Comerciantes da China buscam vencedores de reabertura de longo prazo após frenesi

(Bloomberg) -- À medida que a reabertura da China começa a tomar forma, o foco dos investidores está cada vez mais mudando de apostas frenéticas em ações para jogadas de longo prazo, como ações de consumo e saúde.

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Os gerentes de dinheiro estão se concentrando em empresas que se beneficiarão de uma recuperação econômica liderada pela reabertura, em vez de empresas de viagens e catering cujas ações deram um salto acentuado nos primeiros dias do rali. Alguns estão se posicionando para uma flexibilização total das restrições da Covid até março, mesmo que a jornada para esse fim possa ser acidentada.

“Com a trajetória da economia voltando aos trilhos, é hora de mudar o foco das ações preparadas para saltar em mudanças de curto prazo”, disse Hua Tong, gerente de fundos da Shenzhen Zhengyuan Investment Co. “Agora podemos nos dar ao luxo de adote uma visão de longo prazo para buscar oportunidades – e a maior oportunidade não realizada está no setor de consumo”.

O rali histórico de novembro está sendo visto como um divisor de águas para as ações chinesas, após meses de oscilações angustiantes alimentadas por bloqueios contínuos que muitos disseram ser o maior empecilho do mercado. Os investidores estão buscando compras em potencial, à medida que Pequim relaxa gradualmente as restrições que, combinadas com uma crise imobiliária, fizeram dos principais indicadores chineses os piores desempenhos do mundo durante grande parte deste ano.

Medidas recentes das autoridades incluem permitir que alguns pacientes de baixo risco se isolem em casa e afrouxar as restrições em cidades selecionadas, com a retórica oficial sobre a Covid também se unindo em um tom mais suave.

'Primeiro tiro'

“A reabertura do comércio será liderada pelo consumo e saúde nos próximos meses”, disse Li Changmin, gerente de fundos da Snowball Wealth. “A reabertura surpresa de Guangzhou, mesmo com sua alta contagem de casos, disparou o primeiro tiro e isso pode acelerar o cronograma para acabar com o Covid Zero.”

Li espera que uma reabertura total ocorra antes das reuniões parlamentares anuais da China em março. “A vida voltando ao normal beneficiaria principalmente os nomes de primeira linha que sofreram grandes descontos de avaliação, enquanto o lado positivo das ações de viagens e companhias aéreas foi principalmente precificado”, disse ele.

O CSI 300 Consumer Staples Index está sendo negociado perto de 22 vezes seus ganhos futuros de um ano, em comparação com uma média de quase 27 vezes nos últimos três anos. Pesos-pesados, como a fabricante de bebidas Kweichow Moutai Co. e a fabricante de laticínios Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., caíram cerca de 40% em relação aos picos do ano passado.

A etapa inicial da reabertura do comércio viu ações mais voláteis liderarem o ataque. As ações ligadas às indústrias de viagens, restauração e farmacêutica estiveram entre os principais beneficiários.

Por exemplo, a Xi'an Tourism Co. saltou 37% em novembro, enquanto a rede de hotpot Haidilao International Holding Ltd. subiu 64% em Hong Kong. A Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. subiu até 100% em novembro, devido à especulação de que um medicamento fabricado pela empresa seria usado para tratar pacientes da Covid.

Enquanto isso, Moutai e Yili fecharam o mês com ganhos de cerca de 18% e 14%, respectivamente.

Roupas esportivas, carros

De forma mais ampla, o índice Hang Sang China Enterprises subiu 29% em Hong Kong em novembro, a maior alta desde 2003. O índice de referência CSI 300 da China saltou quase 10% em seu melhor desempenho desde julho de 2020. mudou em duas sessões em dezembro.

Paul Pong, diretor-gerente da Pegasus Fund Managers Ltd. favorece ações de consumo, como roupas esportivas e montadoras, que devem superar seus pares quando os gastos aumentarem. “Grandes empresas de tecnologia que foram retardatárias, como Alibaba e Tencent, também terão desempenho superior, pois têm beta alto e se beneficiam diretamente de uma recuperação do consumo”.

Para ter certeza, alguns ainda veem espaço para um novo rali na coorte tradicional de reabertura de jogadas. Manishi Raychaudhuri, estrategista de ações asiáticas do BNP Paribas, diz que as ações relacionadas ao turismo, cadeias de restaurantes, comércio eletrônico, jogos de Macau e REITs focados no varejo podem obter mais ganhos.

“Outros mercados asiáticos, como a Tailândia, também oferecem exposições interessantes a esse tema – por meio de aeroportos e ações de redes hoteleiras”, disse ele.

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Jogo longo

Dito isso, um número crescente de investidores está de olho no jogo de longo prazo, embora a saída da China do Covid Zero possa estar repleta de desafios.

“Inverter o curso será como andar na corda bamba, cheio de ajustes em ambas as direções na busca pela solução mais desejável”, disse Liu Xiaodong, sócio da Shanghai Power Asset Management Co.

“Isso significa que muitas das jogadas de reabertura podem ser propensas a flip-flop e acabar se movendo horizontalmente”, disse Liu. “De qualquer forma, acho que os cuidados de saúde têm potencial, independentemente da direção que a maré vire a curto prazo, as pessoas vão precisar de tratamento.”