra o risco de aumento da inflação, embora a demanda doméstica ainda permaneça fraca, mantendo as pressões gerais de preços sob controle por enquanto.

A redução da taxa ressalta a gravidade dos desafios de crescimento. Os principais líderes da China prometeram no mês passado alcançar “o melhor resultado” possível para o crescimento econômico este ano, mantendo uma política rígida de Covid Zero, e minimizaram a meta oficial de crescimento de cerca de 5.5%. Economistas consultados pela Bloomberg prevêem que a economia crescerá apenas 3.8% este ano.

(Atualizações com dados de julho do terceiro parágrafo)